Cboe Global Markets a annoncé son intention de lancer des contrats à terme continus sur Bitcoin et Ether sur CFE le 10 novembre 2025, sous réserve d'un examen réglementaire.
La nouvelle bouleverse la salle des machines des marchés cryptographiques : Cboe Global Markets, le réseau qui a contribué à définir la manière dont les titres et les produits dérivés sont négociés dans le monde, vient d'annoncer son intention d'introduire des contrats à terme continus sur sa plateforme Cboe Futures Exchange (CFE) à partir du 10 novembre 2025, sous réserve d'un examen réglementaire.
Plus qu'un nouveau produit, il s'agit d'une tentative d'offrir une expérience plus fluide et plus efficace aux professionnels et aux commerçants qui ont besoin d'une exposition continue au Bitcoin et à l'Ether, sans les frictions typiques des renouvellements contractuels. Cette initiative promet de remodeler la liquidité, les structures de prix et les stratégies de couverture, tandis que la surveillance réglementaire et les conditions de marché détermineront dans quelle mesure cette évolution transformera l'écosystème crypto traditionnel.
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CBOE Global Markets est l'une des principales bourses de valeurs mobilières et de produits dérivés au monde, réputée pour ses produits standardisant et liquidant les risques pour les institutions. Historiquement, les contrats à terme classiques permettent aux investisseurs de bloquer leur exposition à un actif pour une date précise, mais ils impliquent toujours une gestion des échéances et des risques de glissement lors des renouvellements.
Dans le secteur des cryptomonnaies, la demande d'instruments plus continus a augmenté parallèlement à la maturation du marché, à la participation institutionnelle et aux besoins de règlement intrajournalier. L'annonce de CBOE témoigne d'une reconnaissance explicite de cette évolution : proposer des contrats à terme continus sur Bitcoin et Ether, réduisant ainsi les coûts opérationnels liés au maintien d'une exposition à long terme et améliorant l'intégration avec les infrastructures financières traditionnelles.
Détails opérationnels
Bien que le libérer Bien que CBOE ait annoncé son objectif de lancer des contrats à terme continus le 10 novembre 2025, des aspects clés restent à confirmer lors de l'examen réglementaire. Tout d'abord, la nature du règlement : il sera important de savoir si les contrats seront réglés en espèces, livrables physiquement ou basés sur des indices de référence.
Deuxièmement, les spécifications des contrats auront une incidence sur les coûts et les marges ; la taille du contrat, le pas de cotation minimal et la structure des marges définiront l'accessibilité pour différents profils d'investisseurs. Troisièmement, le mécanisme de report/déport impactera les règles de reconduction et, par conséquent, le coût implicite de la détention de positions longues.
Enfin, l’interopérabilité avec les infrastructures de compensation et la disponibilité via les corridors mondiaux détermineront l’adoption initiale et la profondeur du marché.
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Impact potentiel sur la liquidité et la découverte des prix du BTC et de l'ETH
L'introduction de contrats à terme continus dans le CFE peut accroître la liquidité globale du marché des dérivés Bitcoin et Ether, car elle élimine les frictions de refinancement et peut attirer les participants à la recherche d'une référence continue. À mesure que davantage d'acteurs négocient le même instrument, la courbe des contrats à terme tend à devenir un outil plus fiable pour la détermination des prix et la construction de stratégies d'arbitrage entre le marché au comptant, les swaps perpétuels et les contrats à terme à échéance fixe.
Toutefois, la liquidité effective dépendra des frais de négociation, de la profondeur du portefeuille de négociation et de la présence de teneurs de marché disposés à offrir des spreads serrés sur le nouveau produit. Si la CBOE parvient à établir des incitations et des règles de marché favorables, nous pourrions assister à une réorientation d'une partie des flux actuellement présents sur les marchés de gré à gré et les plateformes de swaps perpétuels vers ce produit réglementé.
À quoi s’attendre le 10 novembre ?
L'annonce du CBOE indique clairement que les marchés formels cherchent à absorber une plus grande partie des flux actuellement hébergés sur les plateformes décentralisées et de gré à gré. Le succès des contrats à terme continus dépendra à la fois d'une décision favorable des régulateurs et de la capacité du CFE à concevoir des spécifications contractuelles compétitives et transparentes.
D'ici la date de lancement prévue, nous connaîtrons probablement des détails sur les marges, le règlement, la taille des contrats et les règles de reconduction, qui définiront l'adoption et les stratégies des participants. Pour les investisseurs et les opérateurs, la recommandation pratique est de se préparer : examiner les politiques de risque, évaluer la compatibilité de leurs plateformes et suivre les informations réglementaires dès leur publication.
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