La oferta de Bitcoin es limitada y STRC de Strategy la está absorbiendo. Descubre cómo funciona esta maquinaria financiera y qué impacto tiene en el precio de BTC este 2026.
Bitcoin alcanzó niveles de 78.000 dólares recientemente, impulsado por una dinámica de acumulación masiva que trasciende las compras habituales de los inversores minoristas e, incluso, de los fondos cotizados (ETF).
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, identifica a la empresa de Michael Saylor, Strategy, como el motor principal de este movimiento alcista.
A través de su instrumento financiero híbrido denominado Acciones Preferentes Perpetuas (STRC), la compañía captó y desplegó 7.200 millones de dólares hacia el mercado de Bitcoin en apenas ocho semanas. Esta cifra, resalta Hougan, supera ampliamente los 3.800 millones de dólares registrados por los flujos de los ETF spot en el mismo periodo.
El modelo operativo de Strategy, motivado por la convicción de Saylor, ha posicionado a su tesorería como la reserva corporativa de activos digitales más grande del mundo. La efectividad de este modelo reside en su capacidad para atraer capital institucional masivo mediante rendimientos fijos, utilizando el excedente de valor en sus reservas de Bitcoin como garantía de solvencia.
Compra Bitcoin (BTC) ahoraUna estructura financiera que impulsa la demanda de Bitcoin
El funcionamiento de las STRC se basa en un sistema de equilibrio constante diseñado para captar dólares de inversores que buscan altos rendimientos en el mercado de crédito privado.
Según explica Hougan en su informe técnico, denominado “Bitcoin’s Latest Rally: Brought to You by STRC”, el objetivo de Strategy es mantener estas acciones en un precio estable de 100 dólares. Para lograrlo, la empresa utiliza el dividendo como una palanca de ajuste: si el precio de mercado cae, elevan la tasa de interés para incentivar la compra; si sube, emiten más títulos.
Actualmente, este dividendo se sitúa en un 11,5% anual, una cifra que el ejecutivo de Bitwise califica como irresistible en un entorno donde los bonos de alto riesgo apenas ofrecen un 7%.
Por otro lado, el flujo de capital que capta Strategy a través de sus acciones preferentes no se queda estático en las cuentas de la empresa. La finalidad única de emitir STRC es la adquisición sistemática de Bitcoin en el mercado abierto.
Al absorber la oferta disponible de la criptomoneda de forma tan agresiva, Strategy genera una presión alcista que ha sido determinante para sostener el precio de BTC por encima de los 70.000 dólares. Hougan enfatiza que esta ingeniería de capital permite a la empresa monetizar indirectamente su balance de activos digitales sin necesidad de vender una sola unidad de la criptomoneda.
Esta estructura financiera funciona, por lo tanto, como un puente que conecta el hambre de rendimiento del capital institucional con la escasez programada de Bitcoin, creando un ciclo de retroalimentación donde cada nueva emisión de deuda se traduce en una mayor acumulación del activo subyacente; es decir, de Bitcoin.
Bitcoin y el crédito tradicional
La sostenibilidad de la estrategia financiera de Strategy suele ser objeto de escrutinio, especialmente por la forma en que se abonan los dividendos del 11,5%.
En su publicación, Hougan aborda directamente las dudas sobre la viabilidad técnica del modelo con STRC, aclarando que, aunque los pagos se financian principalmente con la captación de nuevos fondos, la operación cuenta con un respaldo real.
A la fecha, Strategy posee 63.000 millones de dólares en Bitcoin, frente a obligaciones totales que suman 22.000 millones de dólares entre deuda y acciones preferentes. Para el experto, este diferencial deja un colchón de seguridad de 41.000 millones de dólares, señalando que, con los precios actuales, la empresa tendría capacidad para cubrir sus compromisos durante décadas, incluso si el valor de Bitcoin se mantuviera lateral.
En paralelo, el potencial de expansión de esta estrategia financiera es considerable en el corto y mediano plazo. De hecho, el ratio de obligaciones actuales representa solo el 33% del valor total de sus tenencias en Bitcoin.
Bajo la perspectiva de Hougan, existe margen suficiente para emitir entre 10.000 y 15.000 millones de dólares adicionales en STRC antes de que el mercado comience a cuestionar el nivel de apalancamiento. Y si el precio de Bitcoin mantiene un crecimiento anual moderado, el valor del colateral aumentará proporcionalmente, permitiendo a la tesorería de la firma continuar su ciclo de compras masivas.
Esta convicción institucional refuerza la tesis de que la dinámica del mercado en 2026 está dictada por una sofisticada arquitectura financiera que utiliza el crédito tradicional para consolidar la posición dominante de la empresa dentro del creciente ecosistema de activos digitales.
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