UST, algorytmiczna waluta Terry, oddzieliła się od dolara, a jej algorytmiczny mechanizm spowodował szereg problemów, które pochłonęły cały ekosystem.
Ostatni tydzień dla kryptowalut był jednym z najcięższych w pamięci. Większość kryptowalut miała duże straty, jednak jeśli bohaterem tej jesieni była Terra, UST i Luna.
W niecały tydzień LUNA, która zajęła pozycję jednego z 10 najlepszych kryptowalut według kapitalizacji rynkowej, spadła o 100% do wartości zaledwie ułamka centa, a UST, algorytmiczna moneta stablecoin zaprojektowana w celu utrzymania powiązania z dolarem, spadła do 13 centów.
Co się stało z Terrą i UST?
W przypadku Terry, jako że jest to zdecentralizowana waluta algorytmiczna, nie miała ona wsparcia 1 do 1 z dolarem. Dlatego na jego wartość wpłynęło szereg czynników: pierwszym był sam mechanizm Terra i UST, który spowodował ogólna panika wśród inwestorów, który nie rozumiał, dlaczego stablecoin traci parytet w stosunku do dolara, i dlatego pospieszył z masową sprzedażą. W ten sposób A spirala śmierci, co spowodowało dalszy spadek ceny UST i wciągnięcie LUNY w ten spadek.
Protokół Anchor: zbyt piękne, aby mogło być prawdziwe
Jednym z głównych przypadków użycia $UST było pożyczanie na platformie Anchor, która Początkowo mieli udziały sięgające 20%, ale które zaczęto ograniczać od marca, kiedy weszła w życie Propozycja 20. Od tego momentu zainteresowanie protokołem spadło wraz ze spadkiem rezerw Anchor.
Stanowisko 20 to stwierdzało jeśli rezerwy Kotwicy wzrosną o 5%, wzrosło także oprocentowanie. Jeśli jednak rezerwy spadły o 5%, spadły również odsetki. Jednocześnie oczekiwano, że stopa będzie stale spadać o 1,5 punktu procentowego w każdym miesiącu, o ile będzie więcej kredytodawców niż pożyczkobiorców.
W tym sensie 23 kwietnia ponad 70% wszystkich dolarów znajdujących się w obiegu zostało zdeponowanych w Anchor, z którego jasno wynikało, że oprocentowanie 20% nie będzie trwało długo. Z tego powodu w weekend 6-8 maja Anchor opuściło prawie 3 miliony UST.
Ponieważ posiadacze UST byli zainteresowani siecią Terra wyłącznie ze względu na korzyści, jakie otrzymali od Anchor, te odejścia oznaczały właśnie to użytkownicy całkowicie stracili zainteresowanie UST i dlatego miała nastąpić seria masowych odejść.
Mechanizm bicia monet LUNA i UST
Aby wyjść z $UST, użytkownicy mają dwie możliwości. Pierwszym z nich jest mechanizm „palenia i mięty” Terry. Ten mechanizm umożliwia posiadaczom wymianę 1 UST na 1 dolara LUNA, spalając przy tym UST. Stwarza to możliwość arbitrażu, gdy UST oderwie się od dolara, ponieważ spekulanci mogą kupić UST ze zniżką i wymienić go na 1 dolara w LUNA, osiągając niewielki zysk.
Problem z mechanizmem spalania i mięty Terry polega na tym, że masowe wyjazdy spowodowały kilka problemów. Po pierwsze, podaż LUNY znacznie wzrosła w bardzo krótkim czasie, co spowodowało gwałtowny spadek ceny. W ten sposób Każde spalenie UST powodowało wybicie większej liczby LUNA, co powodowało dalszy i dalszy spadek ceny..
Dzięki temu procesowi przyszedł czas, kiedy cena LUNY była tak niska, że po prostu w sieci nie było wystarczającej płynności, aby pokryć odpływy UST.
Co więcej, cały ten proces spalania i bicia monet wymaga użycia węzłów walidacyjnych i transakcji płatniczych. Dlatego w pewnym momencie sieć stała się tak przeciążona, że większość giełd musiała zaprzestać handlu z LUNA.
Wreszcie 13 maja sami ludzie Walidatory Terra Sparaliżowali sieć w bloku 7.607.789 XNUMX XNUMX, aby zapobiec możliwym atakom. Osoby odpowiedzialne zauważyły, że masowe bicie monet spowodowało, że cena LUNY była tak niska (wówczas 0,00006 dolara za sztukę), że stworzyła okazję do ataków.
