Una nuova ricerca rivela che dietro il crollo di Bitcoin ci sono fondi di tesoreria sovradimensionati

Il Bitcoin viene scambiato a circa 82.000 dollari, registrando un calo di quasi il 30% rispetto al massimo storico di ottobre, innescando una crisi strutturale nei titoli di Stato delle criptovalute.

Questa settimana, Bitcoin si mantiene intorno Dollari 82.022Ciò riflette un calo significativo del 36% rispetto al massimo storico di ottobre, quando ha superato i 126.000 dollari. Lungi dall'essere un semplice aggiustamento tecnico, questo calo ha generato un effetto domino che ha avuto un impatto diretto sulle aziende che gestiscono tesorerie di asset digitali (DAT), nonché sui fondi istituzionali e sul sentiment generale del mercato delle criptovalute.

Il pullback di Bitcoin coincide con un Intensa ondata di ritiri dagli ETF spot Gli ETF sulle criptovalute negli Stati Uniti stanno registrando un'impennata di attività dopo una breve pausa, con perdite che hanno raggiunto fino a 1.000 miliardo di dollari in un solo giorno. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT), gestito da BlackRock e considerato l'ETF leader nel mercato delle criptovalute, è tra i più colpiti.

I dati della piattaforma Soso Value indicano che i 12 ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno perso oltre 3.000 miliardi di dollari solo a novembre. Questi dati riflettono una palpabile perdita di fiducia nella liquidità dell'asset e una crescente paura del rischio tra gli investitori istituzionali, che sembrano ritirarsi di fronte alla volatilità e all'incertezza del mercato.

Le aziende crypto sotto controllo: i principali titoli del Tesoro affrontano la tempesta del 2025

Quest'anno, un gran numero di società quotate in borsa ha iniziato ad adottare le criptovalute come asset strategici, seguendo i modelli stabiliti da Strategy e BitMine, che sono leader del settore, con le maggiori tesorerie rispettivamente di Bitcoin ed Ethereum. 

Tuttavia, molte di queste aziende con riserve eccessive nelle principali criptovalute hanno visto il loro modello di business vacillare. Strategy e BitMine hanno subito perdite di borsa tra il 40% e il 51% negli ultimi 30 giorni, mentre altre aziende con criptovalute nelle loro riserve, come Metaplanet e SharpLink Gaming, hanno visto perdite di borsa fino al 38%.

I dati di mercato mostrano inoltre che molte di queste aziende vengono scambiate al di sotto del valore di mercato delle loro criptovalute sottostanti (mNAV < 1), una situazione che ha costretto molte di loro a effettuare vendite forzate di asset per coprire il debito o finanziare il riacquisto di azioni proprie.

Un chiaro esempio di questa situazione è dato Sequenze, che Ha venduto quasi il 30% delle sue riserve di Bitcoin all'inizio del mese per ridurre la leva finanziaria, mentre ETHZilla liquidato il 10% delle sue riserve di Ethereum con obiettivi simili. Queste vendite, sebbene strategiche nel breve termine, potrebbero generare un effetto domino negativo, spingendo ulteriormente al ribasso i prezzi delle criptovalute, con un impatto ancora una volta sul valore netto delle scorte di queste aziende e sulla loro capacità finanziaria.

Breed Capital, un fondo di venture capital, ha pubblicato a giugno un rapporto in cui metteva in guardia dal rischio di collasso per la maggior parte delle tesorerie Bitcoin. Secondo questo segnalarel'elevata concentrazione di criptovalute e la dipendenza dalla rivalutazione costante Questi fattori hanno reso queste aziende vulnerabili a brusche flessioni, trasformando quella che era una strategia di accumulazione in una trappola di liquidità a causa dell'eccessivo indebitamento.

Perché il prezzo del Bitcoin sta scendendo?

Bitcoin, dopo aver brillato per gran parte dell'anno, sta ora subendo un calo significativo, con un calo del 10,5% nelle ultime 24 ore e un valore vicino agli 82.000 dollari. Questo calo non riguarda solo Bitcoin, ma si estende all'intero mercato degli asset digitali, che ha perso quasi il 10% nello stesso periodo.

Uno dei fattori che contribuiscono a questa debolezza è il massiccio deflusso di capitali istituzionali dagli ETF (Exchange-Traded Fund) su Bitcoin negli Stati Uniti. Questo fenomeno è stato evidente venerdì 21 novembre, quando sono stati registrati deflussi netti per quasi 903 milioni di dollari, con prodotti come IBIT di BlackRock e GBTC di Grayscale a guidare la tendenza.

Questa situazione è stata aggravata da una reazione a catena nel mercato dei futures, con numerose posizioni con leva finanziaria liquidate dopo la rottura di un importante livello di supporto tecnico a 85.000 dollari. Il calo del BTC ha innescato vendite automatiche per oltre 2.200 miliardi di dollari al giorno, sia in posizioni lunghe che corte, intensificando la pressione al ribasso e riducendo l'interesse speculativo sui futures di circa il 6,5%.

Da un punto di vista tecnico, anche Bitcoin ha mostrato segnali preoccupanti, scendendo al di sotto della sua media mobile esponenziale a 200 giorni e raggiungendo un indice di forza relativa (RSI) di appena 24.7, indicando una profonda zona di ipervenduto. Il livello di supporto da tenere d'occhio è compreso tra $ 73.000 e $ 80.000, un intervallo cruciale per la stabilità di aziende come Strategy e dei grandi acquirenti istituzionali.

Inoltre, il contesto macroeconomico ha gettato benzina sul fuoco. L'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA e le minori aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve hanno frenato la propensione per asset rischiosi come Bitcoin. Sebbene la correlazione con l'S&P 500 sia diminuita, il contesto di liquidità complessivo rimane sfavorevole.

In sintesi, secondo gli esperti, il recente calo di Bitcoin riflette una combinazione di profitti presi dagli investitori istituzionali, rapida riduzione dell'indebitamento e rottura dei livelli di supporto chiave, il tutto in un contesto di incertezza economica globale. 

Ora, l'intervallo tra $ 80.000 e $ 85.000 sarà cruciale per determinare se il mercato si stabilizzerà o se la correzione di BTC si intensificherà. Le prossime settimane, soprattutto con la pubblicazione di indicatori macroeconomici come il rapporto PCE della Fed, saranno cruciali per anticipare la prossima direzione della principale criptovaluta.