Vanguard ujawnia inwestycję w Bitcoina o wartości 21 milionów dolarów za pośrednictwem Metaplanet w trzecim kwartale

Dzięki zastrzykowi 21 milionów dolarów do Metaplanet, Vanguard zwiększa swoją pośrednią ekspozycję na Bitcoina, osiągając łączną kwotę ponad 70 milionów dolarów w kryptowalucie w trzecim kwartale. 

Platforma śledząca stan skarbu państwa Bitcoin Treasuries opublikowała aktualizację, która wstrząsnęła instytucjonalną narracją na temat kryptowalut: Vanguard Group, drugi co do wielkości zarządzający aktywami na świecie, ujawnił nową inwestycję w wysokości 1,5 miliarda dolarów w 2020 roku. 21,5 miliona dolarów w Bitcoinach poprzez udziały w Metaplanet Inc. w trzecim trymestrze. 

Wiadomość ta jest kontynuacją wcześniejszego ujawnienia z połowy września, kiedy to doniesiono, że Vanguard już posiadał 12,44 mln akcji japońskiej firmy, co odpowiada ekspozycji na kwotę ponad 50 milionów dolarów w BTC.

Obie liczby potwierdzają rzeczywistość, która jeszcze kilka miesięcy temu wydawała się mało prawdopodobna: Vanguard, firma z natury niechętna oferowaniu produktów powiązanych z kryptowalutami, utrzymuje pośrednią ekspozycję na Bitcoina (wiodącą na rynku kryptowalutę) o wartości ponad 70 milionów dolarów, nie zmieniając przy tym swojej oficjalnej polityki, która nadal wyklucza bezpośrednie oferowanie swoim klientom aktywów cyfrowych.

Pasywna logika, która popycha gigantów finansowych w stronę Bitcoina

Zaangażowanie Vanguard w Bitcoina nie było wynikiem przemyślanej decyzji strategicznej, lecz raczej konsekwencją strukturalną. Jego fundusz Total International Stock Index (VTIAX) jest repliką indeksu FTSE Global All Cap ex US, co oznacza, że ​​każda firma spełniająca kryteria kapitalizacji i płynności powinna zostać automatycznie uwzględniona. Gdy Metaplanet przekroczył te progi, algorytm funduszu dokonał zakupu bez żadnej szczegółowej oceny jego modelu biznesowego ani ekspozycji na Bitcoina.

Innymi słowy, kluczem do tej wystawy jest Metaplanet, japońska firma, która przekształciła swój model biznesowy, stając się korporacyjnym wehikułem akumulacji bitcoinów. Od kwietnia 2024 roku firma pozyskała ponad 30 820 BTC poprzez emisje długu, akcje uprzywilejowane i podwyższenia kapitału. Strategia firmy, kierowana przez prezesa Simona Gerovicha, jest przedstawiana jako strukturalna odpowiedź na japońską politykę pieniężną, charakteryzującą się ujemnymi stopami procentowymi i utrzymującą się deprecjacją jena.

Paradoks Vanguard i jego pośrednie narażenie na Bitcoina

Odnosząc się do ekspozycji Vanguard na Bitcoina za pośrednictwem Metaplanet, eksperci zauważyli, że tego typu włączenie odzwierciedla rosnący trend na rynkach finansowych: adopcja BTC niekoniecznie wynika z przekonania, ale jest celowa. W miarę jak coraz więcej spółek giełdowych włącza wiodącą kryptowalutę do swoich bilansów jako strategiczne aktywa skarbowe, fundusze pasywne śledzące globalne indeksy są zmuszone do jej uwzględnienia. W ten sposób Bitcoin przenika do portfeli instytucjonalnych, funduszy emerytalnych i kont emerytalnych bez wyraźnego wniosku zarządzających lub inwestorów.

Paradoks jest oczywisty. Vanguard, którego prezes Tim Buckley potwierdził w październiku, że „zmienność wyklucza opłacalność” bezpośredniej oferty kryptowalut, obecnie utrzymuje znaczną ekspozycję za pośrednictwem firmy, która uczyniła Bitcoina swoim głównym aktywem. Analitycy wskazują na tę sprzeczność jako przykład transformacji tradycyjnych struktur finansowych przez logikę pasywnych przepływów, ponieważ oprócz Metaplanet, Vanguard stał się również jednym z największych inwestorów Strategy. Innymi słowy, chociaż publicznie zachowuje dystans, w praktyce aktywnie uczestniczy w boomie Bitcoina.

Do tej pory Metaplanet pozycjonuje się jako japoński odpowiednik strategii, amerykańska firma, która przewodziła korporacyjnej akumulacji BTC na Zachodzie. Dzięki agresywnej strategii i narracji skoncentrowanej na zachowaniu wartości w obliczu erozji pieniądza, Metaplanet przykuł uwagę dużych inwestorów instytucjonalnych.

Bitcoin przenika do głównego nurtu finansów bez pozwolenia

Inwestycja Vanguard w Metaplanet stanowi punkt zwrotny w relacji między kryptowalutami a tradycyjnymi finansami. Chociaż ekspozycja stanowi niewielki ułamek całkowitych aktywów zarządzanych przez fundusz – mniej niż 0,002% – jej symbolika jest silna. Wskazuje ona, że ​​Bitcoin nie jest już zależny wyłącznie od dobrowolnej adopcji przez instytucje finansowe. Jego integracja odbywa się poprzez indeksy, automatyczne rebalansowanie oraz zasady inkluzji, które regulują fundusze pasywne. Ogólnie rzecz biorąc, proces ten został nazwany przez niektórych ekspertów „pasywnym zarażaniem”.

W miarę jak firmy z BTC w swoich bilansach kwalifikują się do globalnych indeksów, fundusze, które je replikują, akumulują ekspozycję bez zmiany swojej polityki wewnętrznej. Innymi słowy, Bitcoin staje się częścią systemu finansowego nie z wyboru, ale ze względu na strukturę.

Wreszcie, inwestycja firmy w Metaplanet przyniosła również efekt legitymizujący. Firma, która wcześniej była postrzegana jako marginalna lub spekulacyjna, jest teraz częścią portfeli największych światowych firm zarządzających aktywami. Jej płynność jest wzmacniana przez globalne przepływy, a jej narracja nie jest już kontrowersyjna, lecz stała się częścią głównego nurtu finansowego.

Dla inwestorów oznacza to, że granice między tradycyjnymi finansami a ekosystemem kryptowalut stają się coraz bardziej niewyraźne, a ekspozycja na Bitcoina może mieć charakter pośredni.