Com a apresentação do “Plano 21/21” para aumentar suas participações em Bitcoin, os analistas da gestora de ativos CoinShares se dedicaram a analisar como a criptomoeda tomou conta da MicroStrategy, tornando-se seu principal modelo de negócios.
A MicroStrategy anunciou seu ousado “Plano 21/21”, com o objetivo de arrecadar US$ 42.000 bilhões nos próximos três anos para investir em Bitcoin e aumentar suas participações na criptomoeda. Tal como esta comunicação social noticiou, este plano de investimento agressivo está dividido em 21.000 mil milhões de dólares em vendas de ações e 21.000 mil milhões de dólares em capital de títulos de rendimento fixo.
Após a apresentação deste plano, os analistas da CoinShares disseram em um relatório publicado recentemente que o Bitcoin substituiu o modelo de negócios de desenvolvimento de software empresarial da empresa, tornando-o uma “holding de bitcoin”.
MicroStrategy busca se consolidar no mercado Bitcoin
El denunciarintitulado “Plano 21/21 da MicroStrategy: Duplicando a Estratégia Bitcoin”, publicado por Alexandre Schmidt no início desta semana, detalhou que a MicroStrategy vem adquirindo bitcoins de forma constante e agressiva desde agosto de 2020, quando fez seu primeiro investimento neste ativo digital. Desde então e até o momento, acumulou 252.220 BTC, cujo valor equivale a mais de US$ 19.000 bilhões de dólares, no momento da redação deste artigo.
Assim, a empresa de business intelligence liderada por Michael Saylor busca se firmar como principal player no mercado de Bitcoin. Com o seu plano 21/21, a MicroStrategy procura novos fundos para adquirir mais desta criptomoeda e aumentar significativamente as suas reservas, consolidando ainda mais a sua posição como maior detentora corporativa de Bitcoin.
A respeito disso, Schmidt comentou que a MicroStrategy escolheu o Bitcoin como um ativo de reserva de valor porque é amplamente considerado uma mercadoria e não um título, que estaria sujeito aos regulamentos de conformidade da Securities and Exchange Commission (SEC). Além disso, disse que a volatilidade típica do preço do Bitcoin aumentou a atratividade das notas conversíveis da empresa, razão pela qual tem sido um sucesso para o seu desenvolvimento, crescimento e posicionamento no mercado.
“Em agosto de 2020, uma empresa de inteligência de negócios relativamente pequena e desconhecida deu um passo ousado e decidiu investir todas as suas reservas de tesouraria em bitcoins. Quatro anos e mais de 250.000 bitcoins depois, a MicroStrategy tornou-se a maior detentora corporativa de bitcoins do mundo, com uma capitalização de mercado que se multiplicou por 50 e ultrapassará os 50.000 mil milhões de dólares em outubro de 2024., comentou o analista.
A abordagem inovadora da MicroStrategy para Bitcoin
A estratégia da MicroStrategy centra-se na utilização do Bitcoin como activo de reserva, permitindo-lhe evitar as limitações regulamentares enfrentadas pelas empresas que possuem títulos. Esta decisão, conforme detalhado no relatório, resultou num aumento significativo na avaliação da empresa, que atingiu um prémio de quase 200% sobre o valor das suas participações em bitcoin.
Com um custo médio de aquisição de US$ 39.394 por BTC, a empresa conseguiu capitalizar a volatilidade do mercado de criptomoedas, aumentando a atratividade de seus títulos conversíveis entre os investidores.
O sucesso inicial da MicroStrategy baseou-se na capacidade de emitir dívida a taxas de juro extremamente baixas. Até agora, a empresa levantou mais de US$ 4.200 bilhões por meio de títulos conversíveis, com uma taxa média de cupom de apenas 0,81%.
Porém, além de destacar o potencial da estratégia implementada pela MicroStrategy para financiar a compra de bitcoins, a CoinShares também analisou o atual cenário financeiro, que está em mudança, e que poderá mergulhar a empresa em novos desafios na procura de mais financiamento.
Os riscos do plano de financiamento da MicroStrategy
O “Plano 21/21” da MicroStrategy, embora ambicioso, depende de condições de financiamento favoráveis e do interesse contínuo nas suas notas convertíveis, disse Schmidt. Se a procura por estes instrumentos diminuir ou as taxas de juro subirem, a capacidade da MicroStrategy de adquirir bitcoin sem diluir a propriedade accionista ficará comprometida. Em 2021, a empresa conseguiu emitir dívida com taxas de cupão próximas de zero, mas o ambiente atual sugere que isso pode não ser sustentável.
Além disso, o analista observou que há um risco significativo associado às participações em Bitcoin da MicroStrategy. Se a empresa decidir vender alguns dos seus bitcoins, poderá ver uma diminuição drástica na sua avaliação de mercado, afetando assim a sua capacidade de financiar futuras aquisições. As vendas de Bitcoin também podem desencadear eventos fiscais significativos para a empresa, dado o aumento de US$ 7.700 bilhões na valorização do capital desde que ela começou a acumular Bitcoins.
A dependência do negócio de software
Outro aspecto crítico do plano da MicroStrategy é a sua dependência do seu negócio de software para gerar fluxo de caixa. Embora o seu negócio de software tenha sido fundamental no financiamento das suas aquisições de bitcoin, a sua capacidade de gerar dinheiro diminuiu recentemente. Se o fluxo de caixa de suas operações legadas não for suficiente para cobrir o pagamento de juros de sua dívida, a empresa poderá ser forçada a procurar alternativas para usar sua vasta quantidade de bitcoins.
Schmidt disse que uma opção poderia ser colocar suas participações em bitcoin para funcionar por meio de empréstimos ou do uso de derivativos, por meio dos quais a MicroStrategy poderia gerar renda adicional e ajudar a cobrir pagamentos de dívidas.
O futuro da MicroStrategy no espaço criptográfico
A decisão da MicroStrategy de realizar um desdobramento de ações de 10 por 1 em agosto de 2024 também desempenhou um papel importante na sua estratégia. Esta medida reduziu o preço das suas ações, tornando-as mais acessíveis a um público investidor mais amplo, aumentando o interesse na empresa e na sua abordagem ao Bitcoin.
À medida que a MicroStrategy continua a expandir a sua posição no mercado Bitcoin, os investidores e analistas estarão atentos à forma como ela lida com os desafios futuros. A combinação das condições de mercado, capacidade de financiamento e gestão dos seus ativos Bitcoin serão fatores críticos que determinarão o sucesso do seu “Plano 21/21”.
Em conclusão, o relatório analisou o papel de liderança que a MicroStrategy assumiu no espaço das criptomoedas, destacando que o seu caminho para expandir as suas participações em bitcoins está repleto de riscos e desafios.
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