Nasdaq planuje wprowadzić tokenizowane aktywa na swoją główną giełdę: Czy to nowy trend na Wall Street?

Nasdaq zamierza zintegrować tokenizowane aktywa ze swoim głównym rynkiem, co stanowi kluczowy krok w kierunku cyfryzacji finansów i ekspansji Wall Street.

W tym tygodniu giełda złożyła formalny wniosek do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) o umożliwienie obrotu akcjami tokenizowanymi obok ich tradycyjnych odpowiedników w ramach tego samego arkusza zleceń. Jeśli wniosek zostanie zatwierdzony, może on zrewolucjonizować sposób kupna, sprzedaży i rozliczania aktywów finansowych, torując drogę do bardziej elastycznego, przejrzystego i całodobowego rynku.

Propozycja nie ma na celu stworzenia nowego rynku równoległego ani oferowania nieobjętych zabezpieczeniem produktów syntetycznych. Wręcz przeciwnie, Nasdaq proponuje, aby tokenizowane aktywa miały dokładnie takie same prawa i przywileje jak ich tradycyjne odpowiedniki. Obejmuje to prawa głosu, dywidendy i ochronę regulacyjną. 

Według prezentacjaZamiarem twórców jest zapewnienie, aby te cyfrowe aktywa współistniały z akcjami konwencjonalnymi w ramach solidnych ram prawnych, bez zmiany podstawowych zasad rządzących rynkiem akcji. 

Nasdaq planuje unowocześnić rozliczenia aktywów za pomocą technologii blockchain

Swoim najnowszym pomysłem Nasdaq dąży do zrewolucjonizowania sposobu, w jaki rozumiemy akcje tokenizowane. W przeciwieństwie do wielu platform, które sprzedają cyfrowe wersje akcji bez oferowania rzeczywistych praw, ta giełda proponuje, aby każdy tokenizowany składnik aktywów w jej systemie był prawnie równoważny aktywu oryginalnemu. Oznacza to, że inwestorzy mieliby nie tylko cyfrowy symbol, ale także… uzasadniony udział ze wszystkimi korzyściami i zabezpieczeniami, jakie się z tym wiążą.

Propozycja Nasdaqa stanowi odpowiedź na rosnące obawy dotyczące rozprzestrzeniania się platform offshore, które handlują „tokenizowanymi akcjami” bez gwarancji prawnych. Dlatego giełda stara się zdystansować od tych praktyk i wdrożyć model, który priorytetowo traktuje ochronę inwestorów. Giełda argumentuje, że wdrożenie technologii blockchain jest możliwe bez porzucania zasad, które od dziesięcioleci leżą u podstaw rynku finansowego. 

Dlatego też, zamiast szukać wyjątków regulacyjnych, jak to robią niektórzy uczestnicy ekosystemu, Nasdaq proponuje odpowiedzialną integrację, dostosowaną do obowiązujących przepisów.

Propozycja zakłada również możliwość rozliczania transakcji bezpośrednio w blockchainie, po uruchomieniu infrastruktury rozliczeniowej. 

Według doniesień, Depository Trust Company (DTC) już pracuje nad dostosowaniem swoich systemów do tego nowego modelu. Wdrożenie rozliczeń on-chain mogłoby znacząco skrócić czas przetwarzania, wyeliminować pośredników i poprawić wydajność operacyjną. Wszystko to stanowiłoby znaczący postęp techniczny, mający głębokie implikacje dla architektury rynku.

Tokenizacja zmieni zasady gry: rynki 24/7 i rozliczenia w łańcuchu

Jednym z najbardziej przełomowych i uderzających aspektów propozycji Nasdaq jest możliwość umożliwić całodobowe funkcjonowanie rynku. 

