Menedżer kryptowalut Hashdex odszedł od podejścia, jakie przyjęło BlackRock i inne firmy zarządzające, prosząc SEC o pozwolenie na uruchomienie spotowego funduszu ETF Bitcoin. Czym różni się Twoja prezentacja?
Od 30 roku Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) odrzuciła co najmniej 2013 wniosków o utworzenie funduszu notowanego na giełdzie Bitcoinów w Stanach Zjednoczonych.
Od tego czasu organ nadzoru papierów wartościowych utrzymywał, że spotowy ETF Bitcoina może stwarzać szereg zagrożeń dla inwestorów, głównie ze względu na brak regulacji na rynku kryptowalut. Sugeruje, że brak przepisów może prowadzić do manipulacji i oszustw.
Ze względu na rygorystyczne stanowisko SEC, społeczność kryptowalut czekała już dekadę na pojawienie się tego typu wehikułu inwestycyjnego dla największej kryptowaluty na rynku.
Jednak choć możliwość zatwierdzenia spotowego ETF-u na Bitcoina pozostawała dość odległa, analitycy po raz kolejny byli optymistami i przewidują możliwą zmianę w SEC w tym roku. Głównym powodem tego wszystkiego jest prezentacja BlackRock, największego zarządzającego funduszami na świecie, który zarządza ponad 10 bilionami dolarów i ma imponującą historię zatwierdzeń przez organ regulacyjny.
BlackRock złożył wniosek o utworzenie funduszu ETF typu spot Bitcoin, proponując umowę o „wspólnym nadzorze”, która zwiększy przejrzystość rynku Bitcoin i ograniczy ryzyko manipulacji. Jego propozycję naśladowało kilka firm, które również chciały uruchomić fundusz inwestycyjny typu spot Bitcoin w Stanach Zjednoczonych.
Jednak Hashdex, firma zarządzająca ponad 400 milionami dolarów swoich klientów i dołączyła do ubiegających się o spotowy ETF, odeszła od zaproponowanego przez BlackRock modelu zarządzania ryzykiem na rynku Bitcoin. Zamiast tego Hashdex proponuje trzymanie pozycji Bitcoin za pośrednictwem ETF-u kontraktów terminowych na Bitcoin regulowane.
Analityk Bloomberg ETF, James Seyffart, podkreślił, że strategia Hashdex polegająca na handlu kontraktami terminowymi na Bitcoin w zamian za równoważną ekspozycję kasową była wyjątkowa i być może trudna do odrzucenia przez SEC.
Transakcje EFP dotyczące zakupu i sprzedaży Bitcoinów
Jak wyjaśnia Hashdex, spotowy ETF Bitcoina to fundusz inwestycyjny, który bezpośrednio śledzi cenę kryptowaluty na rynku. Dla organów regulacyjnych stwarza to ryzyko, ponieważ inwestorzy byliby narażeni na nieregulowany rynek.
Dlatego propozycja Hashdexu dotycząca włączenia gotówki Bitcoin do funduszu ETF kontraktów terminowych na Bitcoin reprezentuje inne podejście, które oferuje organom regulacyjnym większe gwarancje w celu ograniczenia możliwości manipulacji i oszustw.
Poprzez proponowany ETF Hashdex poszukuje handluj bitcoinami spot za pośrednictwem rynku towarów Chicago Mercantil Exchange (CME)., który jest regulowany przez Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) i SEC.
Według firmy, Kupno i sprzedaż bitcoinów odbywałaby się poprzez Transakcje EFP (Exchange for Physical). w CME. Ten rodzaj transakcji pozwala jednej ze stron na zakup aktywów fizycznych i sprzedaż kontraktów futures, podczas gdy druga strona sprzedaje aktywa fizyczne i kupuje kontrakty futures.
W związku z tym prezes The ETF Store, Nate Geraci, powiedział Blockworks, że strategia przedstawiona przez Hashdex była mądra i postawiła SEC w trudnej sytuacji, aby odmówić jej zatwierdzenia, ponieważ organ regulacyjny „pobłogosławił już rynek kontraktów terminowych bitcoin na CME.”
Z drugiej strony dyrektor funduszu inwestycyjnego Morningstar, Bryan Armour, powiedział temu samemu medium, że prezentacja Hashdexu jest kolejnym dowodem na precedens, jaki SEC stworzyła na rynku kryptowalut. Jak skomentował, wykorzystanie transakcji EFP w celu uniknięcia bezpośredniego zakupu bitcoinów „wydaje się trochę kwestią techniczną proceduralną”, zauważając, że te „szczegóły techniczne” są dokładnie tym, co SEC dotychczas nagradzała w odniesieniu do rynku kryptowalut.
Znaczenie zatwierdzenia funduszu ETF typu spot Bitcoin
Według Hashdex zatwierdzenie spotowego ETF Bitcoina stanowiłoby kamień milowy dla branży kryptowalut.
Firma uważa utworzenie takiego narzędzia inwestycyjnego za konieczne, aby „zaoferować klientom ekspozycję na bitcoiny za pośrednictwem znanego i niezawodnego narzędzia, które jest płynne i niedrogie”. Oprócz tego Hashdex podkreślił, że zatwierdzenie spotowego funduszu ETF Bitcoin na terenie USA „symbolizowałoby wsparcie regulacyjne, co wskazuje na dojrzałość rynku i chęć inwestorów instytucjonalnych do bezpiecznego wejścia na rynek.”
Hashdex, która jako pierwsza firma z Ameryki Łacińskiej uruchomiła fundusz inwestycyjny kryptowalut, stwierdziła, że termin „Bitcoin ETF” stał się trendem w sieciach społecznościowych i pomimo niepewności dotyczącej zatwierdzenia tego wehikułu inwestycyjnego inwestorzy pozostają dość optymistyczny.
SEC ma czas do pierwszego kwartału 2024 r. na opóźnienie decyzji o zatwierdzeniu lub odrzuceniu grupy ostatnio otrzymanych wniosków o natychmiastowe fundusze ETF Bitcoin. Możliwe jest również, że organ nadzoru papierów wartościowych zatwierdzi kilka otrzymanych wniosków lub dopuści tylko jeden z nich. Tak czy inaczej, Hashdex podkreślił, że prawda jest taka, że SEC nie może dłużej ignorować popytu inwestorów.
Kontynuuj czytanie: Ark Invest i 21Shares składają wniosek do SEC o nowe fundusze ETF na kontrakty terminowe na Bitcoin i Ethereum
