Né capitolazione né crisi: il vero motivo per cui l'hashrate di Bitcoin è crollato del 30% in poche ore

Un'intensa ondata di freddo negli Stati Uniti ha causato un calo temporaneo dell'hashrate di Bitcoin. Gli analisti spiegano perché ciò sia dovuto a uno shock energetico e non a una capitolazione del settore minerario.

Il settore delle criptovalute si trova ad affrontare uno scenario raramente visibile in modo così chiaro nei grafici dell'attività di rete, in cui fattori esterni esercitano una pressione diretta sull'infrastruttura digitale globale. Negli ultimi giorni, l'hashrate di Bitcoin ha subito una forte e rapida contrazione, facendo scattare l'allarme tra osservatori e operatori di mercato. 

I dati mostrano una diminuzione da 1,13 ZH/s a livelli prossimi a 700 EH/s in un arco di tempo di sole 48-72 ore. Questa diminuzione rappresenta un calo di circa il 30% della potenza di calcolo totale della rete blockchain, un dato che in altre circostanze potrebbe essere interpretato come un segnale di grave deterioramento finanziario da parte degli operatori del mining.

Tuttavia, il contesto attuale offre una narrazione radicalmente diversa che distingue questo evento dai tradizionali mercati ribassisti. Sebbene la potenza di mining sia diminuita drasticamente, il prezzo di Bitcoin è rimasto notevolmente stabile nell'intervallo tra $ 88.000 e $ 90.000. Questa divergenza tra la valutazione dell'asset e la sicurezza computazionale della rete è il punto centrale che gli analisti di aziende come CryptoQuant hanno iniziato a scomporre per evitare confusione sul mercato. 

In una recente pubblicazione, gli analisti hanno evidenziato che non ci troviamo di fronte a uno scenario in cui i minatori stanno spegnendo le loro macchine perché l'attività ha cessato di essere redditizia, ma piuttosto a un una risposta operativa forzata derivante da un'emergenza climatica nel Nord America. L'ondata di freddo che sta investendo gli Stati Uniti ha messo a dura prova la capacità delle reti elettriche, costringendo i grandi data center e le attività di mining di Bitcoin a ridurre i propri consumi per garantire l'approvvigionamento energetico alla popolazione ed evitare crolli delle infrastrutture critiche.

Il mining di Bitcoin di fronte alla tempesta invernale

Attualmente, gli Stati Uniti si sono affermati come leader mondiale nella capacità di hash della rete Bitcoin, con una significativa concentrazione di operazioni di mining su scala industriale in stati come il Texas, dove l'infrastruttura energetica consente una profonda integrazione con fonti rinnovabili e gas naturale. 

Tuttavia, l'arrivo di temperature estreme sotto lo zero ha innescato l' domanda di elettricità per il riscaldamento di abitazioni e aziendespingendo le reti locali ai loro limiti operativi. In questo scenario, i miner di Bitcoin agiscono come partecipanti flessibili alla rete elettrica, una caratteristica che li distingue dagli altri consumatori industriali che non possono interrompere i loro processi senza incorrere in perdite catastrofiche o danni ai loro macchinari.

Gli operatori di mining di Bitcoin hanno la capacità unica di spegnere le proprie apparecchiature quasi istantaneamente durante i periodi di stress della rete, liberando megawatt di energia che possono essere reindirizzati a ospedali e aree residenziali. Questa azione è guidata sia da incentivi economici che da accordi di demand response stipulati con i fornitori di energia. 

Da un lato, durante i periodi di freddo estremo, i prezzi spot dell'elettricità tendono a salire alle stelle, rendendo temporaneamente non redditizio il mining di criptovalute. Dall'altro, molti di questi data center sono contrattualmente obbligati a interrompere la connessione per stabilizzare la frequenza di rete. 

