Plusieurs géants de la finance décentralisée se sont associés pour contester Citadel, arguant qu'assimiler un code autonome à des courtiers en bourse traditionnels constitue une erreur juridique fondamentale.
Un groupe influent de défenseurs de l'écosystème de la finance décentralisée a formalisé sa position devant la Securities and Exchange Commission américaine par le biais d'une lettre qui conteste directement les arguments récemment présentés par Citadel Securities.
La lettre, signée par des entités influentes telles que Fonds d'éducation DeFi, Andreessen Horowitz, La Chambre Numérique et la Fondation UniswapCe document critique la position de Citadel sur la supervision du marché de la finance décentralisée (DeFi), qu'il juge fondamentalement erronée. Il vise à corriger ce que les signataires considèrent comme des interprétations inexactes du droit en vigueur et met en garde contre les dangers d'appliquer les réglementations traditionnelles aux infrastructures technologiques autonomes.
Le désaccord porte sur la définition même d'un intermédiaire à l'ère numérique. La coalition d'entreprises de cryptomonnaies affirme que la lettre précédemment envoyée par Citadel repose sur une analyse erronée de la législation boursière en vigueur. Selon les défenseurs du secteur, la proposition du géant financier vise à étendre les obligations d'enregistrement de l'autorité de régulation à toute entité ayant un lien, même indirect, avec une transaction, ignorant ainsi la réalité opérationnelle des contrats intelligents.
L'argument principal de la défense est que les logiciels et les infrastructures technologiques ne peuvent être classés dans les définitions juridiques d'intermédiaires lorsque les opérateurs ne perdent jamais le contrôle direct de leurs propres actifs.
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L'origine de ce réponse coordonnée Ces informations figurent dans une communication que Citadel Securities a adressée à la SEC début décembre. Dans ce document, la société financière affirmait que certains systèmes décentralisés sont fonctionnellement similaires aux bourses traditionnelles. et devrait donc être soumis à une surveillance comparable.
Citadel a notamment mis l'accent sur le cas des protocoles qui gèrent les actions américaines tokenisées, suggérant qu'en mettant en relation acheteurs et vendeurs, ces plateformes agissent effectivement comme des bourses ou des courtiers, que l'exécution se fasse ou non par le biais de code.
Stephen John Berger, responsable mondial de la gouvernance et des politiques réglementaires chez Citadel, a déclaré à l'époque que conclure qu'aucun participant à ces réseaux ne répond à la définition d'un courtier reviendrait à accorder plus d'importance à la technologie utilisée qu'aux services financiers fournis. Selon cette position, autoriser des exceptions pour le secteur décentralisé pourrait remettre en question le traitement réglementaire dont bénéficient les entreprises enregistrées et conformes aux exigences de la Commission depuis longtemps.
Citadel soutient que toute exemption devrait faire l'objet d'une procédure réglementaire formelle, avertissant qu'une surveillance inégale entre les marchés tokenisés et les marchés traditionnels pourrait gravement compromettre la protection des investisseurs.
Cependant, le secteur des cryptomonnaies a toujours soutenu que son fonctionnement diffère structurellement de celui de la finance traditionnelle. absence d'intermédiaires directs Le fait que les fonds soient placés sous séquestre rend le respect des mêmes règles extrêmement difficile, voire impossible.
Hayden Adams, fondateur d'Uniswap, ainsi que d'autres commentateurs du secteur, ont dénoncé la vision de Citadel, l'accusant de présenter les développeurs open source comme des intermédiaires financiers, reflétant ainsi une résistance plus large de la finance traditionnelle à la nouvelle infrastructure décentralisée.
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La réponse envoyée ce vendredi par le groupe pro-crypto vise à déconstruire l'idée que le code informatique puisse être réglementé comme une entité juridique ou un courtier en bourse. Les signataires ont expliqué à la SEC que les descriptions factuelles présentées par Citadel sont trompeuses car elles omettent le facteur déterminant de la conservation des actifs. Dans le modèle traditionnel, l'intermédiaire détient les actifs du client pendant toute la durée de la transaction, tandis que dans la finance décentralisée, L'utilisateur interagit directement avec le protocole sans céder la propriété de ses jetons à un tiers..
Andreessen Horowitz et ses alliés affirment que l'interprétation juridique de Citadel obligerait les entités qui se contentent d'écrire ou de publier du code à s'enregistrer auprès de la SEC, ce qui n'a aucun fondement dans la législation actuelle sur les valeurs mobilières.
Par ailleurs, le groupe souligne que cette conception extensive de la réglementation pourrait freiner l'innovation en imposant aux développeurs et aux équipes logicielles des contraintes bureaucratiques conçues pour les institutions centralisées. La lettre insiste sur le fait que la technologie blockchain permet de régler les transactions sans avoir recours à une contrepartie centrale, éliminant ainsi le risque que les réglementations relatives aux intermédiaires visaient initialement à atténuer.
Le document soumis à l'autorité de régulation insiste sur le fait que la simple existence d'une interface utilisateur ou la participation à la gouvernance d'un protocole ne confère pas à une entité le statut de courtier en valeurs mobilières. Les représentants du secteur cherchent à établir une distinction claire entre faciliter l'accès à un outil technologique et exercer des activités d'intermédiation financière.
En rejetant le postulat de Citadel, le groupe tente de protéger le développement de logiciels libres d'une responsabilité juridique qu'il juge disproportionnée et inapplicable.
Achetez des tokens DeFi en toute confiance sur Bit2MeLa finance décentralisée (DeFi) et le marché des cryptomonnaies recherchent une clarification réglementaire complète.
Cet échange d'arguments juridiques souligne l'urgence d'une réglementation claire des cryptomonnaies, adaptée aux réalités technologiques du XXIe siècle.
Alors que des acteurs établis comme Citadel Securities plaident pour une égalité réglementaire afin de prévenir l'arbitrage et de protéger le marché existant, les innovateurs du secteur numérique soutiennent que les règles doivent évoluer pour tenir compte des nouveaux gains d'efficacité apportés par la technologie. La décision de la SEC sur ce sujet pourrait façonner l'avenir de la structure et du fonctionnement des marchés financiers dans les années à venir.
Le secteur espère que la Commission tiendra compte de ces distinctions techniques avant de publier des lignes directrices définitives ou d'engager des poursuites fondées sur des interprétations obsolètes de la loi. La clarification de la définition d'un intermédiaire dans un réseau décentralisé est essentielle non seulement pour la conformité réglementaire, mais aussi pour garantir que les États-Unis demeurent un terrain propice au développement des technologies financières.
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