La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) está esforzándose para regular el sector de las criptomonedas y su principal foco de atención es Ethereum.
En los últimos meses, la industria de las criptomonedas está bajo una gran presión por parte de los legisladores de todo el mundo. En Europa, la ley MiCA está cada día más cerca, mientras que en Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) tiene varios frentes abiertos, contra Ripple y contra algunas celebridades por la promoción de EthereumMax.
Además, desde la implementación de The Merge, Ethereum ha caído bajo la lupa de la SEC, que podría clavar sus garras en el protocolo.
La SEC y la posibilidad de regular Ethereum
El mismo día que tuvo lugar la Fusión de Ethereum con la Beacon Chain, Gary Gensler, director de la SEC, declaró frente al Congreso de los Estados Unidos que los activos digitales Proof-of-Stake (PoS) podrían considerarse como valores.
Gensler explicó que los titulares pueden obtener ingresos pasivos al stakear su ETH, lo que significa que “existe una expectativa de ganancias derivadas de los esfuerzos de otros”. Esta explicación forma parte de la prueba Howey, utilizada por la SEC y otros reguladores para determinar si un activo es un valor y, por tanto, si está sujeto a la ley federal de valores.
Al cambiar su mecanismo de minería por uno de validación mediante el staking de ETH, la SEC podría considerar a Ethereum como un valor y, por tanto, caería bajo la Ley de Valores de 1933, obligando a Ethereum a registrarse en la SEC y cumplir con determinados estándares de protección al inversor.
El staking de ETH y la regulación de valores
Las declaraciones de Gensler sobre los activos PoS son especialmente delicadas en el caso de Ethereum.
Para poder validar transacciones en la red, los usuarios deben stakear 32 ETH, un número considerablemente elevado, teniendo en cuenta el precio del activo. Por tanto, una solución común es acudir a proveedores de staking, como Lido Finance, evitando el requisito de capital a cambio de recibir una parte de la tarifa.
Si tenemos en cuenta las declaraciones de Gensler, en las que explicó que las transacciones de Ethereum caen bajo el control de la SEC, ya que la mayor parte de los nodos de validación de ETH están en suelo estadounidense, en el futuro la SEC podría ejercer un fuerte control sobre las transacciones de Ethereum.
Si la agencia ejerciera este poder en el futuro, podría prohibir la validación de ciertas transacciones individuales, ejerciendo una censura sobre la red y aumentando los tiempos de confirmación de las transacciones.
De esta forma, los reguladores de los Estados Unidos podrían tener la intención de obligar a los validadores de nodos bajo su jurisdicción a implementar los procedimientos Know Your Customer (KYC) y Anti-Money Laundering (AML) para validar las transacciones.
Esto significaría que los usuarios deberían verificar sus identidades, sus residencias y proporcionar información financiera y bancaria personal a los proveedores de servicios de staking para poder utilizarlo, algo que va en contra del espíritu de las finanzas descentralizadas (DeFi), pero que podría atraer la confianza de los inversores institucionales.
El problema de la regulación actual y las criptomonedas
Como ya hemos explicado, la SEC ha reforzado su control sobre las criptomonedas y las empresas que ofrecen servicios, sobre todo, las plataformas de préstamos. De hecho, recientemente, la SEC anunció acciones legales contra BlockFi, por no registrar cuentas de interés de alto rendimiento como valores, según la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, lo que llevó a la plataforma a la quiebra.
Según los expertos, la SEC está intentando regular una tecnología moderna y disruptiva, con un marco legal de 1940, lo que carece por completo de sentido.
Por otra parte, la declaración de la SEC de que las transacciones de Ethereum están bajo su jurisdicción, tampoco es cierta, ya que los datos de Etherscan demuestran que solo el 46% de los nodos de ETH se agrupan en EEUU.
Sin embargo, todo esto responde al esfuerzo de los gobiernos de todo el mundo por intentar regular y controlar el espacio DeFi, donde se mueven a diario miles de millones de dólares dentro de un mercado descentralizado que escapa a su control.
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