Wydział Finansów Korporacyjnych Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wydał nowe wytyczne, wyjaśniające, że programy skupu tokenów w funkcjonalnych sieciach kryptowalutowych nie powodują automatycznej konwersji tych aktywów na papiery wartościowe. Stanowisko to zapewnia większą przejrzystość regulacyjną dla projektów, które chcą zarządzać swoimi ofertami bez naruszania obowiązujących przepisów amerykańskich.
Test Howeya i nowy paradygmat sieci funkcjonalnych
Niedawna publikacja SEC ustanawia fundamentalne rozróżnienie dla ekosystemu kryptowalut. Zgodnie z nowym dokumentem FAQ agencji, jeśli sieć jest już w pełni sprawna i funkcjonalna, ogłoszenie programu skupu tokenów niekoniecznie oznacza obietnicę podjęcia niezbędnych działań zarządczych, co jest jednym z filarów testu Howeya.
Czerwona linia dla projektów w fazie rozwoju
Sytuacja zmienia się w przypadku sieci, które nie są jeszcze w pełni operacyjne. W takich przypadkach promowanie wykupu akcji jako mechanizmu generowania pasywnych zysków dla posiadaczy może być uznane za kontrakt inwestycyjny i podlegać federalnym przepisom dotyczącym papierów wartościowych.
Reakcje branży i kontekst globalny
Eksperci prawni podkreślają, że niniejszy przewodnik stanowi pragmatyczny krok w kierunku wyjaśnienia przepisów w Stanach Zjednoczonych, co kontrastuje z kompleksowymi ramami, takimi jak rozporządzenie MiCA w Europie, które oferuje formalną i ujednoliconą strukturę prawną dla aktywów kryptograficznych.
Wyjaśnienia SEC przynoszą pewną ulgę twórcom dojrzałych sieci, jednak ze względu na to, że wytyczne te nie mają charakteru wiążącego, branża powinna zachować ostrożność i w swoich strategiach operacyjnych priorytetowo traktować zgodność z przepisami.
Inwestowanie w kryptoaktywa nie jest w pełni regulowane, może nie być odpowiednie dla inwestorów detalicznych ze względu na wysoką zmienność i istnieje ryzyko utraty wszystkich zainwestowanych kwot.
Do stworzenia tego artykułu wykorzystano narzędzia sztucznej inteligencji generatywnej.
