La ingeniería financiera de Strategy está recibiendo el respaldo de Wall Street esta semana. JP Morgan y TD Cowen han validado el modelo de acciones preferentes que permitirá a la firma acelerar su acumulación de Bitcoin hasta niveles sin precedentes.
La estrategia de acumulación de Bitcoin ejecutada por Strategy está desafiando las métricas de valoración tradicionales. Informes recientes emitidos por TD Cowen y JPMorgan coinciden en que la firma ha dejado de ser un simple vehículo de exposición pasiva a Bitcoin para transformarse en una estructura financiera de alta velocidad.
Mientras TD Cowen ajusta su precio objetivo para las acciones de Strategy a 395 dólares —lo que implica un potencial de revalorización del 110%—, JPMorgan pone el foco en su capacidad de despliegue de capital, estimando que las adquisiciones de Bitcoin podrían alcanzar los 30.000 millones de dólares al cierre de este 2026.
Las proyecciones de estas firmas de Wall Street se apoyan en el cambio de arquitectura en el balance de Strategy, que prioriza instrumentos de renta fija sobre la emisión de acciones comunes. La eficiencia resultante de esta estrategia permite a la firma dirigida por Michael Saylor absorber activos del mercado a un ritmo superior a su propia tasa de dilución, lo que le permite consolidar un modelo de tesorería corporativa sin precedentes en el sistema financiero global.
Compra con Bitcoin ahoraLa optimización del capital mediante el uso de acciones preferentes STRC
El análisis de TD Cowen profundiza en el uso de las Acciones Preferentes Perpetuas (STRC) como el motor principal de esta nueva etapa.
Los estrategas Lance Vitanza y Jonnathan Navarrete subrayaron que la emisión de estos instrumentos con un dividendo del 11,5% permite captar capital de inversores que buscan rendimientos fijos, dirigiendo esos fondos directamente a la compra de Bitcoin. Este enfoque mejora drásticamente el «BTC Yield», una métrica que mide la acumulación de activos por cada acción en circulación.
Las proyecciones de la firma elevan esta tasa al 18,2% para el ejercicio fiscal de 2026, lo que indica que la empresa podría añadir Bitcoin a su balance mucho más rápido de lo que emite nuevas participaciones.
Por otro lado, respecto a los temores que surgieron en el mercado esta semana sobre la posible venta de bitcoins para cubrir dividendos, el informe de TD Cowen califica estas preocupaciones como exageradas. Las obligaciones anuales derivadas de las STRC representan aproximadamente el 2,2% del tesoro total de 818.334 bitcoins que posee la compañía de Saylor.
Los analistas sostienen que incluso una apreciación moderada en el precio del activo subyacente cubriría estos costos operativos sin comprometer la tesis de acumulación a largo plazo. Bajo este esquema, el banco establece un escenario base donde Bitcoin alcanza los 140.000 dólares para finales de 2026, con un escenario aún más optimista que sitúa la cifra en los 175.000 dólares por unidad.
Strategy acelera la demanda institucional de Bitcoin
JPMorgan complementa esta visión técnica centrándose en la agresividad operativa mostrada durante los primeros meses de 2026.
Los analistas del banco, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, señalan que la firma de Michael Saylor ya ha sumado 145.834 bitcoins en lo que va de año, una inversión cercana a los 11.000 millones de dólares.
Si se mantiene la cadencia actual, Strategy podría cerrar el año con compras por valor de 30.000 millones de dólares, superando ampliamente los 22.000 millones registrados en 2024 y 2025, respectivamente. El informe de JPMorgan destaca que la empresa ha aprovechado niveles de precio por debajo de su costo promedio de 75.000 dólares, ejecutando una estrategia de compra oportunista que se acelera ante la disponibilidad de financiamiento.
La ventaja competitiva reside en la prima del 26% que las acciones de Strategy mantienen sobre su valor liquidativo neto (NAV). JPMorgan explica que este diferencial permite a la empresa emitir capital a valoraciones elevadas para adquirir Bitcoin a precios de mercado, generando un beneficio directo para los accionistas existentes. Esta dinámica se ve respaldada por una demanda equilibrada, donde el interés por los títulos de la compañía se divide equitativamente entre inversores institucionales y minoristas.
Los estrategas del banco subrayan que la capacidad de utilizar su propio «premium» como moneda de cambio posiciona a la empresa en una situación de arbitraje permanente, succionando liquidez del mercado de criptoactivos para integrarla en una estructura corporativa cada vez más robusta y eficiente.
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