Il debito di El Salvador è al minimo, il che potrebbe diventare un'opportunità per alcuni investitori, secondo Morgan Stanley
Morgan Stanley, uno dei principali istituti bancari a livello mondiale, ha modificato il rating del Gli Eurobond emessi da El Salvador come “opportunità di acquisto”, in parte a causa del passato crollo del mercato delle criptovalute, che ha colpito negativamente le partecipazioni in Bitcoin del paese.
Morgan Stanley ritiene che le obbligazioni di El Salvador possano rappresentare un'opportunità di acquisto per gli investitori Il Paese ha spazio per continuare a indebitarsi almeno per il prossimo anno, senza venir meno ai pagamenti delle obbligazioni.
Il prezzo degli Eurobond salvadoregni al minimo
Secondo i dati di Bloomberg, le obbligazioni di El Salvador con scadenza al 2027 sono crollate di 28 centesimi quest'anno, toccando il minimo storico di 26,3 centesimi venerdì scorso.
Le difficoltà economiche del paese potrebbero a causa del crollo dei mercati delle criptovalute e dell'esposizione di El Salvador al Bitcoin. Il paese, che è stato il primo al mondo in adottare bitcoin come moneta a corso legale, è caduto in gravi difficoltà finanziarie.
In questo momento, El Salvador ha bisogno di rilanciarsi 800 milioni di dollari per far fronte al pagamento di un debito obbligazionario che scade nel gennaio 2023. Con le sue obbligazioni di riferimento con scadenza nel 2023 che rendono il 24%, i prezzi delle sue obbligazioni sono diminuiti, allo stesso modo di quelli di altre economie come Argentina o Ucraina.
La parte positiva dello scenario negativo
In questo contesto, lo ritiene Simon Weaver, responsabile globale della strategia sul credito sovrano dei mercati emergenti presso Morgan Stanley Le prospettive economiche di El Salvador saranno davvero positive e afferma che il paese non rischia di fallire nei pagamenti di alcun tipo. Secondo le stime di Morgan Stanley il bond 2027 dovrebbe valere 43,7 centesimi.
Weaver ritiene che, sebbene i mercati stiano scontando la probabilità che El Salvador vada in default, la verità è questa non ci sarà alcuna ristrutturazione.
Morgan Stanley ritiene che il sentimento generale negativo nei confronti di El Salvador abbia a che fare con le politiche del suo presidente Bukele. Soprattutto, è la reazione dei mercati tradizionali alla Legge Bitcoin e i bonus Bitcoin annunciati dal presidente.
Il FMI contro El Salvador e Bitcoin
Ciò è evidente nella posizione del Fondo monetario internazionale (FMI), che è stata adottata molto duro nella sua critica alla Bitcoin Law, esortando in più occasioni il presidente Bukele ad abrogarlo.
D’altra parte, va notato che, nonostante il leggero rimbalzo dei mercati delle criptovalute nelle ultime settimane, il prezzo del Bitcoin è ancora inferiore del 50% al prezzo che aveva quando El Salvador ha effettuato il primo acquisto nel settembre 2021.
Cosa succede con i “vincoli vulcanici” di El Salvador?
L'anno scorso, il presidente Nayib Bukele ha annunciato la creazione del Città Bitcoin e, con esso, il lancio del cosiddetto “volcano bonds”, obbligazioni garantite da Bitcoin del valore di 1.000 milioni con cui intendevano fornire liquidità all’economia salvadoregna.
Tuttavia, il governo di El Salvador ha ritardato il lancio di queste obbligazioni, in gran parte a causa del declino dei mercati delle criptovalute e della volatilità del prezzo del Bitcoin che potrebbe peggiorare l’attuale problema del debito del paese.
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