A Bitwise identifica paralelos entre o início das criptomoedas em 2026 e a recuperação pós-FTX em 2023.

O relatório trimestral da Bitwise destacou semelhanças entre o atual ciclo do mercado de criptomoedas e o de 2023, sugerindo que a solidez dos fundamentos das criptomoedas pode impulsionar uma recuperação sustentável para o restante do ano.

O início de 2026 foi marcado por um tom cauteloso no setor de finanças digitais. Esse clima de prudência levou muitos analistas a revisar tendências anteriores para antecipar possíveis movimentos de mercado nos próximos meses. 

Nesse contexto, a Bitwise publicou seu relatório trimestral de janeiro, oferecendo uma análise comparativa da situação atual e de um dos períodos mais desafiadores, porém mais construtivos, que o setor de criptomoedas vivenciou nos últimos anos. De acordo com a análise, o mercado pode estar avaliando de forma excessivamente pessimista a verdadeira força do setor, um fenômeno que lembra o cenário após o colapso da FTX, que outrora foi uma das principais plataformas do setor. 

Sinais de uma nova fase de acumulação no mercado de criptomoedas.

O relatório elaborado pela empresa de investimentos estabelece um paralelo claro entre as condições de mercado observadas no início de 2026 e as que prevaleceram durante os primeiros meses de 2023. Naquela época, o setor tentava se recuperar da queda da FTX, um evento que deprimiu os preços e o sentimento dos investidores a níveis históricos. 

De acordo com os dados compilados no documento, essa fase de extremo pessimismo, em que o Bitcoin era negociado em torno de US$ 16.000, foi paradoxalmente o ponto de partida para uma ascensão sustentada que culminou com a criptomoeda atingindo US$ 98.000 no início de 2025.

Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, tem sido a principal voz por trás dessa análise, que visa acalmar a ansiedade dos investidores de curto prazo. Sua interpretação da situação atual não se baseia em esperanças infundadas, mas sim na observação de uma desconexão palpável entre o valor de mercado dos ativos e sua utilidade real ou adoção tecnológica. 

Hougan destacou que essa divergência é o eixo central em torno do qual giram as perspectivas de mercado para o ano corrente, levantando a possibilidade de que a recente correção de preços nas criptomoedas seja simplesmente uma pausa antes que a avaliação financeira se realinhe com o crescimento estrutural do mercado.

Além do vermelho nos gráficos de preços

Durante o quarto trimestre de 2025, o desempenho do mercado de criptomoedas ofereceu uma lição sobre a desconexão entre preço e fundamentos, detalhada por Hougan no relatório. Nos últimos três meses do ano anterior, os preços dos principais ativos digitais apresentaram uma tendência de queda ou uma frustrante movimentação lateral para muitos participantes do mercado. No entanto, enquanto os gráficos de preços se tornavam negativos, os indicadores internos do setor contavam uma história muito diferente e bem mais otimista sobre a saúde do ecossistema como um todo. 

Os fundamentos do ecossistema foram significativamente fortalecidos em meio à correção do mercado. Indicadores como o crescimento da atividade da cadeia de suprimentos, a expansão de infraestrutura e o ritmo constante de adoção de tecnologia Eles avançaram sem perder o ritmo. Esses fatores demonstram que o desenvolvimento do setor continuou, mesmo quando os preços mostraram sinais de fraqueza temporária. O relatório da Bitwise aponta que essa divergência entre o valor de mercado e o progresso real representa uma ineficiência típica, na qual o preço não consegue capturar os avanços estruturais subjacentes.

Segundo Hougan, essa desconexão decorre da tendência do mercado em priorizar fatores externos e de curto prazo. No final do ano passado, o sentimento dos investidores foi moderado pela cautela macroeconômica e pelo cansaço após as altas anteriores. Essa perspectiva limitada levou muitos a ignorar sinais de crescimento genuíno na tecnologia e infraestrutura de criptomoedas. 

O especialista em gestão de ativos lembra que um padrão semelhante foi observado em 2023, quando o pessimismo generalizado obscureceu oportunidades que mais tarde se provaram valiosas, uma vez que os fundamentos do setor demonstraram sua solidez.

A maturidade do mercado de criptomoedas: sinais de uma nova fase de crescimento.

O relatório da Bitwise destaca que a psicologia do investidor continua sendo um fator decisivo na repetição de certos padrões de mercado. Comparar janeiro de 2026 com os primeiros meses de 2023 permite observar não apenas as tendências de preço, mas também mudanças no comportamento coletivo diante da incerteza. Há três anos, a percepção predominante era de que o setor de criptomoedas estava passando por uma crise definitiva, impulsionada pelo colapso de diversas empresas centralizadas. No entanto, aqueles que priorizaram a análise da adoção e do desenvolvimento tecnológico em vez da histeria da mídia conseguiram se posicionar melhor durante a subsequente recuperação do mercado.

O documento sugere que o mercado atual está em uma fase de consolidação semelhante, onde os preços recuaram ou estagnaram, eliminando o excesso de especulação que pode ter se acumulado durante a alta do mercado, que levou o Bitcoin a uma máxima histórica de US$ 126.000. Essa limpeza do mercado é tipicamente um pré-requisito saudável para a próxima etapa de crescimento sustentável, segundo o especialista. A principal diferença é que, ao contrário de 2023, o ambiente atual não é marcado por um colapso sistêmico de uma entidade centralizada como a FTX, mas sim por uma fadiga natural do mercado, o que contrasta com uma infraestrutura muito mais robusta e madura.

Os dados apresentados pela Bitwise incentivam os leitores a considerarem que as perspectivas de mercado não devem se basear unicamente na movimentação de preços das últimas semanas. A história recente demonstra que, quando os fundamentos divergem positivamente do preço por um período prolongado, a tensão resultante tende a se resolver com um movimento ascendente de preços para se alinhar aos fundamentos, e não o contrário. O relatório recente enfatiza que essa recuperação não acontecerá da noite para o dia, mas as bases para ela já foram lançadas graças ao trabalho realizado durante o último trimestre de 2025.

Bitcoin e Ethereum rumam para novas máximas

O cenário da Bitwise para o restante de 2026 é de convergência entre a avaliação financeira e a realidade tecnológica do mercado de criptomoedas. Se a tese de Matt Hougan estiver correta, o ano atual poderá ser caracterizado por uma nova fase de expansão, desde que as condições macroeconômicas permaneçam estáveis ​​e o investimento institucional continue a crescer.

Hougan e outros especialistas projetam que o Bitcoin poderá terminar o ano com preços acima de US$ 150.000 e até mesmo se aproximando de US$ 200.000 em cenários de forte demanda. O Ethereum também está prestes a atingir novos patamares, impulsionado pelo aumento na circulação da stablecoin, pelo avanço da tokenização de ativos e pela robustez de sua infraestrutura tecnológica.

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