Wzrost popularności alternatywnych tokenów budzi obawy o zmienność: co dzieje się na rynku krypto-obligacji

Spółki skarbowe odchodzą od Bitcoina, stawiając na alternatywne tokeny, finansując zakupy za pomocą PIPE i zwiększając ryzyko zmienności na rynkach.

Standard promowany przez Michaela Saylora, który przez lata definiował korporacyjne gromadzenie Bitcoinów, ustanowił precedens, który wiele firm obecnie adaptuje i rozszerza na inne kryptowaluty. 

Pierwotna strategia, oparta na kupowaniu i posiadaniu Bitcoinów z jednoczesnym dostępem do finansowania za pośrednictwem długu zabezpieczonego tym cyfrowym aktywem, wyznaczyła kluczową erę w cyfrowym zarządzaniu skarbem. Jednak do 2025 roku sytuacja uległa zmianie, a wiele spółek publicznych bada nowe możliwości w ekosystemie kryptowalut. dywersyfikując swoją ekspozycję na tokeny alternatywne i przyjęcie bardziej agresywnych modeli finansowania, takich jak kapitał prywatny.

Według ekspertów, zmiana ta zachodzi w dynamicznym i szybko zmieniającym się kontekście rynkowym. Podczas gdy Bitcoin doświadczył 13% korekty w ostatnim kwartale, jego cena wzrosła ze 120 000 dolarów w połowie października do około 102 000 dolarów dzisiaj, Firmy poszukują nowych możliwości wykraczających poza wiodące aktywa. Naturalna potrzeba maksymalizacji zysków sprawiła, że ​​wiele osób zaczęło inwestować w aktywa o wyższym profilu ryzyka, co przyczyniło się do większej zmienności, która w bardziej bezpośredni sposób łączy tradycyjne rynki z nowymi kryptowalutami.

Strategia Saylora, daleka od stania się przestarzałą, stała się fundamentalnym modelem, stanowiącym punkt wyjścia dla innowacji w zarządzaniu i dywersyfikacji w świecie kryptowalut. Wdrażanie nowych form finansowania i włączanie alternatywnych tokenów odzwierciedla sposób, w jaki ekosystem dostosowuje się do zmieniających się potrzeb i oczekiwań inwestorów korporacyjnych, zwiększając zasięg i wyrafinowanie inwestycji cyfrowych.

Rozwój DATCos: co napędza inwestycje w aktywa kryptograficzne

Sektor skarbce aktywów cyfrowych, znany jako DATCos, przeszedł znaczącą transformację w ciągu ostatniego roku. Według najnowszego raportu CoinGecko, spośród 142 zarejestrowanych pod koniec października DATC, Tylko w 2025 roku powstało ich 76.Firmy te zainwestowały około 42.700 miliardów dolarów w aktywa kryptograficzne, koncentrując ponad połowę tych inwestycji w trzecim kwartale roku.

Według BadaniaTen niezwykły wzrost był napędzany przez dwa fundamentalne czynniki, wykraczające poza wahania cen rynkowych. Po pierwsze, bardziej sprzyjający kontekst polityczny w Stanach Zjednoczonychgdzie administracja Trumpa przyjęła otwarte stanowisko wobec kryptowalut, tworząc bardziej sprzyjające środowisko regulacyjne dla innowacji i eksperymentów biznesowych. Po drugie, istotna zmiana w rachunkowości zatwierdzona przez nowe przepisy Rady ds. Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) do końca 2023 r. Przepisy te pozwalają przedsiębiorstwom wyceniać swoje zasoby kryptowalut po cenie rynkowej i uznawać niezrealizowane zyski za dochód, co znacząco wzmacnia ich bilanse poprzez wzrost wartości ich aktywów.

Jednak pomimo wzrostu cyfrowych skarbców aktywów z alternatywnymi kryptowalutami w tym roku, raport CoinGecko ujawnia również, że Strategia pozostaje dominującym graczemDATCos posiada prawie połowę wszystkich aktywów kryptograficznych, o wartości blisko 70.000 miliardów dolarów. Tymczasem nowi uczestnicy rynku, podążający różnymi ścieżkami, zgromadzili około 22.600 miliarda dolarów inwestycji w trzecim kwartale, z czego prawie połowa została przeznaczona na altcoiny. 

Z drugiej strony analiza Reutersa potwierdza tę tendencję, pokazując, że firmy takie jak Greenlane, OceanPal i Tharimmune planują rozszerzyć swoje portfolio o tokeny takie jak BERA, NEAR i Canton Coin, które oferują inną dynamikę niż względna stabilność, jaką reprezentuje Bitcoin.

Era finansowania PIPE

Firmy zajmujące się kryptowalutami, z których wiele jest notowanych na giełdzie jako akcje groszowe o ograniczonych przepływach pieniężnych, finansują swoje warte wiele miliardów dolarów przejęcia mniej konwencjonalną metodą: prywatne emisje, znane jako PIPE (prywatne inwestycje w kapitał publiczny)Innymi słowy, zamiast uciekać się do kredytów bankowych lub korzystać z dochodu operacyjnego, spółki DATCO sprzedają duże pakiety własnych akcji, zazwyczaj ze zniżką, bezpośrednio prywatnym i instytucjonalnym inwestorom.

