Se negli ultimi mesi vi siete imbattuti nel termine "CASP" nel contesto della regolamentazione europea delle criptovalute e non eravate sicuri del suo significato o del perché dovesse interessarvi, questo articolo fornisce una risposta completa. Regolamento MiCA —Mercati delle criptovalute, Regolamento (UE) 2023/1114— crea una nuova categoria giuridica nell'ecosistema finanziario europeo: Il fornitore di servizi di criptovalute. E questa categoria ridefinirà quali piattaforme potranno continuare a operare in Europa e quali no.
Il 1° luglio 2026 segna la fine del periodo di transizione in tutta l'UE. A partire da tale data, operare come fornitore di servizi di criptovalute senza l'autorizzazione CASP costituisce una violazione della legge europea. Per te, in quanto utente, il CASP del tuo exchange non è un mero dettaglio tecnico privo di conseguenze: È la differenza tra operare con garanzie normative o senza di esse.
Avviso importante: Questo articolo ha scopo puramente educativo e informativo. Il contenuto non costituisce consulenza finanziaria, legale o fiscale. Le criptovalute sono asset ad alto rischio il cui valore può fluttuare in modo significativo. Consultare un professionista qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di acquisto o di partecipazione.
Cosa significa CASP: definizione e contesto normativo
CASP è l'acronimo di Crypto-Asset Service Provider, che in spagnolo si traduce come Fornitore di servizi per criptovalute. Si tratta della figura che il regolamento MiCA crea espressamente per regolamentare tutte le società che forniscono servizi relativi alle criptovalute nell'Unione Europea.
Il regolamento definisce con precisione quali attività rientrano in questa categoria. I servizi coperti includono la gestione di piattaforme di trading di criptovalute (comunemente note come exchange), lo scambio di criptovalute con valuta fiat e altre criptovalute, la custodia e l'amministrazione di criptovalute per conto terzi, l'esecuzione di ordini di acquisto o di vendita di criptovalute, il collocamento di criptovalute, la ricezione e la trasmissione di ordini relativi a criptovalute, la consulenza in materia di criptovalute e la gestione di portafogli di criptovalute.
Se la tua piattaforma di scambio svolge una qualsiasi di queste attività (e quasi tutte ne svolgono almeno le prime due), rientra nell'ambito di applicazione del MiCA e richiede l'autorizzazione CASP per operare legalmente. Non esiste una soglia di scala o di volume che consenta di operare senza autorizzazione: il requisito si applica indipendentemente dalle dimensioni della piattaforma.
La procedura per ottenere l'autorizzazione CASP
Diventare un CASP non è un processo amministrativo di routine. La domanda viene presentata all'autorità nazionale competente dello Stato membro in cui la società ha la propria sede legale, che nel caso della Spagna è la Commissione nazionale per il mercato dei valori mobiliari (CNMV). L'autorità di regolamentazione ha un termine legale per evadere la richiesta e può richiedere ulteriore documentazione o chiarimenti nel corso del procedimento.
I requisiti che un'azienda deve soddisfare per ottenere l'autorizzazione sono considerevoli. Innanzitutto, deve dimostrare di soddisfare i requisiti minimi di capitale, che variano a seconda del tipo di servizi offerti: 50.000 euro per la classe base, 125.000 euro per i servizi intermedi e 150.000 euro per la classe più completa. Inoltre, deve mantenere come patrimonio netto permanente l'importo maggiore tra questi due valori e un quarto delle sue spese fisse dell'anno precedente.
Oltre al capitale, la società deve dimostrare di possedere solide procedure di gestione del rischio, adeguati sistemi di sicurezza informatica, meccanismi per la risoluzione dei conflitti di interesse e processi per la gestione e la risoluzione dei reclami dei clienti. I suoi amministratori devono godere di una buona reputazione e possedere competenze sufficienti, e la società deve essere sottoposta a regolari audit esterni.
In Spagna, la CNMV ha elaborato le prime richieste entro tre-cinque mesi dalla presentazione della documentazione completa, uno dei tempi di elaborazione più efficienti nell'UE secondo le analisi del settore.
Gli obblighi in corso che un CASP ha
L'ottenimento dell'autorizzazione CASP non rappresenta il punto di arrivo, bensì l'inizio di un rapporto normativo continuo. I CASP autorizzati devono rispettare una serie di obblighi in modo continuativo, sotto la supervisione dell'autorità nazionale competente.
L'aspetto più rilevante per l'utente è la segregazione dei fondi. Un CASP autorizzato è tenuto a mantenere i beni dei propri clienti completamente separati dai propri. Ciò significa che, in caso di difficoltà finanziarie o fallimento dell'azienda, i beni dei clienti non possono essere utilizzati per ripagare i creditori. Le criptovalute depositate presso un CASP rimangono di vostra proprietà e non entrano a far parte del bilancio dell'entità.
Inoltre, i CASP sono tenuti a pubblicare informazioni chiare e accessibili sui propri servizi, tariffe, rischi e procedure. Devono implementare politiche di condizioni di migliore esecuzione affinché gli ordini dei clienti vengano elaborati alle condizioni più favorevoli disponibili. Devono inoltre fornire ai clienti canali per presentare reclami e ricevere una risposta entro un lasso di tempo ragionevole.
La supervisione non è statica: l'autorità nazionale può condurre ispezioni, richiedere informazioni e, in caso di non conformità, imporre sanzioni o revocare l'autorizzazione. Ciò crea un incentivo strutturale per i fornitori di servizi di assistenza sanitaria di base (CASP) a mantenere i propri standard operativi, cosa che non esisteva con il precedente sistema di registrazione nazionale.
