Die Verluste im Strategiepapier steigen, da der Bitcoin-Preis auf 60.000 Dollar korrigiert.

Strategy steht vor nicht realisierten Verlusten in Höhe von 11.000 Milliarden Dollar, nachdem der Bitcoin-Kurs auf 60.000 Dollar gefallen ist, was ihre aggressive Strategie im Bereich Corporate Treasury auf die Probe stellt.

Strategy, das Technologieunternehmen, das sich als weltweit größte Bitcoin-Firmenkasse etabliert hat, durchlebt aufgrund der jüngsten Korrektur am Markt für digitale Vermögenswerte eine Phase intensiven finanziellen Drucks. 

Nachdem der Bitcoin-Kurs im Oktober 2025 ein historisches Hoch von 126.000 US-Dollar erreicht hatte, ist er deutlich gefallen und notiert aktuell bei rund 60.000 US-Dollar. Dieser Rückgang entspricht einer Schwächung von fast 50 % gegenüber dem Allzeithoch und wirkt sich unmittelbar auf die Bewertung des von Michael Saylor verwalteten Vermögens aus. 

Mit einer riesigen Reserve, die übersteigt 713.500 BTCDie Diskrepanz zwischen investiertem Kapital und aktuellem Marktwert hat zu einem Bilanzverlust geführt, der Analysten und Aktionäre gleichermaßen aufhorchen lässt. Trotz des negativen Saldos im Zwischenabschluss hält das Management des Unternehmens unbeirrt an seiner Strategie fest, digitale Vermögenswerte zu erwerben.

Strategie angesichts des Krypto-Sturms

Das Ausmaß des Engagements von Strategy im Kryptomarkt spiegelt sich in den Zahlen der jüngsten Finanzberichte wider. Das Unternehmen hat insgesamt 54.260 Milliarden US-Dollar für den Aufbau seiner aktuellen BTC-Bestände von 713.502 BTC bereitgestellt. Bei einem aktuellen Bitcoin-Kurs von 60.000 US-Dollar beträgt der Marktwert dieser Reserve rund 43.000 Milliarden US-Dollar. Daraus ergibt sich ein nicht realisierter Verlust von 11.000 Milliarden US-Dollar – ein Fehlbetrag, der die inhärenten Risiken der extremen Volatilität des Sektors verdeutlicht.

Diese finanzielle Situation entsteht vor dem Hintergrund, dass Bitcoin in weniger als vier Monaten die Hälfte seines Wertes verloren hat. Während die Strategie des Unternehmens im vierten Quartal 2025 aufgrund der Erholung auf 126.000 US-Dollar unschlagbar schien, zwingt die aktuelle Korrektur das Unternehmen nun dazu, Verluste im Hinblick auf die Bewertung des Nettovermögens auszuweisen. Die Lücke von 11 Milliarden US-Dollar stellt eine erhebliche bilanzielle Herausforderung für ein börsennotiertes Unternehmen dar, insbesondere angesichts der genauen Beobachtung durch institutionelle Anleger, die die langfristige Tragfähigkeit des Geschäftsmodells bewerten.

Der am 5. Februar veröffentlichte Finanzbericht für das vierte Quartal 2025 weist für das Unternehmen eine Rendite von 22,8 % auf seine Bitcoin-Bestände im Vorjahr aus. Dieses Wachstum wurde jedoch durch den seit Januar anhaltenden Kursrückgang des Bitcoins, der sich zuletzt noch verstärkt hat, geschmälert. 

Trotz des Kursverfalls von Kryptowährungen stach Strategy im Jahr 2025 als die größter Emittent von Aktien In den Vereinigten Staaten gelang es, 25.300 Milliarden Dollar aufzubringen, wobei das Kapital größtenteils für den Kauf des digitalen Vermögenswerts verwendet wurde.

Michael Saylors unerschütterliche Überzeugung angesichts der Volatilität von Bitcoin

Angesichts potenzieller Verluste bekräftigte Michael Saylor sein uneingeschränktes Vertrauen in die Fundamentaldaten von Bitcoin. Über das X-Konto seiner Firma wiederholte der Vorsitzende, dass Volatilität kein Risikofaktor für seine Anlagestrategie darstelle, sondern vielmehr eine inhärente Eigenschaft des digitalen Ökosystems sei. Saylor ging sogar so weit, die Kursschwankungen von BTC als Belohnung für jene Anleger zu bezeichnen, die dem Asset trotz kurzfristiger Turbulenzen treu bleiben.

Die operative Philosophie von Strategy unter Saylors Führung lässt sich in drei strikten Prinzipien zusammenfassen: Kaufen und halten. Für den Manager sind die Regeln des Ökosystems klar und erlauben keinen Verkauf von Vermögenswerten bei Marktkorrekturen. Diese Haltung basiert auf der Überzeugung, dass Bitcoin das sicherste und effizienteste Währungsnetzwerk der Welt ist, mit einem intrinsischen Wert, der über kurzfristige Bewertungen in Fiatwährungen hinausgeht.

Selbst bei einem Kurs um die 60.000 US-Dollar hat das Unternehmen sein Angebot an Finanzinstrumenten weiter ausgebaut. Die unbefristeten Vorzugsaktien des Unternehmens (Ticker: STRC) sind auf 3.400 Milliarden US-Dollar gestiegen und bieten aktuell eine Dividendenrendite von 11,25 %. Diese Entwicklungen deuten darauf hin, dass das Unternehmen keineswegs einen Rückzug anstrebt, sondern vielmehr seine Finanzierungsquellen diversifizieren will, um sein Bitcoin-Portfolio zu sichern. Dabei nutzt es seine Unternehmensstruktur als massives Anlageinstrument, das sowohl von Euphorie- als auch von Korrekturphasen profitiert.

Die Debatte über das Engagement in einem einzelnen Vermögenswert

Strategys anhaltende Nutzung von Bitcoin als Treasury-Modell hat unter Finanzexperten und Marktanalysten intensive Debatten ausgelöst. Während das Management des Unternehmens die führende Kryptowährung als optimale Lösung für den Kapitalerhalt betrachtet, hinterfragen andere Wirtschaftssektoren die mangelnde Diversifizierung der Unternehmensbilanz. Hauptkritikpunkt ist die hohe Sensibilität des Unternehmens gegenüber Schwankungen eines einzelnen Vermögenswerts, wodurch das Risikoprofil für Minderheitsaktionäre steigt.

Marktbeobachter weisen darauf hin, dass Strategy zwar über eine historisch hohe Fähigkeit zur Kapitalbeschaffung verfügt, die vollständige Abhängigkeit von den Kursbewegungen des Bitcoins jedoch die operative Stabilität gefährden könnte, falls sich die Korrektur unter die aktuellen Unterstützungsniveaus vertieft. 

Trotz der aufgeworfenen Fragen sind die Geschäftsergebnisse des Unternehmens als Anbieter von Business-Analytics-Software weiterhin positiv, obwohl ihr Anteil an der Gesamtbewertung des Unternehmens nun von der Performance seiner Krypto-Bestände abhängt. Das Unternehmen, das im Februar 2025 seinen Namen von MicroStrategy in Strategy änderte, scheint sein Schicksal unwiderruflich an den Erfolg des von ihm entwickelten dezentralen Protokolls gebunden zu haben. Satoshi Nakamoto.