Z raportu Reutersa wynika, że ​​ponad 40 z tych firm pozyskało ponad 15.000 miliardów dolarów w ramach umów PIPE pomiędzy kwietniem a listopadem tego roku. Co ciekawe, tylko pięć z tych transakcji dotyczyło konkretnie zakupu Bitcoinów; większość kapitału została przeznaczona na nabycie innych tokenów. Zdaniem ekspertów, model ten tworzy cykl zależności, ponieważ DATCo potrzebują wzrostu ceny swoich akcji, aby przyciągnąć nowe fundusze za pośrednictwem PIPE, a następnie wykorzystują te fundusze do zakupu kryptowalut, które, jak mają nadzieję, podniosą wartość ich akcji.

Co zaskakujące, w tej ryzykownej grze aktywnie uczestniczą duzi inwestorzy instytucjonalni. Nazwy takie jak Winklevoss Capital, Galaxy Digital, Jump Crypto, Pantera Capital i DWF Labs W publicznych danych zostały one zidentyfikowane jako nabywcy w transakcjach PIPE. Dla bardziej ostrożnych inwestorów, DATCo oferują możliwość uzyskania ekspozycji na zwroty z kryptowalut poprzez regulowaną spółkę publiczną. Jednak ta metoda finansowania wiąże się z kosztami: rozwodnieniem dla obecnych akcjonariuszy i ekstremalną zmiennością cen po zakończeniu okresów blokady tych akcji prywatnych.

Ryzyko jest przenoszone na rynek akcji.

Pojawiający się model spółek aktywów cyfrowych, czyli DATCo, generuje scenariusz o wysokiej zmienności, wpływając zarówno na kryptowaluty, jak i akcje tych spółek. W swoim raporcie analitycy CoinGecko zwrócili uwagę na bardzo wyraźny schemat spekulacyjny: kiedy firma ogłasza strategiczny zwrot w stronę sektora kryptowalut, Ich akcje zazwyczaj wykazują znaczący wzrost w ciągu pierwszych dziesięciu dniDobrym przykładem jest BitMine Immersion, którego akcje gwałtownie wzrosły. 3.069% w tym okresie.

Jednak ten okres przyspieszonego wzrostu jest zazwyczaj krótkotrwały, ponieważ kolejne korekty są zazwyczaj równie gwałtowne. W przypadku ALT5 Sigma, jej akcje spadły o 71% w ciągu 44 dni od przekształcenia w DATCo, a jednocześnie aktywa tokenów WLFI również nie radziły sobie najlepiej. Zjawisko to, charakteryzujące się mechanizmem "pompuj i wyrzuć"Przykuło to uwagę organów regulacyjnych. CoinGecko odnotowało znaczące wahania cen przed oficjalnym ogłoszeniem. spowodowały wszczęcie dochodzeń przez SEC i FINRA, w poszukiwaniu potencjalnych przypadków wykorzystania informacji poufnych.

W związku z tym ryzyko, z jakim mierzy się ten sektor, staje się coraz bardziej namacalne. Cristiano Ventricelli, wiceprezes ds. aktywów cyfrowych w Moody's Ratings, wyjaśnił agencji Reuters, że zagrożenie to znacznie wzrasta w miarę jak firmy te rozszerzają swój zasięg na mniej płynne i bardziej złożone kryptowaluty. Co więcej, gdy rynki wykazują oznaki spadku, presja na zasoby finansowe tych firm wzrasta. 

Ponieważ w dużym stopniu polegają na finansowaniu PIPE, ich podatność na wszelkie słabości rynku kryptowalut znacząco wzrasta. W tym kontekście potencjalny spadek cen kryptowalut miałby wpływ nie tylko na inwestorów w tokeny, ale mógłby również poważnie wpłynąć na akcjonariuszy tych spółek giełdowych.

Zmiana w instytucjonalnych inwestycjach w kryptowaluty

Ekosystem finansowy jest świadkiem powstawania nowego, złożonego instrumentu inwestycyjnego. Według ekspertów, DATCO drugiej generacji działają mniej jako strategiczne papiery wartościowe oparte na kryptowalutach, a bardziej jako fundusze hedgingowe o ekstremalnym ryzyku, wykorzystując jednak strukturę spółki publicznej. przyciąganie miliardów kapitału instytucjonalnego aby obstawiać skoncentrowane zakłady w najbardziej niepłynnych zakątkach rynku kryptowalut.

Zatem, podczas gdy model Bitcoina firmy Strategy opierał się na idei długoterminowego przechowywania wartości, te nowe struktury dążą do szybszych i bardziej agresywnych zysków, często finansowanych z kapitału rozwadniającego. Eksperci ostrzegają, że granica między tradycyjnym inwestowaniem na giełdzie a spekulacją kryptowalutami zaciera się, odzwierciedlając coraz bardziej delikatną granicę, na której te DATCo działają z dużą dynamiką i złożonością.

certyfikat

Główny kurs kryptowalut

Poziom podstawowy

Akademia Bit2Me przedstawia Ci nowy kurs, w którym dowiesz się wszystkiego, co musisz wiedzieć o najważniejszych istniejących obecnie kryptowalutach.

DARMOWE 13 lekcji

Zacząć teraz