Le rapport A16Z explique pourquoi les stablecoins sont la nouvelle norme du secteur bancaire mondial.

Las stablecoins están reconstruyendo la infraestructura financiera global según el último informe de A16Z Crypto. Entérate de los detalles aquí.

El sistema financiero atraviesa una reconstrucción integral de su infraestructura técnica, un proceso que avanza con mayor velocidad de lo que perciben los actores ajenos al sector tecnológico. 

Según el último análisis de la firma de capital de riesgo Chiffrement A16Z, las stablecoins dejaron de ser un instrumento de nicho para el trading de activos digitales y se transformaron en la plomería fundamental de las finanzas globales. De acuerdo con el informe, este cambio responde a una migración estructural hacia modelos de banca como servicio (BaaS) basados en redes descentralizadas. 

Los analistas de la firma sostienen que estamos ante un "Cheval de Troie" que facilita el acceso al dólar en mercados emergentes, con el objetivo final de establecer un sistema de crédito, inversión y seguros totalmente abierto. Bajo esta premisa, la conectividad entre los sistemas heredados y la arquitectura de activos digitales se vuelve el motor de una economía programable y sin fronteras.

La transición hacia el modelo de banca on-chain

La evolución del sector financiero se divide ahora entre quienes alquilan licencias bancarias tradicionales y quienes construyen directamente sobre protocolos de cadena de bloques. El informe de A16Z subraya que la infraestructura on-chain permite combinar pagos, cuentas corrientes, cambio de divisas y crédito en un solo paquete tecnológico modular. Esta capacidad técnica elimina la necesidad de depender de múltiples socios bancarios locales o licencias regionales que, hasta hace una década, eran barreras de entrada infranqueables. Al utilizar billeteras de autocustodia, las empresas reducen la fricción operativa y la dependencia de intermediarios, lo que otorga una autonomía inédita en la gestión de capital.

Esta nueva arquitectura financiera no trata a todas las cadenas de bloques por igual. Los expertos de A16Z identifican una especialización clara en tres vertientes: redes de propósito general como Ethereum o Solana para mercados de capitales complejos; redes específicas para pagos, optimizadas para costos predecibles y privacidad; y redes institucionales diseñadas para cumplir con marcos regulatorios estrictos. 

En este ecosistema, los emisores de stablecoins participan en una carrera por obtener estatutos legales, como el National Trust Charter bajo la Ley GENIUS, buscando acceso directo a los rieles de la Reserva Federal. Lograr este posicionamiento colocaría a estos activos en el núcleo de la jerarquía de pagos global, transformando la legitimidad del sector ante reguladores y socios institucionales.

El potencial transformador de las stablecoins según A16Z

La firma identifica vectores de crecimiento que van mucho más allá de la simple transferencia de valor. A continuación, se detallan los puntos donde las stablecoins están generando un impacto disruptivo:

• Acceso universal al dólar: Según los expertos, las monedas estables permiten que individuos en economías con alta inflación o sistemas bancarios deficientes ahorren y operen en moneda dura sin una cuenta en Estados Unidos.

• Eficiencia en la «milla media»: Según el informe, las stablecoins eliminan la dependencia de cuentas corresponsales pre-fondeadas, reduciendo costos y tiempos en transferencias internacionales.

• Programabilidad de pagos: El informe también subraya que las stablecoins facilitan la integración de servicios financieros en flujos de trabajo corporativos, como la gestión de tesorería y el pago a proveedores globales.

• Inclusión de mercados emergentes: Las monedas estables conectan a freelancers y pequeñas empresas de regiones como el sudeste asiático o Latinoamérica con rieles de pago globales instantáneos.

• Reducción del cost-to-serve: En última instancia, el informe de a16z Crypto señala que la automatización mediante contratos inteligentes permite ofrecer servicios de bajo valor que para la banca tradicional resultan poco rentables.

Del movimiento de capital al mercado de crédito global

Si los pagos representan el primer acto de esta transformación, el crédito será el segundo y más trascendental. A16Z proyecta que, una vez alcanzada una escala masiva de circulación de stablecoins, surgirá una demanda natural por poner ese capital a trabajar. 

A diferencia de los ciclos iniciales de las finanzas descentralizadas (DeFi), donde el crédito era autorreferencial y servía principalmente para la especulación, el nuevo modelo se orienta hacia la économie productive. Esto incluye préstamos contra activos del mundo real, financiación de cuentas por cobrar y capital de trabajo para empresas en regiones donde el crédito bancario es inexistente o prohibitivamente caro.

Esta transformación guarda similitudes con el crecimiento del crédito privado en la última década. Ante el repliegue de los bancos comerciales por presiones regulatorias, los fondos de crédito privado ocuparon ese espacio. Ahora, la infraestructura de las stablecoins ofrece una alternativa similar, pero con la ventaja de ser global y programable por defecto. 

Desde una perspectiva geopolítica, cada billetera digital que custodia dólares se convierte en un nuevo nodo que refuerza la presencia de la moneda estadounidense. Para los analistas de la firma, esto representa una herramienta de poder blando que amplifica la influencia económica de Estados Unidos, permitiendo que el dólar penetre en economías donde antes tenía un alcance limitado. Este nuevo sistema que se está construyendo no solo busca mover dinero más rápido, sino rediseñar el acceso a las herramientas de creación de riqueza.