As autoridades financeiras francesas apresentaram uma proposta regulatória ambiciosa que busca responsabilizar legalmente as corretoras de criptomoedas por perdas de usuários em protocolos descentralizados. A iniciativa visa fortalecer a proteção dos investidores de varejo no contexto da próxima revisão das regulamentações MiCA da União Europeia.
A posição conjunta dos supervisores franceses marca uma virada no tratamento dos intermediários regulamentados que integram serviços externos, redefinindo as obrigações de due diligence no ecossistema descentralizado do continente.
França aumenta responsabilidades diretas no acesso às finanças descentralizadas (DeFi).
No âmbito da consulta pública lançada pela Comissão Europeia, diversos órgãos reguladores franceses, incluindo o Tesouro, a Autoridade dos Mercados Financeiros (AMF), o Banco da França e a Autoridade de Supervisão Prudencial e Resolução (ACPR), publicaram um documento estratégico. As autoridades francesas afirmam formalmente que Os provedores de serviços de criptoativos devem ser legalmente responsabilizados por certos incidentes que afetem seus clientes quando tiverem facilitado ativamente o acesso. para ferramentas de finanças descentralizadas (DeFi).
Originalmente, o Regulamento MiCA excluía atividades totalmente descentralizadas executadas sem intermediação humana ou corporativa. No entanto, os reguladores franceses argumentam que, quando uma entidade regulada cria gateways diretos, interfaces de usuário ou módulos dentro de sua plataforma para se conectar com contratos inteligentes externos, ela assume um papel de intermediária que não pode ser dissociado da segurança do usuário final. As conclusões desta consulta servirão de base para um relatório técnico que a Comissão Europeia apresentará aos legisladores da UE até 30 de junho de 2027.
Novas obrigações de due diligence e auditoria para contratos inteligentes
A proposta francesa exige que os provedores de serviços examinem rigorosamente qualquer protocolo DeFi antes de integrá-lo às suas interfaces comerciais. Essa triagem prévia envolveria a verificação da robustez do código, o rastreamento de vulnerabilidades conhecidas e o estabelecimento de monitoramento contínuo para detectar comportamentos anômalos ou suspeitos na blockchain. A estrutura também daria suporte a esquemas formais de certificação técnica para contratos inteligentes de terceiros.
Apesar da exigência geral, as autoridades propõem uma abordagem proporcional. As obrigações mais rigorosas seriam aplicadas integralmente aos grandes provedores, enquanto os operadores menores teriam requisitos adaptados à sua capacidade operacional. Nos casos em que um protocolo não possua certificação independente, as bolsas de valores ainda poderiam oferecer conectividade técnica, desde que realizem uma auditoria interna completa e comuniquem claramente os riscos associados aos usuários que optarem por utilizá-lo. Aprenda sobre finanças descentralizadas.
Carteiras de autocustódia e supervisão direta da ESMA
O documento regulatório também aborda o desenvolvimento de software para carteiras não custodiadas ou autocustodiadas. Os reguladores franceses manifestaram sua oposição à imposição de certificações obrigatórias generalizadas para desenvolvedores de software de código aberto. Em vez disso, sugerem um modelo de certificação puramente voluntário, focado em carteiras avançadas que incorporam nativamente ferramentas complexas de agregação ou conectividade com finanças descentralizadas (DeF), protegendo assim o desenvolvimento técnico essencial das DeF.
Em nível institucional, a França defende uma transferência substancial de poderes das autoridades nacionais para a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA). Com o objetivo de supervisionar centralmente os operadores mais influentes, os reguladores propõem reduzir o atual limite de 15 milhões de utilizadores ativos diários para a classificação como prestador relevante de serviços (MiCA) na União Europeia. De acordo com a proposta francesa, a classificação como prestador relevante deve considerar métricas adicionais, como o volume de ativos sob custódia, a complexidade corporativa do grupo e os níveis globais de exposição ao risco da infraestrutura.
Revisão de estruturas para fichas de dados referenciadas a ativos
Outro aspecto fundamental da contribuição francesa diz respeito às categorias de stablecoins no âmbito da regulamentação da UE. Os supervisores observaram que, até o momento, nenhuma entidade recebeu autorização formal como emissora de tokens vinculados a ativos (ARTs) nos termos rigorosos da MiCA. Essa situação reflete a complexidade inerente ao desenvolvimento de produtos vinculados a cestas diversificadas de reservas sob a redação regulatória atual.
Diante dessa realidade, as autoridades francesas recomendam adaptar a estrutura para tokens de moeda eletrônica (EMTs) para acomodar de forma explícita e transparente as stablecoins multicurrency. O objetivo é proporcionar segurança jurídica ao mercado europeu, garantindo também que os investidores que optarem por essa modalidade tenham acesso a essas moedas. Construa seu portfólio de criptomoedas Eles possuem instrumentos respaldados por regulamentações claras, sólidas e verificáveis dentro do território da União.
Perguntas frequentes
O que exatamente a França propõe em relação às exchanges e às DeFi?
A França propõe que as corretoras regulamentadas assumam a responsabilidade legal por perdas sofridas por seus clientes devido a falhas ou incidentes em protocolos DeFi externos, desde que a plataforma tenha facilitado ativamente o acesso ou integrado a ferramenta sem verificação prévia adequada.
Essa proposta afetará carteiras de autocustódia não regulamentadas?
Não como requisito. As autoridades francesas descartam a exigência de certificações sistemáticas para desenvolvedores de software básico de autocustódia, recomendando apenas um selo voluntário para carteiras complexas que integrem diretamente serviços financeiros descentralizados.
Qual seria o papel da ESMA de acordo com a posição dos reguladores franceses?
Os reguladores franceses estão solicitando que a ESMA assuma a supervisão direta dos principais provedores de criptoativos na União Europeia, reduzindo o limite de 15 milhões de usuários diários para incluir critérios como ativos sob custódia e volume de negócios.
Quando essas alterações regulamentares entrariam em vigor na União Europeia?
A Comissão Europeia está compilando essas contribuições para um relatório técnico previsto para 30 de junho de 2027. Quaisquer alterações formais aos textos legais exigirão procedimentos legislativos ordinários entre a Comissão, o Parlamento Europeu e o Conselho.
A iniciativa francesa marca uma fase crucial no desenvolvimento do quadro regulamentar europeu, exigindo que os intermediários centralizados reforcem as suas salvaguardas tecnológicas antes de atuarem como pontes para ecossistemas descentralizados. À medida que Bruxelas compila estas considerações para a sua avaliação de 2027, o setor das criptomoedas na UE caminha para padrões operacionais mais rigorosos em termos de transparência e proteção do consumidor.
O investimento em criptoativos não é totalmente regulamentado, pode não ser adequado para investidores de varejo devido à alta volatilidade e há risco de perder todos os valores investidos.
Foram utilizadas ferramentas generativas de inteligência artificial para criar este artigo.
