Raport, który niepokoi banki: Stablecoiny grożą wypompowaniem miliardów dolarów z płynności banków do 2028 r.

Eksperci ostrzegają, że stablecoiny mogą pochłonąć 500.000 miliardów dolarów płynności bankowej do 2028 roku, pomimo ostatnich wahań na rynku kryptowalut.

Prognozy makroekonomiczne wskazują na transformację sposobu przechowywania i obiegu kapitału w globalnym systemie finansowym. Ta zmiana może na nowo zdefiniować rolę tradycyjnych instytucji pożyczkowych, które borykają się z rosnącą konkurencją ze strony stabilnych aktywów cyfrowych, znanych jako… stablecoins. 

W najnowszym raporcie Standard Chartered ostrzega się, że stablecoiny mogą przejąć znaczną część płynności, jaka jest obecnie w posiadaniu tradycyjnych banków, a ich szacowany horyzont czasowy oddziaływania wynosi dwa lata.

Jednak pomimo tego strukturalnego trendu, bieżące zachowanie rynku sugeruje, że inwestorzy zachowują ostrożność. Analiza Santiment wskazuje, że chociaż adopcja ekosystemu blockchain nadal się rozwija, utrzymuje się klimat natychmiastowej ostrożności, wynikający z niedawnej zmienności. 

Pozorna sprzeczność między długoterminowym entuzjazmem strategicznym a krótkoterminową powściągliwością operacyjną odzwierciedla obecny moment przejściowy w sektorze kryptowalut.

Cicha migracja pieniędzy bankowych do ekosystemu kryptowalut

Badania Standard Chartered, prowadzone pod kierownictwem Geoffreya Kendricka, oferują szczegółowy wgląd w tokenizację pieniądza fiducjarnego, która może wpłynąć na bilanse amerykańskich banków. 

El informeWedług Bloomberga, badanie prognozuje, że do 2028 roku stablecoiny – definiowane jako cyfrowe aktywa zaprojektowane w celu utrzymania stabilnej wartości powiązanej z walutą fiducjarną, taką jak dolar – mogą uszczuplić depozyty bankowe o około 500.000 miliardów dolarów. Ta kwota jest znacząca, ponieważ stanowi jedną trzecią całkowitej kapitalizacji rynkowej wynoszącej 2 biliony dolarów, którą analitycy przewidują dla tego sektora do końca dekady.

Wpływ tej migracji kapitału nie będzie jednolity w całym sektorze finansowym. Analiza wskazuje, że banki regionalne w Stanach Zjednoczonych są najbardziej narażone na to ryzyko ze względu na ich zależność od marży odsetkowej netto. Ten wskaźnik finansowy, mierzący różnicę między odsetkami, jakie instytucja zarabia na swoich pożyczkach, a odsetkami, jakie płaci deponentom, jest istotnym źródłem dochodu dla podmiotów takich jak Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial i CFG Bank. 

W przeciwieństwie do dużych globalnych banków inwestycyjnych, które mają zdywersyfikowane źródła przychodów i w mniejszym stopniu polegają na depozytach detalicznych, baza taniego finansowania tych regionalnych instytucji może ulec erozji, ponieważ użytkownicy będą wybierać zwroty i wydajność operacyjną oferowane przez alternatywy cyfrowe.

Kluczowym czynnikiem pogarszającym tę sytuację w przypadku tradycyjnych banków są praktyki zarządzania rezerwami stosowane przez głównych emitentów stablecoinów. Raport podkreśla, że ​​podmioty takie jak Tether i Circle, operatorzy USDT i USDC, utrzymują minimalny procent swoich rezerw w bezpośrednich depozytach bankowych. Tether utrzymuje zaledwie 0,02%, a Circle 14,5% na konwencjonalnych rachunkach bankowych. Oznacza to, że pieniądze przepływające z systemu bankowego do ekosystemu kryptowalut nie wracają w formie depozytów instytucjonalnych, co ogranicza efekt kompensacyjny i ogranicza płynność finansową banków na udzielanie kredytów. 

Struktura rezerw tych emitentów faworyzuje obligacje skarbowe i inne płynne instrumenty, zapobiegając w ten sposób powrotowi kapitału do tradycyjnego obiegu kredytów komercyjnych, który zasila realną gospodarkę za pośrednictwem bankowości regionalnej.

Bitcoin i stablecoiny tracą na wartości pod wpływem presji makroekonomicznej

Mimo długoterminowych prognoz wzrostu dla stablecoinów, ostatnie zachowania rynkowe pokazują, że zaufanie inwestorów pozostaje kruche w obliczu niepewności gospodarczej. 

Platforma analityki łańcuchowej Santiment poinformowała na początku tego tygodnia o znacznym skurczeniu się rynku stablecoinów, zauważając, że łączna kapitalizacja rynkowa 12 najpopularniejszych stablecoinów spadła o 2.240 miliarda dolarów w ciągu zaledwie 10 dni. Analitycy uważają, że ten ruch sugeruje ucieczkę kapitału z ekosystemu kryptowalut do bardziej tradycyjnych, bezpiecznych przystani, co stoi w sprzeczności ze zwykłą strategią inwestorów polegającą na gromadzeniu płynności cyfrowej w celu czerpania zysków ze spadków cen.

Obserwowana dynamika wskazuje, że uczestnicy rynku przedkładają płynność realnej waluty fiducjarnej lub bezpieczeństwo towarów nad ekspozycję na aktywa cyfrowe. To zachowanie wpisuje się w okres wysokiej zmienności, w którym Bitcoin przeszedł poważną korektę. 

Po silnych notowaniach przez większość 2025 roku, 10 października nastąpiła masowa wyprzedaż, a pozycje lewarowane o wartości ponad 19 miliardów dolarów zostały zamknięte. Tego dnia cena Bitcoina gwałtownie spadła z około 121 500 dolarów do poniżej 103 000 dolarów, a następnie do około 88 000 dolarów w momencie pisania tego tekstu. Było to spowodowane globalnym zacieśnianiem polityki pieniężnej, w połączeniu z nowymi cłami na import technologii oraz spowolnieniem w handlu międzynarodowym, które zmniejszyło popyt na aktywa ryzykowne.