La Banque d'Angleterre a publié un nouveau projet de réglementation pour les stablecoins d'importance systémique, assouplissant les exigences de réserves et remplaçant les limites de détention individuelles par un plafond d'émission temporaire de 40.000 milliards de livres sterling. Cette mesure ouvre la voie au lancement de son cadre définitif, prévu pour 2027.
Cette mise à jour répond aux préoccupations du secteur et vise à concilier innovation technologique et stabilité macroéconomique. Cette approche pragmatique s'inscrit dans le cadre des récentes évolutions réglementaires en Europe, notamment le règlement MiCA, et marque une étape importante dans l'intégration des actifs numériques à l'économie traditionnelle.
La nouvelle approche de la Banque d'Angleterre concernant les actifs liés
Le paysage réglementaire européen et britannique continue d'évoluer rapidement. Récemment, l'institution centrale britannique a ont présenté une déclaration de politique générale et un projet de règles pour les stablecoins systémiquesCe document explique en détail comment fonctionneront au Royaume-Uni les crypto-actifs adossés à la livre sterling qui connaîtront une adoption massive dans l'écosystème des paiements quotidiens.
L'une des modifications les plus notables de ce nouveau projet est l'assouplissement des exigences de réserves pour les entreprises. Les émetteurs de ces stablecoins pourront détenir jusqu'à 70 % de leurs réserves en obligations d'État génératrices de revenus, soit une augmentation significative par rapport aux 60 % proposés dans les versions précédentes. Cette mesure vise à offrir une plus grande viabilité opérationnelle et une flexibilité financière accrue aux entreprises émettrices, sans compromettre la solidité des garanties qui maintiennent la parité de l'actif.
L'ajustement des réserves obligatoires n'est pas un détail. En autorisant une part plus importante de la dette publique, la Banque d'Angleterre reconnaît la nécessité pour les émetteurs de gérer efficacement leur trésorerie, garantissant ainsi des flux de trésorerie suffisants pour financer leurs activités technologiques et de conformité réglementaire. Tout cela se fait dans le respect d'un niveau de risque connu et maîtrisé, protégeant ainsi les utilisateurs finaux.
Adieu aux limites individuelles : un plafond mondial de 40.000 milliards
Dans leur consultation initiale publiée en novembre 2025, les autorités britanniques avaient proposé des restrictions très strictes quant à l'utilisation de ces actifs : un plafond de détention de 20 000 £ par personne et un maximum de 10 millions de livres sterling par entreprise. Toutefois, après une période de dialogue intense et suite aux avertissements du secteur des cryptomonnaies, ces restrictions ont été levées et remplacées par un plafond d'émission temporaire fixé à 40 milliards de livres sterling (environ 47 milliards d'euros).
Ce changement de cap poursuit un objectif clair et direct : empêcher que des restrictions n’entravent l’utilisation des stablecoins dans la vie quotidienne des particuliers et des entreprises. La suppression des plafonds individuels facilite grandement la constitution d’un portefeuille et l’utilisation de ces actifs pour les paiements courants, les transferts internationaux ou les règlements commerciaux, sans obstacles artificiels.
Le plafond global de 40.000 milliards de livres sterling constitue une garantie macroéconomique. Selon l'institution elle-même, ce plafond sera réexaminé périodiquement et supprimé une fois que l'écosystème aura démontré sa maturité opérationnelle et sa résilience face aux tensions financières.
En conclusion, la nouvelle approche réglementaire de la Banque d'Angleterre marque une transition vers un écosystème financier plus ouvert et moderne. En privilégiant les limites globales aux restrictions individuelles, le Royaume-Uni se positionne stratégiquement pour concurrencer le cadre MiCA de l'Union européenne, garantissant ainsi un environnement de supervision sûr et prévisible pour l'innovation dans le domaine des cryptomonnaies d'ici 2027.
L'investissement en cryptoactifs n'est pas entièrement réglementé, peut ne pas convenir aux investisseurs particuliers en raison de la forte volatilité et il existe un risque de perdre tous les montants investis.
