Efeito Ormuz: a tensão no estreito está encarecendo a produção de Bitcoin?

Um relatório recente da VanEck analisa como a tensão no Estreito de Ormuz está causando um choque energético global, o que pode afetar a rentabilidade da mineração de Bitcoin.

Os analistas da VanEck destacaram as profundas ramificações globais que a interrupção do tráfego no Estreito de Ormuz está causando nos mercados internacionais. 

Historicamente, o Estreito de Ormuz tem sido o ponto de estrangulamento mais importante do mundo para o comércio de energia. No entanto, no contexto tecnológico de 2026, as consequências de seu fechamento parcial ou de sua pressão contínua vão além de postos de gasolina e indústria pesada; elas também atingem o próprio cerne da infraestrutura de ativos digitais. 

A interrupção do tráfego nesta rota marítima gerou o que os analistas chamam de "Primo de Ormuz", um fenômeno econômico que está elevando os preços do gás natural e, por extensão, as tarifas de eletricidade que sustentam as maiores redes de processamento de dados do planeta.

O choque energético que ameaça a rentabilidade da mineração de Bitcoin.

A mineração de Bitcoin é essencialmente um processo de conversão de energia em ativos para a rede blockchain. Para que esse processo seja lucrativo, os mineradores buscam jurisdições com excedentes de energia e preços competitivos. 

O Texas, nos Estados Unidos, por exemplo, consolidou sua posição nos últimos anos como o principal centro global devido ao seu mercado de eletricidade liberalizado e à abundância de gás natural. No entanto, essa vantagem competitiva está se tornando um ponto de vulnerabilidade em meio à crise atual.

Conforme denunciar Segundo a VanEck, o preço do gás natural é o principal determinante dos preços da eletricidade em mercados como o de Texas (ERCOT)Como uma parte significativa da geração de eletricidade para mineração depende de usinas de ciclo combinado movidas a gás, o aumento do preço desse hidrocarboneto devido à escassez global elevou o custo por quilowatt-hora (kWh).

Quando o fluxo de gás natural liquefeito (GNL) e petróleo é ameaçado no Estreito de Ormuz, o mercado global reage com um aumento preventivo de preços. Para um centro de dados de uma empresa de mineração, um aumento de apenas alguns centavos no custo do kWh pode significar a diferença entre operar com lucro e incorrer em prejuízos operacionais. 

Esse cenário, combinado com outros fatores que especialistas chamam de formação de uma “tempestade perfeita” — como a ascensão da Inteligência Artificial — está forçando as empresas de mineração a reavaliarem seus contratos de compra de energia (PPAs) e a buscarem mecanismos de proteção financeira para mitigar a volatilidade dos preços da energia.

Bitcoin sob pressão: o hashrate oscila lateralmente em uma ampla faixa.

O aumento dos custos de produção tem uma consequência técnica direta para a rede Bitcoin: flutuação da taxa de hash. 

O hashrate representa o poder computacional total que protege a rede blockchain em um determinado momento. Quando o custo da eletricidade sobe acima do valor das recompensas obtidas com a mineração de novos blocos, os mineradores com equipamentos menos eficientes são forçados a se desconectar.

De acordo com os dados da Coinwarz, o poder computacional do Bitcoin tem oscilado lateralmente durante o último mês, sem uma tendência sustentada de alta ou baixa. No entanto, o gráfico mostra breves períodos em que uma quantidade significativa de poder computacional entrou ou saiu da rede, possivelmente relacionados a ajustes nos custos de energia.

A plataforma Checkonchain relatado No início desta semana, foi noticiado que o custo de mineração de 1 BTC subiu para US$ 88.000. Considerando que o preço da criptomoeda está atualmente em torno de US$ 71.000 no mercado aberto, isso significa que os mineradores ativos têm operado com um prejuízo médio de US$ 17.000 para cada BTC minerado na blockchain. Analistas da empresa também observaram que as margens de lucro da mineração de Bitcoin foram reduzidas pelo aumento dos custos de energia, ligado às tensões geopolíticas no Oriente Médio. 

Embora ainda não se fale em um colapso técnico massivo desencadeado pelo aumento dos custos de energia, especialistas enfatizam que o setor está passando por um ajuste de eficiência. O protocolo Bitcoin foi projetado para se ajustar automaticamente por meio da "dificuldade de mineração", mas o processo de transição pode levar a períodos de atividade reduzida em certas regiões. 

O relatório da VanEck destaca que o "Efeito Hormuz" atua como um filtro de seleção natural para o setor. Somente as operações com hardware de última geração — capazes de processar mais cálculos com menos energia — ou aquelas com acesso a fontes de energia alternativas podem manter sua competitividade em um ambiente de alta demanda energética.

A tecnologia blockchain demonstra sua resiliência técnica neste contexto, mas a viabilidade econômica das empresas de mineração de capital aberto está sob escrutínio. A correlação entre os mercados de energia tradicionais e a infraestrutura de ativos digitais está mais estreita do que nunca, posicionando a energia como um insumo crucial para a economia digital do século XXI.

Descentralização energética: o futuro da mineração digital.

A situação no Estreito de Ormuz está acelerando uma tendência que já vinha se consolidando no setor: a necessidade de verdadeira independência energética para a mineração de Bitcoin. O relatório sugere que esse tipo de choque global levará as empresas a se distanciarem ainda mais das redes elétricas dependentes de combustíveis fósseis importados ou sujeitas à volatilidade dos mercados internacionais.

Nos meses que antecederam o "Ormuz Premium", já havia um interesse crescente na integração da mineração de Bitcoin com fontes de energia renovável no local, como a energia solar e eólica, ou a utilização de gás residual da extração de petróleo que, de outra forma, seria queimado. Ao capturar energia que não depende de cadeias de suprimentos globais, as mineradoras podem se proteger parcialmente das tensões em locais geográficos críticos, como está acontecendo atualmente em Ormuz.

Além disso, diversos especialistas concordam que as atuais pressões de custos estão acelerando a inovação no design de chips ASIC e em sistemas de refrigeração líquida, o que maximiza a eficiência energética dos mineradores. A longo prazo, esse período de estresse energético pode resultar em uma rede Bitcoin mais robusta, distribuída e tecnologicamente avançada, embora o caminho para essa transição envolva o enfrentamento de novos desafios operacionais. 

Para a comunidade cripto, embora o choque energético seja um obstáculo imediato, ele também serve de catalisador para a próxima fase de evolução da infraestrutura global de blockchain.