Nowe badania ujawniają, że za krachem Bitcoina stoją ogromne fundusze skarbowe

Kurs bitcoina oscyluje wokół 82 000 dolarów, co oznacza spadek o prawie 30% od historycznego maksimum osiągniętego w październiku, co wywołało strukturalny kryzys w krypto-korporacyjnych papierach wartościowych.

W tym tygodniu Bitcoin utrzymuje się na poziomie Dolarów 82.022Odzwierciedla to znaczący spadek o 36% w porównaniu z październikowym rekordem, kiedy kurs przekroczył 126 000 dolarów. Spadek ten, daleki od prostej korekty technicznej, wywołał efekt domina, który bezpośrednio wpływa na firmy zarządzające cyfrowymi aktywami (DAT), fundusze instytucjonalne oraz ogólny sentyment rynku kryptowalut.

Wycofanie się Bitcoina zbiega się z Intensywna fala wypłat z ETF-ów spot Aktywność amerykańskich ETF-ów kryptowalutowych po chwilowym spowolnieniu gwałtownie rośnie, a straty sięgają nawet 1.000 miliarda dolarów w ciągu jednego dnia. Fundusz iShares Bitcoin Trust (IBIT), zarządzany przez BlackRock i uważany za wiodący ETF na rynku kryptowalut, jest jednym z najbardziej dotkniętych.

Dane z platformy Soso Value wskazują, że 12 giełdowych funduszy ETF opartych na Bitcoinie notowanych w USA straciło w samym listopadzie ponad 3.000 miliardy dolarów. Dane te odzwierciedlają wyraźną utratę zaufania do płynności tego aktywa i rosnący strach przed ryzykiem wśród inwestorów instytucjonalnych, którzy zdają się wycofywać z inwestycji w obliczu zmienności i niepewności na rynku.

Firmy kryptowalutowe pod kontrolą: główne skarby państwa stoją w obliczu burzy w 2025 r.

W tym roku wiele spółek publicznych zaczęło przyjmować kryptowaluty jako aktywa strategiczne, idąc za przykładem Strategy i BitMine, które są liderami w tym sektorze i posiadają odpowiednio największe obligacje skarbowe w postaci Bitcoina i Ethereum. 

Jednak wiele z tych firm z nadmierną rezerwą w głównych kryptowalutach odnotowało załamanie swojego modelu biznesowego. Strategy i BitMine odnotowały spadki na giełdzie rzędu 40–51% w ciągu ostatnich 30 dni, podczas gdy inne firmy z kryptowalutami w swoich rezerwach, takie jak Metaplanet i SharpLink Gaming, odnotowały spadki na giełdzie sięgające 38%.

Dane rynkowe pokazują również, że akcje wielu z tych spółek są notowane poniżej wartości rynkowej swoich bazowych kryptowalut (mNAV < 1), co zmusiło wiele z nich do wymuszonej sprzedaży aktywów w celu pokrycia długu lub sfinansowania wykupu akcji.

Podano wyraźny przykład tej sytuacji SekwanyŻe Sprzedał prawie 30% swoich rezerw Bitcoinów na początku miesiąca, aby zmniejszyć dźwignię finansową, podczas gdy ETHZilla zlikwidowano 10% swoich rezerw Ethereum o podobnych celach. Sprzedaż ta, choć strategiczna w perspektywie krótkoterminowej, może wywołać negatywny efekt domina, dodatkowo obniżając ceny kryptowalut, co ponownie wpłynie na wartość netto zapasów tych firm i ich zdolność finansową.

Breed Capital, fundusz venture capital, opublikował w czerwcu raport ostrzegający przed ryzykiem załamania się większości obligacji skarbowych opartych na bitcoinie. Według tego informewysoka koncentracja aktywów kryptograficznych i zależność od ciągłej rewaluacji Czynniki te sprawiły, że firmy te stały się podatne na nagłe spadki, zmieniając strategię akumulacji w pułapkę płynności z powodu nadmiernego zadłużenia.

Dlaczego cena Bitcoina spada?

Bitcoin, który przez większość roku świecił jasno, obecnie stoi w obliczu znacznego spadku, tracąc 10,5% w ciągu ostatnich 24 godzin i utrzymując się w pobliżu 82 000 dolarów. Ten spadek dotyczy nie tylko Bitcoina, ale całego rynku aktywów cyfrowych, który w tym samym okresie spadł o prawie 10%.

Jednym z czynników przyczyniających się do tej słabości jest masowy odpływ kapitału instytucjonalnego z funduszy ETF opartych na bitcoinie w Stanach Zjednoczonych. Zjawisko to było widoczne w piątek, 21 listopada, kiedy odnotowano odpływ netto w wysokości prawie 903 milionów dolarów, a na czele tego trendu stały takie produkty jak IBIT firmy BlackRock i GBTC firmy Grayscale.

Sytuację tę pogłębiła reakcja łańcuchowa na rynku kontraktów terminowych, gdzie wiele pozycji lewarowanych zostało zlikwidowanych po przełamaniu kluczowego poziomu wsparcia technicznego na poziomie 85 000 USD. Spadek wartości BTC spowodował automatyczną sprzedaż przekraczającą 2,2 miliarda USD dziennie, zarówno na pozycjach długich, jak i krótkich, co nasiliło presję spadkową i zmniejszyło spekulacyjne zainteresowanie kontraktami terminowymi o około 6,5%.

Z technicznego punktu widzenia, Bitcoin również wykazywał niepokojące sygnały, spadając poniżej swojej 200-dniowej wykładniczej średniej kroczącej i osiągając wskaźnik siły względnej (RSI) na poziomie zaledwie 24.7, co wskazuje na głęboką strefę wyprzedania. Poziom wsparcia, na który warto zwrócić uwagę, znajduje się między 73 000 a 80 000 dolarów, co jest kluczowe dla stabilności spółek takich jak Strategy i dużych inwestorów instytucjonalnych.

Dodatkowo, kontekst makroekonomiczny dolał oliwy do ognia. Rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i mniejsze oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną osłabiły apetyt na aktywa ryzykowne, takie jak Bitcoin. Chociaż korelacja z indeksem S&P 500 spadła, ogólne otoczenie płynnościowe pozostaje niekorzystne.

Podsumowując, zdaniem ekspertów, ostatni spadek wartości bitcoina jest efektem realizacji zysków przez inwestorów instytucjonalnych, szybkiego zmniejszania zadłużenia i przełamania kluczowych poziomów wsparcia. Wszystko to w kontekście globalnej niepewności gospodarczej. 

Teraz przedział od 80 000 do 85 000 dolarów będzie kluczowy dla określenia, czy rynek się ustabilizuje, czy też korekta BTC się pogłębi. Nadchodzące tygodnie, zwłaszcza po publikacji wskaźników makroekonomicznych, takich jak raport Fed PCE, będą kluczowe dla przewidywania dalszego kierunku rozwoju wiodącej kryptowaluty.