Vanguard révèle un investissement de 21 millions de dollars dans Bitcoin via Metaplanet au troisième trimestre

Avec une injection de 21 millions de dollars dans Metaplanet, Vanguard étend son exposition indirecte au Bitcoin, atteignant un total cumulé de plus de 70 millions de dollars dans la crypto-monnaie au troisième trimestre. 

La plateforme de suivi de trésorerie Bitcoin Bitcoin Treasuries a publié une mise à jour qui a bouleversé le récit institutionnel autour des crypto-monnaies : Vanguard Group, le deuxième plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a révélé un nouvel investissement de 1,5 milliard de dollars en 2020. 21,5 millions de dollars en Bitcoin grâce à sa participation dans Metaplanet Inc. au cours du troisième trimestre. 

Cette nouvelle fait suite à une révélation précédente faite à la mi-septembre, lorsqu'il a été rapporté que Vanguard avait déjà détenait 12,44 millions d'actions de la société japonaise, équivalent à une exposition de plus de 50 millions de dollars en BTC.

Ces deux chiffres renforcent une réalité qui semblait improbable il y a quelques mois : Vanguard, historiquement réticent à proposer des produits liés aux cryptomonnaies, maintient une exposition indirecte de plus de 70 millions de dollars en Bitcoin, la cryptomonnaie leader du marché, et l'a fait sans changer sa politique officielle, qui continue d'exclure l'offre directe d'actifs numériques à ses clients.

La logique passive qui pousse les géants financiers vers Bitcoin

L'exposition de Vanguard au Bitcoin n'était pas le résultat d'une décision stratégique délibérée, mais plutôt une conséquence structurelle. Son fonds L'indice Total International Stock (VTIAX) reproduit l'indice FTSE Global All Cap ex US, ce qui signifie que toute entreprise répondant aux critères de capitalisation et de liquidité devrait être automatiquement incluse. Lorsque Metaplanet a dépassé ces seuils, l'algorithme du fonds a exécuté l'achat sans aucune évaluation spécifique de son modèle économique ni de son exposition au Bitcoin.

Autrement dit, la clé de cette exposition réside dans Metaplanet, l'entreprise japonaise qui a transformé son modèle économique pour devenir un véhicule d'accumulation de Bitcoins pour les entreprises. Depuis avril 2024, l'entreprise a acquis plus de 30 820 BTC par le biais d'émissions de dette, d'actions privilégiées et d'augmentations de capital. Sa stratégie, menée par son PDG Simon Gerovich, est présentée comme une réponse structurelle à la politique monétaire japonaise, marquée par des taux négatifs et une dépréciation soutenue du yen.

Le paradoxe de Vanguard et son exposition indirecte au Bitcoin

Concernant l'exposition de Vanguard au Bitcoin via Metaplanet, les experts ont souligné que ce type d'inclusion reflète une tendance croissante sur les marchés financiers : l'adoption du Bitcoin ne se fait pas nécessairement par conviction, mais par choix. Alors que de plus en plus de sociétés cotées intègrent la cryptomonnaie phare à leurs bilans comme actif de trésorerie stratégique, les fonds passifs qui suivent les indices mondiaux sont contraints de l'inclure. Ainsi, le Bitcoin s'infiltre dans les portefeuilles institutionnels, les fonds de pension et les plans de retraite sans que les gestionnaires ou les investisseurs ne le demandent explicitement.

Le paradoxe est évident. Vanguard, dont le PDG Tim Buckley a réaffirmé en octobre que « la volatilité empêche la viabilité » de l'offre directe de cryptomonnaies, conserve désormais une exposition significative via une société qui a fait du Bitcoin son actif principal. Cette contradiction a été soulignée par les analystes comme un exemple de la transformation des structures financières traditionnelles par la logique des flux passifs, puisqu'outre Metaplanet, Vanguard est également devenu l’un des plus grands investisseurs de Strategy. En d’autres termes, même s’il reste publiquement distant, dans la pratique, il participe activement au boom du Bitcoin.

A la date, Metaplanet se positionne comme l'équivalent japonais de Strategy, l'entreprise américaine à l'origine de l'accumulation de Bitcoin par les entreprises occidentales. Grâce à une stratégie agressive et à un discours axé sur la préservation de la valeur face à l'érosion monétaire, Metaplanet a capté l'attention des grands investisseurs institutionnels.

Le Bitcoin s'infiltre dans la finance traditionnelle sans autorisation

L'investissement de Vanguard dans Metaplanet marque un tournant dans la relation entre cryptomonnaies et finance traditionnelle. Bien que l'exposition ne représente qu'une infime fraction du total des actifs sous gestion du fonds (moins de 0,002 %), son symbolisme est puissant. Il indique que le Bitcoin ne dépend plus exclusivement de l'adoption volontaire des institutions financières. Son intégration s'effectue via des indices, un rééquilibrage automatique et les règles d'inclusion qui régissent les fonds passifs. Ce processus a été qualifié de « contagion passive » par certains experts.

À mesure que les entreprises dont le bilan contient du Bitcoin deviennent éligibles aux indices mondiaux, les fonds qui les répliquent finissent par accumuler une exposition sans modifier leurs politiques internes. Autrement dit, le Bitcoin s'intègre au système financier non pas par choix, mais par structure.

Enfin, l'investissement de l'entreprise dans Metaplanet a également généré un effet de légitimation. Une société auparavant considérée comme marginale ou spéculative fait désormais partie des portefeuilles des plus grands gestionnaires d'actifs mondiaux. Sa liquidité est renforcée par les flux mondiaux, et son discours n'est plus controversé, mais s'inscrit désormais dans le courant dominant de la finance.

Pour les investisseurs, cela signifie que les frontières entre la finance traditionnelle et l’écosystème crypto deviennent de plus en plus floues et que l’exposition au Bitcoin peut se faire indirectement.