Możliwość zmiany UST w Curve Finance
Z drugiej strony drugą opcją, którą użytkownicy musieli opuścić UST, była przejdź do giełdy monet stabilnych Curve FinancI. Giełda ta posiada pule par stablecoinów, w których użytkownicy mogą zdeponować UST i wyodrębnić swoją parę, w tym przypadku USDC. Problem polegał na tym, że wszyscy zdeponowali duże ilości UST, przez co pula straciła równowagę.
Oferta Curve Finance duże zniżki na arbitraże UST aby spróbować zrównoważyć swoją pulę. Mechanizm ten jednak nie zadziałał, gdyż nikt nie chciał kupować UST, którego akumulowano w coraz większych ilościach.
Faktycznie, w pewnym momencie pojedynczy użytkownik przelał na Curve ponad 85 milionów UST i wycofał z puli 84,5 mln USDC. Spowodowało to zwiększoną presję sprzedaży, ponieważ Curve próbowała zastosować arbitraż, oferując rabaty w celu zrównoważenia puli.
W ten sposób to, co w niedzielę było niewielkim odchyleniem w relacji do dolara o 0.002 dolara, we wtorek stało się spadkiem o 0,32 dolara. Naraz, Cena LUNA wzrosła z 60 dolarów do minus 30 dolarów.
W tamtym czasie kapitalizacja rynkowa UST miała wkrótce przekroczyć kapitalizację LUNA, co oznaczałoby, że UST nie byłby w stanie wchłonąć tej pierwszej, tworząc spiralę śmierci.
Sprzedaż Bitcoina przez Terra
W tym momencie interweniowała Fundacja Luna, która wrzucił do puli Curve Finance inne monety stabilne o wartości około 216 milionów dolarów spróbować to zrównoważyć i aby UST odzyskał parytet.
Następnie zaczęli wdrażać Posiadacze Bitcoinów że fundacja gromadziła środki i oferowała je „profesjonalnym animatorom rynku” do wydania, gdy UST tracił pozycję i odwrotnie, gdy ją odzyskał.
W wyniku tego ruchu UST wzrósł z 0,64 USD do 0,93 USD. Jednakże odejście Curve „pochłonęło” płynność pakietu ratunkowego, w związku z czym nie była w stanie zatamować krwawienia. Co więcej, jak dotąd nie jest jasne, czy Bitcoin był faktycznie używany do utrzymania powiązania.
Ostatecznie cena LUNA nadal spadała, gdy ludzie pozbyli się UST i jednocześnie sprzedawali LUNA, aż cena była tak niska, że pokrycie strat UST stało się niemożliwe, co spowodowało ogromną kwotę długu.
w nowym spróbuj zapisać sieć, Do Kwon wypuścił mechanizm bicia LUNA, usuwając ograniczenia. Niestety i to rozwiązanie nie pomogło sieci, a wręcz przeciwnie. 8 maja LUNA miała w obiegu 343 miliony, do 12 maja przekroczyła już 32.000 XNUMX milionów.
W tym momencie na Twitterze zaczęły pojawiać się pogłoski o rzekomych manipulacjach na rynku przez BlackRock i Cytadela. Teoria wskazywała, że firmy mogły to zrobić poprosił o wspólną pożyczkę w wysokości 100.000 XNUMX Bitcoinów na zakup UST, powodując upadek stablecoina.
Próbuję ocalić UST i LUNĘ
Na koniec społeczność przedstawiła kilka pomysłów na ochronę sieci, m.in. możliwość spal wszystkie UST, eliminując potrzebę wybijania większej ilości LUNY. Do Kwon pojawił się na Twitterze, aby poprzeć kolejną propozycję społeczności, która miała na celu zmianę niesławnego mechanizmu palenia i bicia monet, na rzecz tradycyjny system tworzenia kopii zapasowych 1 do 1.
W ciągu następnych kilku dni niektóre z największych nazwisk w sektorze kryptowalut próbowały zaoferować rozwiązania problemu Terry. CZ, dyrektor generalny Binance, zaoferował programistom kilka opcji, ale nie otrzymał odpowiedzi od TerraForm Labs. Ze swojej strony Vitalik Buterin, założyciel Ethereum, skomentował, że Terra powinna skupić się na zwracaniu pieniędzy drobnym posiadaczom.
Ostatnio Wielokąt (MATIC) zaoferował programistom Terra migruj do swojej sieci, aby kontynuować pracę nad swoimi DApps. Jednakże Do Kwon poprosił społeczność i programistów o dalsze wspieranie ich ekosystemu i przedstawił na forum Terra nową propozycję zarządzania o nazwie „Plan odrodzenia ekosystemu Terra 2”, za pomocą którego proponuje wykonanie forka dzielącego blockchain na dwie części.
[hubspot type=cta portal=20298209 id=38fb28e1-1dc1-40e3-9098-5704ca7fcb07]
