REV: A métrica revolucionária que redefine a receita do blockchain e transforma Solana

A métrica REV, ou Valor Econômico Real, está revolucionando a maneira como a receita é medida no blockchain ao incluir não apenas taxas de transação básicas, mas também gorjetas vinculadas ao fenômeno MEV (Valor Máximo Extraível).

Lançado em 2024 pela Blockworks Research, o REV oferece uma visão mais completa e precisa do valor econômico gerado por uma rede blockchain, especialmente em Solana, onde essas dicas cresceram e passaram a representar mais de 56% da receita total em menos de um ano.

Esta inovação redefine a economia do blockchain ao reconhecer que o MEV, anteriormente considerado uma externalidade negativa, é na verdade uma fonte legítima de receita que reflete a verdadeira demanda por espaço em bloco. Na Solana, a REV agrega taxas básicas, taxas de prioridade e gorjetas Jito, capturando o valor total associado à execução da transação.

Mas o impacto do REV vai além da contabilidade tradicional, alterando potencialmente a avaliação de blockchains de Camada 1 (L1) e oferecendo uma nova perspectiva sobre seu verdadeiro potencial econômico. Portanto, essa métrica abre um debate sobre como as redes devem equilibrar a extração de valor e a sustentabilidade para manter sua relevância no ecossistema de criptomoedas.

Origem do conceito de 'Valor Econômico Real' (VE)

REV, ou Valor Econômico Real, é uma métrica introduzida em 2024 pela equipe de analistas da Blockworks Research para fornecer uma avaliação mais abrangente e precisa da receita gerada por um blockchain. O conceito nasceu para abordar uma limitação das métricas tradicionais, que consideram apenas taxas básicas de transação, ignorando outras fontes significativas de receita dentro do ecossistema, como gorjetas específicas do validador que refletem a verdadeira demanda econômica por espaço em bloco.

Essa métrica integra de forma inovadora o MEV, um fenômeno que consiste no valor máximo que um validador ou minerador pode extrair ao reordenar, incluir ou excluir transações dentro de um bloco. O termo MEV, originalmente Miner Extractable Value, evoluiu com os avanços tecnológicos e se tornou Maximal Extractable Value para refletir melhor sua natureza e escopo. O MEV pode assumir formas negativas, como ataques de vanguarda que são prejudiciais aos usuários, bem como positivas, como a arbitragem que melhora a eficiência do mercado.

O REV representa, portanto, uma mudança de paradigma, pois não ignora estas formas complexas de rendimento, mas sim considera-as uma parte essencial do ecossistema econômico do blockchain. Isso torna REV um indicador mais realista e revelador da demanda monetária por espaço em bloco que as plataformas oferecem para executar transações e contratos inteligentes.

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Um exemplo ilustrativo é como a importância do "Jito Tips" cresceu em Solana. Essas gorjetas são pagas diretamente fora do protocolo principal, mas constituem uma porcentagem crescente do total de taxas coletadas pelos validadores, destacando a demanda econômica anteriormente invisível. Para os usuários, entender a origem do REV significa entender que não se trata apenas de taxas estáticas, mas de toda a mecânica econômica que motiva a inclusão de transações, crucial para valorizar os ecossistemas modernos de blockchain.

Como o REV inclui tarifas e gorjetas?

Uma inovação fundamental do REV é a integração explícita de taxas tradicionalmente contabilizadas e as gorjetas adicionais que os validadores, ou líderes de bloco, como no caso da Solana, recebem para priorizar as transações. Essas gorjetas são uma forma de compensação direta que incentiva a ordem e a velocidade de validação e há muito tempo permanecem fora dos cálculos oficiais de renda.

No caso de Solana, a REV agrupa três tipos essenciais de renda disponíveis para validadores: taxas básicas que são pagos compulsoriamente para executar qualquer transação, taxas de prioridade incorporado ao protocolo para promover a inclusão rápida e, em última análise, a dicas conhecidas como "Dicas de Jito" ou staking fora do protocolo que é pago para enviar transações diretamente ao líder do próximo bloco. Essas dicas são cruciais para capturar MEV, pois os validadores podem extrair valor ordenando transações a seu favor.

Essa abordagem volumétrica e holística captura a verdadeira demanda monetária que usuários e aplicativos estão dispostos a pagar para interagir com o blockchain, superando as limitações de métricas anteriores que incluíam apenas taxas básicas. Assim, em Solana por exemplo, a proporção da renda de gorjetas aumentou rapidamente, passando de representar cerca de 30% para mais de 56% do total das comissões em menos de um ano, mostrando uma clara tendência para uma mudança fundamental no ecossistema económico da rede, segundo a dados da Oak Research.

O impacto do REV na avaliação da Solana

A implementação do modelo REV tem um impacto direto e profundo na avaliação econômica de Solana. Tradicionalmente, a receita diária de um blockchain era calculada pelas taxas oficiais coletadas, mas ao incluir gorjetas e outras receitas relacionadas ao MEV contabilizadas pelo REV, o valor relatado aumenta substancialmente, fornecendo uma visão mais precisa e complexa da atividade econômica real de Solana.

De acordo com dados recentes, Solana atingiu uma receita diária superior a US$ 4 milhões, a maior em meses, um valor que combina taxas e gorjetas fora do protocolo. Atualmente, Solana domina a participação de receita gerada por aplicativos de blockchain em plataformas globais com mais de 70%, substituindo concorrentes tradicionais como Ethereum. No dia 9 de fevereiro, estes receita ultrapassou US$ 8 milhões.

O REV contribuiu, portanto, para que a avaliação da Solana aumentasse significativamente, contrastando com as métricas tradicionais que subestimavam sua receita real. Esse efeito não é apenas uma questão contábil, mas também influencia a atratividade da rede para investimentos institucionais, desenvolvimento de projetos e adoção em massa.

Em outubro, o analista técnico David Mustac compartilhou uma publicação enfatizando que o REV fornece uma nova perspectiva sobre como os blockchains podem capturar e distribuir valor e que entender essa nova dinâmica de captura de valor é essencial para avaliar o potencial de geração de receita e projetar a viabilidade e a lucratividade de longo prazo das redes blockchain à medida que a tecnologia continua a se desenvolver.

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