Oczekuje się, że w 2026 r. powstanie 100 nowych kryptowalutowych funduszy ETF, ale prognozy są ponure.

Bitwise i Bloomberg przewidują, że do 2026 r. na rynku pojawi się ponad sto funduszy kryptowalutowych, jednak nasycenie rynku może spowodować masowe likwidacje już w 2027 r.

Amerykański ekosystem finansowy stoi u progu radykalnej transformacji w swojej ofercie cyfrowych produktów inwestycyjnych. Według wspólnych prognoz zarządzającego aktywami Bitwise i analityka wywiadu Bloomberga Jamesa Seyffarta, do 2026 roku rynek ma otrzymać ponad 100 nowych funduszy ETF powiązanych z kryptowalutami. 

Zjawisko to, nazywane przez niektórych ekspertów „eTF-palooza”, jest odpowiedzią na agresywne zmiany regulacyjne, które wyeliminowały historyczne bariery dla emitentów. Jednak za tym pozornym wzrostem dostępności kryje się istotne ostrzeżenie dotyczące stabilności tych produktów. 

Analitycy sugerują, że podaż znacznie przewyższy rzeczywisty popyt inwestorów, co stworzy niezwykle konkurencyjne środowisko, w którym wiele z tych nowych instrumentów finansowych nie przetrwa po 2027 roku. Zdaniem ekspertów, branża stanie wówczas w obliczu paradoksu: łatwość wprowadzania produktów na rynek będzie ostro kontrastować z ogromną trudnością pozyskania kapitału niezbędnego do zapewnienia ich długoterminowej rentowności operacyjnej.

Od Bitcoina do memecoinów: boom na fundusze kryptowalutowe trwa

Główny katalizator tej nadchodzącej ekspansji rynku krypto-ETF-ów sięga października tego roku, kiedy to amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) opublikowała ogólne standardy notowań dla funduszy ETF powiązanych z kryptowalutami. Ta zmiana regulacyjna stanowi strukturalną zmianę reguł gry, umożliwiając emitentom działanie w ramach ujednoliconych ram, zamiast przechodzenia przez zindywidualizowane i uciążliwe procesy zatwierdzania dla każdego funduszu. 

Wyeliminowanie przez SEC tego biurokratycznego tarcia zachęciło zarządzających aktywami do składania masowych wniosków, Ponad 126 ETP oczekuje obecnie na decyzjęNowe przepisy mają na celu skrócenie czasu zatwierdzania wniosków i zmniejszenie niepewności prawnej, ułatwiając wejście na rynek zróżnicowanych strategii wykraczających daleko poza dominujące kryptowaluty.

Ta otwartość pobudziła instytucjonalny apetyt na eksplorację aktywów wykraczających poza Bitcoina i Ethereum. Po sukcesie funduszy spot dla tych dwóch wiodących kryptowalut w 2024 roku, rynek zaczął walidować produkty oparte na Solanie, XRP i Litecoinie, a nawet pojawiły się spekulacje na temat pojawienia się funduszy ETF opartych na memecoinach. 

Wizja Bitwise cel Oczekuje się, że rynek będzie ewoluował od produktów opartych na pojedynczych aktywach w kierunku ofert tematycznych, koszyków monet i strategii zorientowanych na wyniki. Inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze emerytalne i firmy zarządzające majątkiem, napędzają ten trend, poszukując regulowanej ekspozycji na aktywa cyfrowe bez wyzwań operacyjnych związanych z bezpośrednim przechowywaniem lub zgodnością z przepisami związanymi z przechowywaniem tokenów w prywatnych portfelach.

Konsolidacja jest nieunikniona: eksperci przewidują koniec słabych ETF-ów w 2027 r.

Mimo optymizmu, jaki budzą innowacje finansowe, rzeczywistość operacyjna funduszy ETF narzuca większości nowych podmiotów bardziej ponurą perspektywę. 

James Seyffart z agencji Bloomberg ostrzega, że ​​emitenci bezkrytycznie wprowadzają produkty na rynek, aby sprawdzić, który z nich zyska popularność; jest to strategia, która nieuchronnie doprowadzi do wysokiej śmiertelności finansowej. 

Ostatnie wydarzenia historyczne potwierdzają tę ostrożność, ponieważ w ubiegłym roku na całym świecie zamknięto 622 fundusze ETF, z czego 189 w Stanach Zjednoczonych. Dane Morningstar pokazują, że średni okres istnienia funduszy zamkniętych w 2023 roku wyniósł zaledwie pięć i pół roku, a głównym powodem był brak możliwości pozyskania wystarczających aktywów w zarządzaniu, aby uzasadnić koszty operacyjne i generować płynność.

Z drugiej strony rynek kryptowalut poniósł już znaczące straty w tym sektorze, a kilka funduszy kryptowalutowych zostało zlikwidowanych po tym, jak nie zdołały wygenerować niezbędnego zainteresowania komercyjnego. 

Chociaż ETF-y na Bitcoina zgromadziły wpisy historyczne Przy rynkach przekraczających 57.000 miliardów dolarów i kapitalizacji rynkowej Ethereum przekraczającej 12.000 miliardów dolarów, popyt nie jest ani nieskończony, ani jednolity. Bardziej niszowe lub spekulacyjne produkty wprowadzane na rynek w ramach nowych, generycznych standardów są narażone na wysokie ryzyko utraty znaczenia. 

Seyffart przewiduje, że likwidacje zaczną być zauważalne pod koniec 2026 r. i nasilą się w 2027 r. Wówczas rynek wymusi konsolidację, eliminując te podmioty, które nie oferują jasnej propozycji wartości lub które docierają z opóźnieniem do już zatłoczonych grup.