La Fed conferma che le stablecoin sono più efficienti delle banche e di Swift per questo motivo

Scopri come il recente rapporto della Federal Reserve e il GENIUS Act individuano le stablecoin come infrastruttura chiave per pagamenti globali efficienti e liquidità digitale.

Il sistema finanziario internazionale sta attraversando un periodo di profonda analisi, guidato dall'ascesa degli asset digitali ancorati al dollaro. In questo contesto, un recente studio pubblicato da economisti della Federal Reserve statunitense esamina il ruolo di... stablecoins e il suo potenziale di migliorare la circolazione dei capitali tra diversi paesi.

Il rapporto Stablecoin di pagamento e pagamenti transfrontalieri: vantaggi e implicazioni per l'attuazione della politica monetaria, preparato da specialisti Kyungmin Kim, Romina Ruprecht y Maria Francesca StyczynskiIl documento suggerisce che le stablecoin potrebbero offrire un'alternativa efficiente al modello bancario tradizionale, apportando maggiore velocità e trasparenza alle transazioni globali. Sebbene il documento rifletta il punto di vista degli autori e non una posizione ufficiale della Federal Reserve, la sua diffusione attraverso i canali della Federal Reserve dimostra chiaramente che l'interesse per le stablecoin continua a crescere nel cuore del sistema finanziario statunitense.

La pubblicazione di questo rapporto di ricerca avviene in un momento normativo cruciale. Nel 2025, gli Stati Uniti hanno approvato il Legge GENIUSUn quadro giuridico che impone alle stablecoin di essere interamente garantite da attività liquide e che definisce con precisione chi può emettere questi asset digitali. Con questa misura, il Paese ha segnato una pietra miliare nella comprensione e nella regolamentazione della moneta digitale all'interno del proprio mercato finanziario.

Ottimizzazione dei pagamenti all'ingrosso tramite reti blockchain e stablecoin

Uno dei punti chiave dell'analisi pubblicata dalla Fed si concentra sulla necessità di rendere più efficienti i pagamenti internazionali. Nel sistema tradizionale, l'invio di denaro all'estero comporta ancora il passaggio attraverso una complessa rete di banche intermediarie. Secondo quanto affermato in precedenza, segnalareOltre la metà delle transazioni globali viene regolata in dollari e quasi il 60% dei pagamenti all'ingrosso si basa su almeno una banca corrispondente. Questo modello aumenta i costi operativi e svantaggia gli istituti più piccoli, rendendo in definitiva i trasferimenti più costosi e lenti per gli utenti finali.

Al contrario, l'uso di risorse digitali stabili, come stablecoinsCiò propone un'alternativa più diretta ed efficiente. Secondo i ricercatori, una banca potrebbe convertire parte delle sue riserve in questo tipo di asset digitale e inviarle de forma istantanea al destinatario, senza dipendere da un lungo processo interbancario. In questo nuovo schema, le grandi banche corrispondenti non sarebbero più un passaggio obbligatorio e agirebbero invece come fornitori di liquidità all'interno del sistema.

Sebbene un'adozione su vasta scala non sia ancora possibile, la crescente diffusione delle stablecoin rappresenta già una pietra miliare tecnologica che sta guidando l'innovazione nel settore finanziario. Il loro sviluppo sta spingendo le istituzioni tradizionali a modernizzare i propri processi e a ricercare soluzioni che riducano gli alti costi, la mancanza di trasparenza e le verifiche ripetitive che, fino ad ora, hanno limitato la fluidità degli scambi globali.

Le riserve digitali mettono in discussione la struttura tradizionale della moneta globale.

L'integrazione delle stablecoin nel sistema finanziario globale sta aprendo un nuovo capitolo nel modo in cui le banche centrali gestiscono le proprie riserve. Il recente studio, basato sulle linee guida del Legge GENIUSQuesto studio analizza diversi scenari per comprendere come cambierebbe la domanda di attività finanziarie qualora gli istituti finanziari sostituissero le riserve bancarie con versioni digitali. La chiave di questo processo risiede nel tipo di garanzia che ciascun emittente sceglie, poiché tale decisione può influenzare direttamente i mercati delle attività liquide e le modalità di attuazione della politica monetaria.

Secondo gli scenari analizzati, quando le stablecoin sono garantite da depositi bancari, gli istituti riceventi potrebbero aumentare le proprie riserve presso la Federal Reserve, contribuendo così alla stabilità del sistema. Tuttavia, se la garanzia si basa su titoli del Tesoro, la crescente domanda di questi strumenti potrebbe alterarne i rendimenti e spingere gli investitori verso altri prodotti finanziari.

Inoltre, quando la garanzia è costituita da riserve dirette all'interno della banca centrale stessa, l'effetto sul bilancio sarebbe praticamente neutro. Secondo i ricercatori, questi modelli suggeriscono che la gestione dei cambi e le relazioni di corrispondenza bancaria stanno attraversando una trasformazione tecnologica, guidata dalla velocità e dall'efficienza del capitale digitale. In questa nuova fase, sottolineano, il confine tra mercati nazionali e internazionali si fa sempre più labile, poiché la moneta digitale ridefinisce le modalità di circolazione del valore a livello globale.

Storicamente, la gestione dei cambi all'estero è dipesa dalla disponibilità di dollari fisici o prestiti bancari. Tuttavia, digitalizzazione tramite stablecoin Consente al valore di circolare con la stessa agilità delle informazioni su internet. La possibilità di programmare il denaro attraverso protocolli decentralizzati permette alle istituzioni finanziarie di adeguare i propri livelli di liquidità in tempo reale, rispondendo con maggiore precisione alle fluttuazioni della domanda e dell'offerta internazionali.

L'integrazione dell'infrastruttura Web3 nel settore bancario globale

Il rapporto conclude che l'adozione delle stablecoin per i processi di regolamento all'ingrosso potrebbe non solo modernizzare i pagamenti, ma anche gettare le basi per un'economia digitale più integrata. La capacità di questi asset digitali di interagire con diversi protocolli di finanza decentralizzata (DeFi) ha aperto nuove opportunità per la gestione della tesoreria istituzionale, consentendo un'interoperabilità che prima era tecnologicamente impossibile.

I ricercatori sottolineano che la riduzione degli attriti operativi rappresenta il più grande risultato di questa evoluzione tecnologica. Sebbene la conversione tra moneta tradizionale e asset digitali rimanga un punto focale per le autorità di regolamentazione, l'infrastruttura blockchain si è dimostrata resiliente ed efficiente anche in condizioni di elevata domanda. Concludono che la continua supervisione e l'adattamento delle normative esistenti garantiranno che l'innovazione non comprometta la stabilità, ma la rafforzi attraverso sistemi più trasparenti e meno dipendenti da intermediari centralizzati.

In sintesi, l'evoluzione delle stablecoin rappresenta una pietra miliare tecnologica nella storia della moneta. La combinazione di una regolamentazione chiara e di tecnologie all'avanguardia sta consentendo al sistema finanziario globale di evolversi verso un modello più agile. Alla luce di tutto ciò, è sempre più evidente che le stablecoin hanno cessato di essere un'alternativa sperimentale e sono diventate uno strumento strategico che garantisce la fluidità dei capitali nel XXI secolo.