Od kontraktów futures do spot: zatwierdzenie spotowych altcoinów ETF jest nieuchronne

Dziennikarka Eleanor Terrett wyjaśnia, dlaczego ETF-y oparte na altcoinach, takie jak XRP i Solana, wymagają wyraźnej zgody SEC i jak można je zdefiniować w tym miesiącu.

Rynek kryptowalut znajduje się w punkcie zwrotnym w kwestiach regulacyjnych. Po zatwierdzeniu ETF-ów spot na Bitcoina i Ethereum w 2024 roku, uwaga skupia się obecnie na ETF-ach spot na altcoiny, takich jak XRP, Solana i Litecoin. Te produkty finansowe, które umożliwiłyby inwestorom dostęp do kryptowalut bez konieczności ich bezpośredniego zakupu, oczekują na decyzję Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). 

Według gospodarza programu Crypto in America kluczem jest zrozumienie, że fundusze ETF typu spot podlegają bardziej złożonemu procesowi zatwierdzania niż fundusze ETF na kontrakty terminowe, lub w tym przypadku fundusze ETF uruchomione przez REX-Osprey na mocy ustawy 40, co wyjaśnia opóźnienia i oczekiwania związane z terminami przypadającymi w październiku.

Różnice regulacyjne: dlaczego fundusze ETF typu spot wymagają większej kontroli

W poście udostępnionym na X Terrett wyjaśnił, że nie wszystkie ETF-y podlegają tym samym regulacjom. 

El Teucrium XRP ETFNa przykład, został zarejestrowany na podstawie Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych z 1940 roku, ponieważ był zabezpieczony obligacjami skarbowymi i gotówką, co pozwalało mu na działanie bez konieczności uzyskania aktywnej zgody Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Z kolei ETF-y na rynku spot kryptowalut są rejestrowane na podstawie Ustawy o papierach wartościowych z 1933 roku jako fundusze powiernicze na towary, co wymaga wyraźnej zgody Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przed rozpoczęciem obrotu. skomentował. 

Według Terretta ten niuans jest kluczowy. Podczas gdy fundusze ETF oparte na kontraktach futures zazwyczaj wchodzą w życie automatycznie po upływie okresu ustawowego, fundusze ETF oparte na rynku spot wymagają zatwierdzenia przez Wydział Finansów Korporacyjnych Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). ogłosić skuteczność wniosków S-1. 

Terrett wyjaśnił, że tego kroku nie da się pominąć ani przyspieszyć bez bezpośredniej interwencji organów regulacyjnych. Jak powiedział, „ETF-y spot, w przeciwieństwie do ETF-ów futures, wymagają aktywnej zgody SEC, zanim będą mogły zostać wprowadzone na rynek”.

Sytuację dodatkowo komplikuje niedawne częściowe zawieszenie działalności rządu USA, które ograniczyło możliwości operacyjne SEC. W tym okresie agencja może wstrzymać bardziej rutynowe procesy, takie jak rozpatrywanie wniosków o ETF. To zaczęło budzić niepewność co do harmonogramów, chociaż analitycy zgadzają się, że po SEC wznawia pełną działalność, Zatwierdzenie tych funduszy ETF może nastąpić szybko.

Oczekiwania na październik: XRP i Solana w centrum uwagi

Kalendarz regulacyjny wskazuje październik jako decydujący miesiąc dla altcoinów. Według ekspertów śledzących rozwój tych funduszy ETF, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ma do połowy miesiąca czas na wydanie decyzji w sprawie wielu wniosków o ETF dla altcoinów spot. Wśród nich na szczególną uwagę zasługują fundusz XRP firmy WisdomTree, z terminem upływającym 24 października, oraz propozycje Grayscale dotyczące Solany i Litecoina, zaplanowane na 18 października.

Z drugiej strony Terrett wyjaśnił, że niedawnej decyzji SEC o wyeliminowaniu konieczności składania osobnych formularzy 19b-4 dla każdego ETF-u nie należy interpretować jako kroku wstecz. Wręcz przeciwnie, jest to próba uprościć proces poprzez ogólne standardy notowańOznacza to, że dopóki dany składnik aktywów spełnia ustalone kryteria, zatwierdzenie będzie zależało wyłącznie od weryfikacji jego formularza S-1. W praktyce może to przyspieszyć niemal jednoczesne uruchomienie kilku altcoinowych ETF-ów.

Dziennikarz ostrzega jednak, że uproszczenie nie eliminuje konieczności uzyskania formalnej zgody. Inwestorzy liczący na to, że milczenie SEC będzie równoznaczne z automatyczną zgodą, powinni pamiętać, że w przypadku ETF-ów spot brak odpowiedzi nie oznacza zgodności i że agencja musi złożyć wyraźne oświadczenie.

Tymczasem rynek pozostaje pełen oczekiwań. XRP w ostatnich tygodniach charakteryzował się dużą zmiennością, a analitycy prognozują, że ostateczna akceptacja mogłaby przyciągnąć znaczne napływy kapitału instytucjonalnego i wywindować jego cenę do nowych rekordowych poziomów. To samo dotyczy Solany, która zyskała na znaczeniu jako jeden z wiodących blockchainów dla zdecentralizowanych aplikacji i mogłaby skorzystać z ETF-a spot jako instrumentu wejścia dla dużych inwestorów.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) jest gotowa utorować drogę pierwszym funduszom typu spot ETF opartym na altcoinach.

Opinia Eleanor Terrett rozjaśnia sytuację w czasach zamętu i sprzecznych oczekiwań. Jej wyjaśnienie różnic regulacyjnych między funduszami ETF opartymi na kontraktach futures, funduszami zarządzanymi przez REX-Osprey i funduszami ETF opartymi na rynku spot pomaga zrozumieć, dlaczego proces zatwierdzania produktów spot, takich jak te oczekiwane dla XRP i Solana, nie przebiega natychmiastowo. 

Chociaż Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) podjęła ważne kroki w kierunku uproszczenia i wyjaśnienia przepisów prawnych, przyjmując ogólne standardy notowań dla tych produktów finansowych, ostateczne zatwierdzenie nadal zależy od aktywnej i wyraźnej kontroli.

Jednak w obliczu zbliżających się październikowych terminów, rynek kryptowalut przygotowuje się na potencjalny kamień milowy. Zatwierdzenie przez SEC pierwszych funduszy ETF na rynku spot opartych na altcoinach nie tylko otworzyłoby drogę do większej legitymizacji instytucjonalnej, ale także zapoczątkowałoby nowy rozdział w integracji aktywów cyfrowych z tradycyjnymi rynkami finansowymi. Nieuchronność tych decyzji trzyma inwestorów, analityków i organy regulacyjne w napięciu, świadome, że ich wynik może na nowo zdefiniować relacje między Wall Street a kryptowalutami, wykraczając poza Bitcoina i Ethereum.