Secondo gli analisti Ki Young Ju e Darkfost, questo modello operativo è direttamente responsabile del recente calo dell'hashrate di Bitcoin, creando uno shock energetico che non deve essere confuso con la classica capitolazione del mining. Gli esperti hanno sottolineato che quest'ultima si verifica solo quando il prezzo della criptovaluta è sceso al di sotto del costo di produzione per periodi prolungati.

La distinzione fatta dagli analisti della piattaforma è fondamentale per gli investitori e gli utenti che monitorano lo stato di salute della rete blockchain. In una tipica capitolazione, i miner vendono i loro Bitcoin per coprire i costi operativi e alla fine chiudono i loro impianti a causa dell'insolvenza, il che di solito genera ulteriore pressione di vendita sul mercato. 

Tuttavia, nel caso attuale, la chiusura dei miner di BTC è strategica e temporanea. Le attrezzature rimangono operative e l'infrastruttura è intatta; è semplicemente in pausa finché le condizioni meteorologiche ed energetiche non si normalizzeranno. In breve, la narrazione qui non è quella di una debolezza finanziaria, ma piuttosto di adattabilità industriale di fronte a una crisi esogena che colpisce l'infrastruttura fisica di una delle principali potenze economiche mondiali.

Bitcoin aiuta a stabilizzare la rete elettrica negli Stati Uniti

Un'analisi dettagliata dei dati on-chain mostra come questa pausa operativa nel mining di rete abbia avuto un impatto non uniforme sui diversi attori dell'ecosistema. Le informazioni fornite dagli analisti analizzano l'impatto sulla produzione giornaliera di BTC delle principali società di mining quotate in borsa, come CleanSpark, Riot Platforms e IREN. Anche MARA Holdings è stata colpita da questa pausa, con una produzione crollata da 45 BTC a soli 7 BTC al giorno di recente. 

Tuttavia, i grafici che mostrano la deviazione dalla media mensile indicano che, sebbene l'impatto sia significativo, si tratta di un'anomalia statistica causata dall'interruzione di corrente e non da una perdita di efficienza tecnologica o competitiva. Nel medio termine, gli indicatori non suggeriscono danni strutturali alla capacità produttiva di queste aziende. Le macchine sono pronte a riprendere la piena operatività non appena le temperature saliranno e la domanda di energia elettrica diminuirà.

Secondo gli analisti di Cryptoquant, interpretare correttamente questi dati previene il panico ingiustificato. Gli algoritmi di trading e gli investitori meno esperti spesso reagiscono negativamente ai bruschi cali dell'hashrate, supponendo che la sicurezza della rete sia compromessa o che i miner stiano abbandonando il progetto. Tuttavia, se si combinano i dati di produzione con la stabilità del prezzo a 88.000 dollari e le attuali condizioni meteorologiche, diventa chiaro che si tratta semplicemente di una pausa tecnica. 

Allo stesso tempo, l'infrastruttura di mining di Bitcoin negli Stati Uniti sta dimostrando il suo ruolo di buffer di carico per la rete elettricaassorbendo l'energia in eccesso quando c'è un surplus e rilasciando capacità quando la società ne ha più bisogno.

La regolazione della difficoltà di mining stabilizzerà la rete

Infine, la recente diminuzione della potenza di calcolo di Bitcoin ha avuto un impatto diretto sulle dinamiche interne della sua rete. Con un minor numero di macchine che risolvono i complessi calcoli del protocollo, il tempo medio tra i blocchi è aumentato oltre il consueto standard di dieci minuti. 

Tuttavia, il design di Bitcoin incorpora un meccanismo di aggiustamento automatico per mantenere la stabilità della rete. Sulla base di ciò, si prevede che il prossimo aggiustamento della difficoltà di mining sarà negativo, con una correzione di circa il 4%. Ciò ridurrà il carico di calcolo sui miner attivi, consentendo alla produzione di blocchi di tornare gradualmente alla normalità con l'aumento della potenza di elaborazione totale.