La fin de « l’hiver crypto » approche, et voici les raisons de rester optimiste, selon Matt Hougan.

Matt Hougan de Bitwise estime que l'hiver des cryptomonnaies a commencé plus tôt que prévu, mais que la capitulation actuelle du Bitcoin pourrait être le prélude à une reprise historique en 2026.

Le marché des cryptomonnaies est à l'écoute, mais le message qu'il reçoit n'est guère encourageant. Ce que de nombreux investisseurs ont tenté de minimiser pendant des mois en le qualifiant de simple « correction technique » ou de « soubresaut passager » après les sommets d'octobre 2025, se révèle finalement être une situation bien plus glaciale. Hougan, à l'instar d'autres experts, souligne que nous sommes en plein hiver crypto, un hiver qui rappelle la rigueur de 2022, où l'optimisme est au point mort et où seuls les capitaux les plus patients survivent. 

Le Bitcoin, pierre angulaire de l'innovation disruptive du secteur des cryptomonnaies, a chuté de près de 40 % par rapport à son record historique d'octobre, et l'écosystème semble pris dans une spirale infernale où il rate les bonnes nouvelles. 

Cependant, au milieu de ce scénario de capitulation, le directeur des investissements de Bitwise défend une thèse qui rompt avec le discours alarmiste : la fin du marché baissier des cryptomonnaies est non seulement inévitable, mais bien plus proche que ne le suggèrent les graphiques de prix actuels.

Le mirage institutionnel et la réalité de l'investisseur particulier

Matt Hougan a soulevé une question qui met mal à l'aise plus d'une personne à Wall Street. Si les signes concernant l'adoption institutionnelle et la réglementation sont plus favorables que jamais, Pourquoi les prix du marché des cryptomonnaies continuent-ils de baisser ? La réponse, selon lui, remonte à un passé récent. 

Lors de sa Publicación « Les profondeurs de l’hiver crypto »Hougan a écrit que l'hiver des cryptomonnaies a commencé en janvier 2025, même s'il a fallu plusieurs mois pour le constater. Selon lui, le marché a connu une période de déclin/dépression au cours de l'année écoulée. une illusion de croissance Soutenues par des afflux massifs de capitaux provenant d'ETF et de fonds d'actifs numériques, les institutions ont investi environ 75 milliards de dollars dans le Bitcoin, accumulant plus de 640 000 BTC. Cet argent a servi de rempart, masquant une réalité troublante : les petits investisseurs se retiraient déjà discrètement.

Selon Hougan, sans ce soutien institutionnel, la situation actuelle serait bien plus critique. Le Bitcoin aurait chuté à des niveaux proches de 70 % en dessous de sa valeur actuelle. Il explique que ce déséquilibre a créé une nouvelle hiérarchie au sein du marché. D'un côté, il y a les actifs qui restent protégés par d'importants capitaux, comme le Bitcoin et l'Ethereum. De l'autre, il y a ceux qui ont bénéficié d'une certaine couverture médiatique. Et enfin, il y a ceux qui ont perdu la faveur du public et des institutions, citant ADA, AVAX et DOT comme exemples, dont les prix ont chuté jusqu'à 75 % au cours de la dernière année. 

« Il est important d’appeler un chat un chat. Il ne s’agit pas d’une simple correction du marché haussier ni d’un krach. C’est un véritable hiver crypto, comme en 2022, déclenché par des facteurs allant d’un effet de levier excessif à des prises de bénéfices généralisées de la part des pionniers. »il a souligné. 

Malgré la correction prolongée du prix du Bitcoin et des cryptomonnaies, l'expert souligne que cette situation ne reflète pas un échec de l'innovation, mais plutôt un processus d'ajustement profond. Le marché se débarrasse de l'effet de levier excessif accumulé durant les années d'exubérance. La correction de ces derniers jours témoigne des tensions que subissent les principaux actifs : le Bitcoin a chuté de 20 %, atteignant 69 000 dollars, tandis que l'Ethereum peine à se maintenir au-dessus de 2 000 dollars. Cette pression met sous surveillance les entreprises ayant adopté des stratégies de trésorerie agressives, telles que Strategy et Bitmine, confrontées désormais à une réalité financière bien moins clémente.

L'énergie potentielle du Bitcoin après la purge du marché

Selon Hougan, si le Bitcoin n'était pas la technologie de rupture qu'il est, le marché des cryptomonnaies serait enlisé dans une stagnation sans fin. Pour cet expert, la réalité est que les fondements et les principes qui sous-tendent la cryptomonnaie — le code, la décentralisation et la rareté — demeurent intacts et n'ont subi aucune modification. Il prévient toutefois que les périodes de stagnation ne se terminent pas par l'euphorie, mais plutôt par une pause silencieuse qui révèle une lassitude collective. Ce calme, dit-il, marque le point où nous nous trouvons actuellement.

Lorsque le marché ignore systématiquement l'embauche d'experts en cryptomonnaies par Wall Street ou l'intégration de ces actifs par de grandes banques comme Morgan Stanley, ce n'est pas parce que l'information est mauvaise, mais parce que le marché est trop las pour réagir. Cette apathie face aux bonnes nouvelles génère ce que les physiciens appelleraient de l'énergie potentielle. Chaque avancée réglementaire et chaque pas vers la tokenisation des actifs du monde réel (AMR) est comme un ressort qui se comprime. 

Outre Hougan, des analystes de firmes comme Bernstein estiment que cette tension pourrait dégénérer en une capitulation finale, faisant temporairement chuter le cours jusqu'à des niveaux proches de 58 000 ou 60 000 dollars. Pour l'investisseur moyen, cela pourrait paraître alarmant ; toutefois, pour ceux qui comprennent les cycles de marché, il s'agit d'une phase de consolidation nécessaire avant la prochaine reprise.

D'après cette publication, l'expérience montre que les corrections de marché durent généralement environ treize mois entre le sommet et le creux. Par conséquent, Hougan prévoit que si le repli actuel a débuté en janvier 2025, le point d'inflexion pourrait être beaucoup plus proche qu'il n'y paraît.