La SEC approva la creazione e il rimborso in natura degli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum.

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha autorizzato la creazione e il rimborso in natura di ETF spot su Bitcoin ed Ethereum, segnando una pietra miliare operativa che migliora l'efficienza, riduce i costi e apre la strada all'innovazione nel settore delle criptovalute. 

La recente sentenza della SEC, che ha ufficialmente approvato l'uso della creazione e del rimborso in natura per i fondi negoziati in borsa (ETF) spot di Bitcoin ed Ethereum, consente ai partecipanti autorizzati, noti come AP, di scambiare direttamente le azioni di questi ETF con le criptovalute sottostanti, eliminando la necessità di regolamenti in contanti.

Finora, gli ETF crittografici operavano secondo un modello di rimborso in contanti, che prevedeva la vendita di asset sul mercato per soddisfare le richieste degli investitori. Tuttavia, questo processo generava attriti operativi, costi aggiuntivi e il rischio di flessione dei prezzi. Ora, con la nuova approvazione, Gli emittenti potranno trasferire direttamente BTC o ETH da e verso i depositari regolamentati, replicando il modello già utilizzato dagli ETF sulle materie prime come l'oro.

La misura è stata sostenuta da borse come Nasdaq, NYSE Arca e CBOE, e avvantaggia emittenti come BlackRock, Fidelity, VanEck e Franklin Templeton. Secondo il presidente della SEC, Paul Atkins, questa decisione mira a creare un quadro normativo razionale per gli asset digitali, rendendo i prodotti "meno costosi e più efficienti". 

"È un nuovo giorno alla SEC e una delle priorità principali della mia presidenza è lo sviluppo di un quadro normativo adeguato per i mercati delle criptovalute"., ha affermato il presidente della SEC. "Le approvazioni odierne continuano a costruire un quadro normativo razionale per le criptovalute, dando vita a un mercato più profondo e dinamico che andrà a vantaggio di tutti gli investitori americani".

Efficienza operativa per gli ETF spot e legittimità istituzionale per le criptovalute

La approvazione La creazione e il rimborso in natura da parte della SEC rappresentano un progresso tecnico che migliora sostanzialmente l'efficienza operativa degli ETF crittografici. Consentendo la distribuzione diretta di asset digitali come Bitcoin ed Ethereum, Vengono eliminati gli intermediari non necessari, si riducono i costi di transazione e si migliora la trasparenza nella valutazione dei fondi.Inoltre, vengono mitigati i rischi fiscali derivanti dalle vendite forzate sul mercato libero, contribuendo a creare una struttura più solida e prevedibile.

Questa modifica facilita anche l'arbitraggio tra il prezzo dell'ETF e il valore dell'attività sottostante, contribuendo a mantenere la parità e a ridurre gli spread. Per i trader istituzionali, questa funzionalità rappresenta uno strumento chiave per ottimizzare le strategie di liquidità e copertura, soprattutto in mercati volatili.

Sebbene l'impatto diretto sugli investitori al dettaglio possa sembrare limitato, l'ecosistema beneficia di una maggiore partecipazione da parte di market maker, depositari regolamentati e gestori con esperienza in asset tradizionali. Ciò accresce il profilo degli ETF crittografici come veicoli finanziari solidi e affidabili, allineati agli standard istituzionali.

Eric Balchunas, analista senior ETF di Bloomberg, ha sottolineato che questa approvazione è “piuttosto un miglioramento nell’impianto idraulico del sistema” Non ha un impatto diretto sulla vendita al dettaglio, ma ottimizza il funzionamento interno dei fondi. Nelle sue parole:

"Si applica solo ai partecipanti autorizzati (AP); non significa che gli investitori al dettaglio possano scambiare IBIT con Bitcoin fisici, anche se presto potrebbe essere lanciato un ETF che lo consenta, come $OUNZ."

