Straty z dokumentów strategicznych rosną, a cena bitcoina koryguje się do 60 000 dolarów

Strategia ta stoi w obliczu niezrealizowanych strat w wysokości 11 miliardów dolarów po tym, jak wartość Bitcoina spadła do 60 000 dolarów, co wystawi na próbę jej agresywną strategię korporacyjną w zakresie finansów publicznych.

Strategy, firma technologiczna będąca największym na świecie korporacyjnym skarbcem Bitcoinów, zmaga się z okresem intensywnej presji finansowej z powodu niedawnej korekty na rynku aktywów cyfrowych. 

Po osiągnięciu historycznego maksimum na poziomie 126 000 dolarów w październiku 2015 roku, cena Bitcoina odnotowała znaczny spadek, oscylując obecnie wokół 60 000 dolarów. Spadek ten stanowi skurczenie się o prawie 50% w stosunku do historycznego maksimum, co bezpośrednio wpływa na wycenę aktywów zarządzanych przez firmę kierowaną przez Michaela Saylora. 

Z ogromną rezerwą, która przekracza 713.500 BTCRóżnica między zainwestowanym kapitałem a aktualną wartością rynkową doprowadziła do straty księgowej, która przykuła uwagę zarówno analityków, jak i akcjonariuszy. Pomimo ujemnego salda w sprawozdaniach finansowych okresowych, zarząd spółki niezmiennie realizuje swoją politykę nabywania aktywów cyfrowych.

Strategia w obliczu burzy kryptowalutowej

Skala zaangażowania Strategy na rynku kryptowalut znajduje odzwierciedlenie w danych przedstawionych w najnowszych raportach skarbowych. Firma przeznaczyła łącznie 54,26 mld USD na akumulację obecnych zasobów 713 502 BTC. Przy cenie kryptowaluty ustalonej na poziomie 60 000 USD, wartość rynkowa tej rezerwy wynosi około 43 mld USD. Obliczenia te skutkują niezrealizowaną stratą w wysokości 11 mld USD, co uwydatnia nieodłączne ryzyko związane z ekstremalną zmiennością tego sektora.

Ta sytuacja finansowa ma miejsce w kontekście, w którym Bitcoin stracił połowę swojej wartości w niecałe cztery miesiące. Podczas gdy w czwartym kwartale 2025 roku strategia firmy wydawała się nie do pobicia ze względu na odbicie w kierunku 4 126.000 dolarów, obecna korekta zmusza firmę do raportowania strat w zakresie wyceny aktywów netto. Luka w wysokości 11.000 miliardów dolarów stanowi poważne wyzwanie księgowe dla spółki notowanej na giełdzie, zwłaszcza biorąc pod uwagę kontrolę inwestorów instytucjonalnych, którzy oceniają długoterminową stabilność modelu biznesowego.

Raport finansowy za czwarty kwartał 2025 roku, opublikowany 5 lutego, podaje, że w poprzednim roku firma osiągnęła 22,8% zwrotu z inwestycji w Bitcoiny. Jednak wzrost ten został zniwelowany przez spadkowy trend na Bitcoinie w styczniu, który ostatnio się nasilił. 

Pomimo spadku cen kryptowalut, Strategy wyróżniła się w 2025 r. jako największy emitent akcji w Stanach Zjednoczonych udało się zebrać 25.300 miliardów dolarów, kapitału, który w większości został przeznaczony na zakup aktywów cyfrowych.

Niezachwiane przekonanie Michaela Saylora w obliczu zmienności kursu Bitcoina

W obliczu perspektywy potencjalnych strat, Michael Saylor wzmocnił swoje przekonanie o absolutnym zaufaniu do fundamentów Bitcoina. Za pośrednictwem konta X swojej firmy, prezes powtórzył, że zmienność nie jest czynnikiem ryzyka dla jego tezy inwestycyjnej, a raczej immanentną cechą ekosystemu cyfrowego. Saylor posunął się nawet do opisania wahań cen BTC jako nagrody dla inwestorów, którzy pozostają lojalni wobec tego aktywa pomimo krótkoterminowych turbulencji.

Filozofię działania Strategy pod kierownictwem Saylora można streścić w ścisłych zasadach: nabywaj i HODL. Dla zarządu zasady ekosystemu są jasne i nie pozwalają na sprzedaż aktywów w obliczu korekt rynkowych. Postawa ta opiera się na przekonaniu, że Bitcoin jest najbezpieczniejszą i najefektywniejszą siecią monetarną na świecie, z wewnętrzną wartością, która przewyższa chwilowe wyceny w pieniądzach fiducjarnych.

Mimo że cena oscyluje wokół 60 000 dolarów, firma nadal rozszerza swoje instrumenty finansowe. Wartość akcji uprzywilejowanych o charakterze wieczystym, oznaczonych symbolem STRC, wzrosła do 3,4 miliarda dolarów, oferując obecną stopę dywidendy na poziomie 11,25%. Te ruchy wskazują, że firma, zamiast się wycofywać, dąży do dywersyfikacji źródeł finansowania, aby utrzymać portfel Bitcoinów, wykorzystując swoją strukturę korporacyjną jako potężny instrument inwestycyjny, który wykorzystuje zarówno okresy euforii, jak i korekty.

Debata na temat ekspozycji na pojedynczy składnik aktywów

Ciągłe opieranie się firmy Strategy na Bitcoinie jako modelu skarbowym wywołało ożywioną debatę wśród ekspertów finansowych i analityków rynkowych. Podczas gdy zarząd firmy postrzega wiodącą kryptowalutę jako najlepsze rozwiązanie dla zachowania kapitału, inne sektory gospodarki kwestionują brak dywersyfikacji bilansu spółki. Głównym zarzutem jest wysoka wrażliwość firmy na wahania wartości pojedynczego aktywa, co zwiększa ryzyko dla akcjonariuszy mniejszościowych.

Obserwatorzy rynku wskazują, że choć zdolność Strategy do pozyskiwania funduszy jest historyczna, jej całkowite uzależnienie od wahań cen Bitcoina może zagrozić stabilności operacyjnej, jeśli korekta pogłębi się poniżej obecnych poziomów wsparcia. 

Pomimo pojawiających się wątpliwości, wyniki operacyjne firmy jako dostawcy oprogramowania do analityki biznesowej pozostają aktualne, choć ich wpływ na ogólną wycenę firmy stał się zależny od wyników jej portfela kryptowalut. Firma, która w lutym 2025 roku zmieniła nazwę z MicroStrategy na po prostu Strategy, najwyraźniej nieodwracalnie związała swój los korporacyjny z sukcesem zdecentralizowanego protokołu stworzonego przez… Satoshi Nakamoto.