La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, bajo la actual dirección de Paul Atkins, ha anunciado que los corredores de bolsa ahora podrán tratar a las monedas estables o stablecoins como parte de su capital regulatorio.
Para los expertos, este movimiento no es un hecho aislado, sino que forma parte integral de la iniciativa denominada Proyecto Crypto, una ambiciosa agenda que busca ofrecer la claridad normativa que el sector de las criptomonedas ha reclamado durante años.
Al permitir que estas herramientas tecnológicas sean contabilizadas dentro de los balances de las firmas financieras, la agencia rompe con una etapa de incertidumbre y sienta las bases para que los intermediarios regulados operen con activos digitales estables bajo un marco de mayor seguridad jurídica.
La decisión de la agencia federal estadounidense refleja una evolución en la percepción de estos activos digitales, dejando de verlos como elementos periféricos para reconocer su función esencial en las infraestructuras financieras modernas basadas en cadenas de bloques.
Opera con stablecoins bajo regulaciónUn nuevo horizonte para el capital institucional y las monedas estables
Al tomar esta decisión, la SEC está marcando un cambio sustancial en la posición regulatoria hacia las stablecoins. A partir de ahora, estos activos digitales podrán contabilizarse como parte del capital regulatorio de las instituciones financieras, un reconocimiento que hasta hace poco resultaba impensable debido a los criterios contables excesivamente restrictivos que se aplicaban.
En el pasado, las corredoras de bolsa debían descontar por completo el valor de las stablecoins en sus cálculos de liquidez, lo que las dejaba sin utilidad práctica dentro de sus balances. No obstante, con la nueva directriz, el recorte se reduce drásticamente a un margen del 2%, otorgando a las monedas estables un valor contable que equivale al 98% de su precio nominal.
Al equiparar el tratamiento de las stablecoins calificadas con el de los fondos del mercado monetario, la agencia federal reconoce implícitamente la calidad de las reservas que respaldan a estos activos digitales, generalmente compuestas por efectivo y bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Para los expertos del sector cripto, esta validación técnica facilita que los bancos y casas de bolsa participen activamente en la liquidación de valores tokenizados y en el comercio de activos digitales. Además, la medida llega en un momento de profunda transformación, donde la eficiencia de las transacciones en rieles de blockchain requiere de una unidad de cuenta estable que pueda convivir con las exigencias de capital de las instituciones tradicionales.
De esta manera, las stablecoins dejan de ser vistas como activos especulativos para convertirse en componentes operativos legítimos dentro del ecosistema financiero global.
Accede a stablecoins reguladas aquíEE. UU. sigue buscando equilibrio entre innovación y estabilidad financiera
La reciente disposición de la SEC acerca de las stablecoins como capital regulatorio surge mientras los legisladores en el Congreso debaten la propuesta de regulación conocida como Ley CLARITY, la cual pretende establecer un marco integral y definitivo para las criptomonedas en todo el territorio nacional.
Este proyecto legislativo busca unificar los criterios de supervisión y definir las obligaciones de los emisores, aunque todavía enfrenta intensas discusiones en las cámaras legislativas. El punto de fricción principal reside en el desacuerdo de ciertos sectores que proponen limitar el pago de rendimientos en las cuentas de stablecoins. Esta postura surge del interés por mitigar la competencia directa que estos activos digitales podrían representar para los depósitos bancarios tradicionales, que históricamente han sido la base de la financiación de la banca comercial.
El debate se centra en encontrar un equilibrio donde la innovación tecnológica no desestabilice el sistema bancario existente, permitiendo al mismo tiempo que las monedas estables cumplan su función de facilitar pagos rápidos y económicos.
Los defensores de una normativa abierta argumentan que limitar los beneficios para los usuarios podría frenar el crecimiento de una infraestructura de pagos más eficiente. Por otro lado, las voces más cautelosas dentro del sector bancario advierten sobre el riesgo de una migración masiva de fondos desde las cuentas corrientes hacia plataformas digitales si no existen reglas de juego niveladas.
Mientras la ley CLARITY continúa su curso político, la decisión técnica de la Comisión dirigida por Paul Atkins actúa como un puente necesario que otorga funcionalidad inmediata a los mercados financieros sin esperar a la resolución final del proceso legislativo.
La flexibilidad que muestra la SEC para las entidades que custodian estos activos representa un avance significativo hacia la madurez del sector digital. Al permitir que los intermediarios financieros operen con stablecoins bajo reglas claras de capital, se reduce el riesgo operativo y se fomenta la creación de servicios financieros más robustos y transparentes para el público inversor.
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