Balchunas ha inoltre sottolineato che questa decisione segna un cambiamento nella posizione della SEC, sottolineando che Gary Gensler, il precedente presidente dell'agenzia, non voleva il modello in natura perché temeva che bitcoin ed ether provenissero da fonti dubbie, nonostante tutti gli altri ETF funzionino già in questo modo. "Questo dimostra che la SEC è pronta a trattare le criptovalute come una classe di asset legittima. Questo è il messaggio più importante."Balchunas ha commentato.

Nel complesso, l'approvazione non solo migliora il funzionamento tecnico di questi ETF basati su criptovalute, ma invia anche un chiaro segnale al mercato: gli asset digitali vengono integrati nel sistema finanziario tradizionale secondo regole coerenti e funzionali. Per emittenti, depositari e partecipanti istituzionali, ciò rappresenta una convalida normativa che può accelerare l'adozione e l'espansione di prodotti crittografici regolamentati.

Proiezioni future: altcoin, derivati e staking sotto i riflettori

La recente approvazione da parte della SEC del meccanismo di creazione e rimborso in natura per gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum rappresenta una pietra miliare fondamentale che apre le porte a una nuova era per i fondi di investimento in criptovalute. Sotto la nuova guida di Paul Atkins, la SEC sembra adottare un atteggiamento più favorevole e adattabile nei confronti delle dinamiche degli asset digitali, cercando di integrare questi prodotti in quadri normativi più moderni e razionali.

Oltre a Balchunas, altri analisti di mercato come James Seyffart di Bloomberg vedono questo sviluppo come Un preludio ai futuri ETF sulle altcoin Come Solana, Cardano o Avalanche, dove la creazione e il rimborso in natura potrebbero essere integrati fin dal lancio, il che stabilirebbe uno standard innovativo nel settore. Inoltre, la Securities and Exchange Commission ha anche approvato un aumento significativo del limite di posizione sulle opzioni ETF Bitcoin. aumentandolo da 25.000 a 250.000 contrattiQuesto aumento indica una crescente fiducia nella maturità e nella liquidità del mercato dei derivati crittografici, offrendo al contempo agli investitori istituzionali una maggiore flessibilità per le strategie di copertura e arbitraggio.

D'altro canto, la diversificazione del mercato regolamentato si riflette anche nell'autorizzazione di prodotti misti che combinano Bitcoin ed Ethereum, nonché di opzioni FLEX, che ampliano l'offerta e migliorano la versatilità per i partecipanti al mercato. 

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Si stanno valutando lo staking e nuove opportunità di guadagno per gli ETF di Ethereum.

In una mossa parallela, la SEC è valutazione della domanda presentata da BlackRock all'inizio di questo mese per aggiungere la funzionalità di staking al suo ETF Ethereum (ETHA).

Se questa richiesta venisse approvata, il fondo potrebbe partecipare attivamente alla convalida delle transazioni sulla rete Ethereum, generando ricompense di staking che verrebbero considerate entrate per il fondo. Questo rappresenterebbe un passo significativo verso l'integrazione dei meccanismi blockchain nei prodotti finanziari tradizionali.

Una nuova era per gli ETF crittografici: la SEC spinge per efficienza e diversificazione

La recente decisione della SEC riflette un atteggiamento più maturo e tecnico nei confronti dell'ecosistema delle criptovalute. Allineando gli ETF su Bitcoin ed Ethereum agli standard di prodotto tradizionali, si riduce il divario tra finanza decentralizzata e mercati regolamentati.

Per gli esperti, questa mossa risponde anche al crescente interesse istituzionale per i prodotti crittografici che offrono efficienza, liquidità e rendimenti aggiuntivi. Inoltre, la possibilità di integrare lo staking in ETF come quello di BlackRock aggiungerebbe un livello di utilità che potrebbe attrarre fondi pensione, gestori patrimoniali e banche d'investimento.

Nel complesso, l'approvazione della creazione e del riscatto in natura, insieme all'analisi di proposte come lo staking, posiziona gli Stati Uniti come leader nella costruzione di un ecosistema finanziario digitale solido, trasparente e competitivo. Per i professionisti del settore, questo ambiente regolamentato rappresenta un'opportunità strategica per innovare, diversificare e consolidare prodotti crypto ad alto impatto.