Według Morgan Stanley poziom obligacji dłużnych Salwadoru jest minimalny, co może stać się szansą dla niektórych inwestorów
Morgan Stanley, jedna z wiodących instytucji bankowych na świecie, zmieniła ocenę ratingową Euroobligacje wyemitowane przez Salwador jako „szansa zakupowa”, częściowo z powodu wcześniejszego krachu na rynku kryptowalut, który negatywnie uderzył w zasoby Bitcoinów w tym kraju.
Morgan Stanley uważa, że obligacje Salwadoru mogą być okazją do zakupów dla inwestorów Kraj ma możliwości dalszego zaciągania pożyczek przynajmniej przez następny rok, bez niewywiązania się z płatności kaucji.
Minimalna cena euroobligacji Salwadoru
Według danych Bloomberg, obligacje Salwadoru na rok 2027 spadły w tym roku o 28 centów, osiągając rekordowo niski poziom 26,3 centów w ubiegły piątek.
Mogą to być trudności gospodarcze kraju ze względu na upadek rynków kryptowalut i ekspozycję Salwadoru na Bitcoin. Kraj, który jako pierwszy na świecie w przyjąć bitcoina jako prawny środek płatniczy, popadł w poważne kłopoty finansowe.
W tej chwili Salwador musi podnieść 800 milionów dolarów na spłatę obligacji którego termin zapadalności przypada na styczeń 2023 r. Ponieważ jego obligacje referencyjne zapadające w 2023 r. przynoszą stopę zwrotu 24%, ceny jego obligacji spadły, podobnie jak ceny innych gospodarek, takich jak Argentyna czy Ukraina.
Pozytywna część negatywnego scenariusza
W tym kontekście uważa tak Simon Weaver, globalny szef strategii kredytów państwowych dla rynków wschodzących w Morgan Stanley Perspektywy gospodarcze Salwadoru będą naprawdę pozytywne i stwierdza, że jest mało prawdopodobne, aby kraj ten zalegał z płatnościami jakiegokolwiek rodzaju. Według szacunków Morgan Stanley obligacja na 2027 rok powinna być wyceniona na 43,7 centa.
Weaver uważa, że chociaż rynki wyceniają prawdopodobieństwo niewypłacalności Salwadoru, prawda jest taka nie będzie żadnej restrukturyzacji.
Morgan Stanley uważa, że ogólny negatywny sentyment do Salwadoru ma związek z polityką jego prezydenta Bukele. Przede wszystkim jest to reakcja tradycyjnych rynków na Prawo Bitcoina oraz bonusy Bitcoin, które ogłosił prezydent.
MFW przeciwko Salwadorowi i Bitcoinowi
Widać to wyraźnie w stanowisku Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW), który został bardzo surowy w swojej krytyce ustawy Bitcoin, kilkakrotnie wzywając prezydenta Bukele do jego uchylenia.
Z drugiej strony należy zauważyć, że pomimo lekkiego odbicia na rynkach kryptowalut w ostatnich tygodniach, cena Bitcoina jest nadal o 50% niższa od ceny, jaką miał, gdy Salwador dokonywał pierwszego zakupu we wrześniu 2021 roku.
Co dzieje się z „obligacjami wulkanicznymi” Salwadoru?
W zeszłym roku prezydent Nayib Bukele ogłosił utworzenie Miasto Bitcoina a wraz z nim uruchomienie tzw „obligacje wulkaniczne”, obligacje zabezpieczone Bitcoinem o wartości 1.000 XNUMX milionów za pomocą którego zamierzali zapewnić płynność gospodarce Salwadoru.
Jednak rząd Salwadoru opóźnia wprowadzenie tych obligacji, w dużej mierze ze względu na spadek na rynkach kryptowalut, a zmienność ceny Bitcoina może pogorszyć istniejący problem zadłużenia kraju.
[hubspot type=cta portal=20298209 id=38fb28e1-1dc1-40e3-9098-5704ca7fcb07]
