Esta semana, o setor de criptomoedas aguarda a publicação do compromisso final sobre o desempenho das stablecoins no CLARITY Act, um ponto crucial que definirá o futuro dos ativos digitais e a concorrência com o sistema bancário tradicional nos Estados Unidos.
Enquanto o Congresso dos Estados Unidos está em recesso de Páscoa, a atividade técnica nos corredores do Senado se intensificou. De acordo com a jornalista Eleanor Terrett, apresentadora do programa Crypto in America, esta semana é crucial para o avanço da... Lei de Clareza do Mercado de Criptomoedas (Lei CLARITY)Isso ocorre porque se espera a publicação de um texto legislativo revisado, detalhando o acordo final sobre uma das questões mais controversas: a rentabilidade e as recompensas associadas às stablecoins.
Segundo informações, essa nova proposta busca resolver os atritos entre o setor bancário, que teme uma "fuga maciça de depósitos" para o ecossistema cripto, e as empresas do setor cripto, que exigem um ambiente competitivo e justo.
O projeto de lei surge após diversas consultas com atores dos setores financeiro e de criptomoedas, buscando definir como as plataformas podem oferecer incentivos aos seus usuários sem desestabilizar o sistema bancário convencional.
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A discussão em torno do projeto de lei para esclarecer o mercado de criptomoedas tem se concentrado em um ponto sensível para o setor: a desempenho em stablecoins Mais precisamente, a diferença entre as recompensas obtidas por meio de atividades e os juros gerados passivamente. A versão anterior, datada de 23 de março e apoiada pelos senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks, juntamente com a Casa Branca, levantou a possibilidade de proibir que empresas ofereçam rendimentos, direta ou indiretamente, sobre saldos mantidos em stablecoins.
No entanto, para líderes do setor como Jeremy Allaire, da Circle, e Brian Armstrong, da Coinbase, essa restrição representa uma grande desvantagem estrutural. Seu principal argumento é que, ao proibir o pagamento de juros pela simples manutenção de saldos, a lei concederia um monopólio de fato aos bancos tradicionais. Nesse cenário, um usuário não teria incentivo econômico para considerar o uso de dólares digitais como o USDC se não pudesse capturar parte do valor gerado por reservas subjacentes, como títulos do Tesouro.
Além disso, existe uma preocupação geopolítica e de mercado chamada de "Efeito de algema" ou o efeito de aprisionamento. Enquanto as empresas regulamentadas dos EUA seriam impedidas de oferecer rendimentos em suas contas de stablecoins, os concorrentes que operam fora da jurisdição dos EUA poderiam continuar a conquistar participação de mercado oferecendo rendimentos aos seus detentores, transferindo inovação e capital para o exterior.
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Em relação ao ecossistema DeFi, a Lei CLARITY busca estabelecer uma distinção clara que proteja os protocolos de Finanças Descentralizadas. A legislação evita tratar a infraestrutura descentralizada como instituições financeiras tradicionais, concentrando-se exclusivamente em agentes que exercem controle discricionário ou custódia sobre ativos.
Nesse contexto, a lei exclui explicitamente desenvolvedores, validadores e operadores de nós da regulamentação, desde que não controlem os fundos dos clientes. O foco legislativo passa do "código" para o "controle", exigindo o cumprimento das normas de combate à lavagem de dinheiro e de segurança cibernética apenas para intermediários centralizados que interagem com DeFi.
Para a comunidade, essa clareza técnica na determinação de quando uma rede está suficientemente madura e descentralizada teve um impacto positivo no mercado; na verdade, como relatado Nesta publicação, analistas da CryptoQuant destacaram recentemente que o avanço dessa proposta de lei incentivou significativamente a atividade DeFi, especialmente dentro do ecossistema Ethereum.
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Com a publicação do texto revisado prestes a acontecer, o Comitê Bancário do Senado reservou as duas últimas semanas de abril para... período de janela para obter maior margem de manobra. Este cronograma prevê aproximadamente três semanas para resolver questões pendentes, incluindo o desempenho da stablecoin, a classificação final do token e as objeções à tokenização, antes que o presidente da comissão, Tim Scott, encaminhe o projeto de lei ao plenário do Senado.
A posição da Senadora Alsobrooks reflete a preocupação de Washington em proteger a estabilidade dos depósitos bancários. No entanto, organizações como a Blockchain Association, liderada por Summer Mersinger, apontaram que as definições atuais de "recompensas baseadas em atividade" são muito vagas.
A falta de precisão técnica pode deixar as empresas vulneráveis a interpretações arbitrárias por parte de agências como a SEC, o que reforça a necessidade de o novo texto ser preciso em suas definições para garantir segurança jurídica ao setor de criptomoedas.
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