W przeciwieństwie do obecnego systemu, który działa w określonych godzinach i opiera się na wielu pośrednikach w rozliczeniach transakcji, tokenizowany model proponowany przez giełdę umożliwiłby ciągłe, zautomatyzowane i weryfikowalne transakcje w czasie rzeczywistymPrzyniosłoby to korzyści nie tylko inwestorom indywidualnym, którzy działają poza tradycyjnymi godzinami pracy, ale także instytucjom poszukującym większej elastyczności i szybkości w swoich strategiach inwestycyjnych.

Idea rynku bez godzin handlu nie jest nowa w świecie kryptowalut, ale jej wdrożenie przez regulowaną giełdę, taką jak Nasdaq, oznacza punkt zwrotny. Do tej pory aktywa cyfrowe funkcjonowały w odrębnym ekosystemie, z własnymi zasadami i ryzykiem. Jednak propozycja Nasdaq ma na celu wypełnienie tej luki, integrując to, co najlepsze z obu światów: wydajność i dostępność technologii blockchain z bezpieczeństwem i nadzorem tradycyjnego systemu finansowego.

Ruch ten wpisuje się również w sprzyjający kontekst polityczny. Za prezydentury Donalda Trumpa Kongres rozpoczął prace nad przepisami, które mają na celu jaśniejsze określenie zasad regulacji aktywów tokenizowanych. Dyskusja obejmuje takie zagadnienia, jak powiernictwo, audyt i sprawozdawczość, i ma na celu ustanowienie funkcjonalnego podziału między jurysdykcją SEC (Komisji Papierów Wartościowych i Giełd) a Komisją Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC). Celem jest umożliwienie przepływu aktywów w łańcuchu bloków bez konieczności zmiany ich klasyfikacji prawnej.

Tymczasem tradycyjni gracze, tacy jak Citadel Securities, wyrazili poparcie dla solidnego podejścia regulacyjnego. W liście wysłanym do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w lipcu firma zaleciła unikanie wyłączeń i skupienie się na zapewnieniu płynności rynku zgodnie ze standardami ochrony inwestorów. To poparcie sugeruje, że propozycja Nasdaqa mogłaby znaleźć sojuszników wśród dotychczasowych graczy, pod warunkiem zachowania równowagi między innowacjami a regulacjami.

Nowa architektura finansowa w budowie

Propozycja Nasdaqa nie jest odosobnionym eksperymentem. Wpisuje się w szerszy trend, w którym banki, giełdy i firmy technologiczne badają tokenizację tradycyjnych aktywów. Na przykład JPMorgan publicznie omawiał możliwość tokenizacji depozytów i funduszy. Ta konwergencja tradycyjnych finansów i technologii blockchain zyskuje na popularności, a Nasdaq dąży do przewodzenia tej zmianie z pozycji uregulowanej i ustrukturyzowanej.

Jeśli Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdzi propozycję, Nasdaq stanie się pierwszą giełdą w USA, która będzie notować tokenizowane aktywa pod nadzorem federalnym. To nie tylko potwierdzi słuszność tego modelu, ale może przyspieszyć adopcję tokenizacji w innych segmentach rynku. Fundusze, obligacje i inne instrumenty finansowe mogłyby pójść w ich ślady, zmieniając sposób strukturyzacji i obrotu produktami finansowymi.

Poza aspektami technicznymi, stawką jest sama architektura systemu finansowego. Tokenizacja to nie tylko narzędzie do poprawy efektywności; to szansa na zdefiniuj na nowo sposób dostępu do wartości, jej posiadania i wymianyCałodobowy rynek, wolny od niepotrzebnych tarć i pośredników, mógłby ułatwić dostęp do aktywów finansowych i otworzyć nowe możliwości dla inwestorów na całym świecie.

W tym sensie propozycja Nasdaqa to coś więcej niż innowacja technologiczna. To deklaracja zasad dotyczących tego, jak rynek powinien ewoluować w erze cyfrowej: z odpowiedzialnością, nadzorem, ale i wizją. Jeśli się zmaterializuje, będziemy świadkami nowej granicy dla Wall Street, łączącej siłę przeszłości z potencjałem przyszłości.