Quali protezioni specifiche si ottengono operando con un CASP?
La differenza tra operare con un CASP autorizzato e farlo su una piattaforma non autorizzata si traduce in vantaggi pratici e tangibili. Non si tratta di garanzie assolute – nessun ente regolatore elimina il rischio di mercato delle criptovalute – ma riducono significativamente i rischi operativi.
Con un CASP autorizzato, i tuoi asset sono segregati. Se l'exchange fallisce – cosa che è successa a diverse piattaforme centralizzate tra il 2022 e il 2024 – i tuoi asset in criptovalute non fanno parte del patrimonio fallimentare. Puoi recuperarli, anche se il processo può richiedere tempo. Senza la segregazione, come accadeva con molti exchange non regolamentati, gli asset dei clienti erano mescolati con i fondi dell'exchange stesso e potevano essere persi parzialmente o totalmente.
Con una piattaforma CASP autorizzata, esiste un'autorità di regolamentazione a cui rivolgersi. In caso di controversia con la piattaforma, è possibile presentare un reclamo formale e l'autorità di regolamentazione può intervenire. Con una piattaforma non regolamentata, le opzioni a disposizione sono limitate ai termini contrattuali decisi unilateralmente dalla piattaforma stessa, che spesso includono clausole arbitrali in giurisdizioni poco trasparenti.
Con un CASP autorizzato, le informazioni sono verificabili. I CASP pubblicano informazioni sui propri fondi, audit e procedure. Con una borsa non regolamentata, l'opacità è la norma e le informazioni fornite non sono soggette a verifica esterna.
CASP in Spagna a partire da giugno 2026
La CNMV ha compiuto progressi significativi in uno dei processi di autorizzazione più attivi dell'UE. All'inizio del 2026, aveva concesso l'autorizzazione a sei istituti bancari (BBVA, Cecabank, Openbank, Renta 4, CaixaBank e Kutxabank) e a cinque società fintech specializzate in criptovalute: Bit2Me, Crossmint, Minos, Criptan e Fazil Crypto.
Bit2ME. —gestita da BITCOINFORME, PSC, SL— è stata la prima fintech di lingua spagnola ad ottenere l'autorizzazione CASP dalla CNMV, nel luglio 2025. Tale autorizzazione, concessa ai sensi dell'articolo 59 del regolamento MiCA, le consente di operare con piena autorizzazione in tutto lo Spazio economico europeo attraverso il meccanismo del passaporto europeo.
La CNMV continua a ricevere ed elaborare le domande, pertanto il numero di centri di assistenza autorizzati in Spagna potrebbe essere aumentato nel momento in cui leggerete questo articolo. Per l'elenco più aggiornato, consultate il registro ufficiale della CNMV e il registro ESMA, che viene aggiornato settimanalmente per riflettere le ultime modifiche.
A livello europeo, la registrazione provvisoria di ESMA Comprende circa 183-210 entità autorizzate in 20 paesi dello Spazio economico europeo, di cui solo 14 erano autorizzate a gestire piattaforme di trading di criptovalute (exchange in senso stretto) all'inizio di giugno 2026.
Stato attuale: i CASP sono stati autorizzati nel giugno 2026.
Le prospettive per il mercato europeo a giugno 2026 sono significative: degli oltre 1.200 fornitori che operavano tramite registri nazionali prima della piena attuazione del MiCA, solo il 18% ha completato il processo di autorizzazione CASP. Ciò significa che più di 1.000 entità continuano a operare in regime transitorio o senza alcuna autorizzazione e che dal 1° luglio dovranno ottenere una licenza o cessare la propria attività nell'UE.
Questa situazione ha indotto l'ESMA a pubblicare linee guida specifiche per i fornitori di servizi di pagamento a consumo (CASP) non autorizzati, che impongono loro di disporre di piani operativi per la chiusura ordinata, di garantire il trasferimento degli attivi ai clienti e di non incrementare la propria base di utenti europei prima della fine del periodo di transizione. Le autorità nazionali, a loro volta, devono verificare l'esistenza e la fattibilità di tali piani.
Per le piattaforme autorizzate, questo rappresenta un'opportunità: migliaia di utenti di piattaforme non autorizzate dovranno migrare verso piattaforme di scambio con licenza CASP in un breve periodo. Per gli utenti, il messaggio rimane lo stesso: verificare lo stato normativo della propria piattaforma prima del 1° luglio è il passo più utile che si possa compiere in questo momento.
Un cambiamento strutturale, non un requisito burocratico.
È facile liquidare il requisito CASP come l'ennesimo ostacolo burocratico che complica le cose per le aziende e fa lievitare i costi dei servizi. Sebbene questa interpretazione sia comprensibile, trascura il contesto storico: il mercato delle criptovalute ha assistito a crolli di exchange che hanno spazzato via i risparmi di milioni di utenti in tutto il mondo, senza alcun meccanismo di compensazione o ente regolatore con un reale potere di intervento.
Il modello CASP non garantisce che le criptovalute non perdano valore o che i fornitori non incontreranno mai problemi. Garantisce però che, in caso di problemi, esista un quadro giuridico e un'autorità di vigilanza in grado di intervenire. Per chi destina una parte del proprio patrimonio alle criptovalute, per quanto piccola, questa differenza è significativa.
Il mercato europeo delle criptovalute che emergerà a partire da luglio 2026 sarà caratterizzato da un numero inferiore di partecipanti, da una maggiore concentrazione nelle mani di entità con capacità operative e risorse sufficienti e da una maggiore sicurezza per coloro che sceglieranno di parteciparvi. In questo caso, l'ostacolo non è la regolamentazione, bensì l'infrastruttura.
