Bitcoin et Ethereum auront des contrats à terme « sans expiration » : qu’est-ce que cela signifie et comment cela vous affecte ?

Cboe lancera en décembre prochain des contrats à terme continus réglementés pour le Bitcoin et l'Ethereum, facilitant ainsi les investissements à long terme dans ces produits financiers sans la complexité des renouvellements de contrats constants.

Le paysage de l'investissement institutionnel dans les crypto-actifs est sur le point de connaître une transformation structurelle majeure. Cboe Global Markets, l'une des plus grandes bourses de produits dérivés et de valeurs mobilières au monde, a confirmé le lancement de sa nouvelle plateforme. Contrats à terme continus Bitcoin et Ether pour le 15 décembre prochain. 

Ce lancement représente une tentative claire de combler le fossé entre la flexibilité des marchés natifs de cryptomonnaies et la sécurité de la finance réglementée traditionnelle aux États-Unis.

Selon un communiqué publié par la bourse, la conception de ces nouveaux produits financiers vise à résoudre l'un des obstacles les plus persistants pour les investisseurs qui souhaitent conserver des positions en actifs numériques à long terme via des instruments financiers conventionnels : gérer les échéances. 

Jusqu'à présent, le négoce de contrats à terme réglementés impliquait un suivi constant du calendrier de renouvellement, un processus souvent source de coûts et de difficultés opérationnelles. C'est pourquoi, avec cette nouvelle proposition, le marché s'apprête à accueillir un instrument qui promet de simplifier considérablement ce processus.

Nouveaux contrats à terme sur cryptomonnaies pour une exposition continue

L'innovation majeure de ces nouveaux produits financiers, identifiés par les codes PBT pour Bitcoin et PET pour Ether, réside dans leur durée. Bien qu'ils aient techniquement une échéance de dix ans lors de leur introduction en bourse, ils fonctionnent en pratique comme des instruments à durée indéterminée pour l'investisseur moyen. Cela élimine la nécessité d'effectuer le processus appelé « roulement » ou renouvellementqui consiste à vendre un contrat sur le point d'expirer afin d'en acheter un nouveau avec une date ultérieure.

Pour les investisseurs, cela se traduit par une expérience bien plus fluide, comparable à la détention de l'actif sous-jacent dans un portefeuille numérique, mais au sein d'un contrat financier. Afin de garantir que le prix de ce contrat à terme reflète fidèlement la valeur réelle du Bitcoin ou de l'Ethereum sur le marché au comptant, Cboe effectuera un ajustement quotidien. Ce mécanisme financier agit comme un régulateur permanent, assurant que le prix du contrat ne s'écarte pas significativement du prix de l'actif sous-jacent – ​​un atout essentiel pour ceux qui recherchent une exposition précise sans posséder directement les cryptomonnaies.

Cboe a expliqué Ce système d'ajustement quotidien remplace la convergence forcée qui se produit à l'échéance des contrats à terme traditionnels. Ainsi, les acteurs du marché peuvent maintenir leurs positions ouvertes pendant de longues périodes sans se soucier des distorsions de prix qui surviennent généralement à l'approche de l'échéance d'un contrat, ce qui permet des stratégies d'investissement plus transparentes, axées sur la tendance à long terme de l'actif.

Un pari réglementé sur le marché des cryptomonnaies

Historiquement, les contrats à terme perpétuels ont été le produit phare des plateformes d'échange internationales de cryptomonnaies, dont beaucoup opèrent hors de la juridiction américaine et avec des niveaux de contrôle variables. Ces instruments sont prisés pour leur flexibilité et leur effet de levier, mais ils comportent souvent des risques de contrepartie et un manque de transparence qui dissuadent les grands gestionnaires de capitaux.

La proposition de Cboe vise à changer cette situation en transférant l'utilisation de ces contrats à terme vers un environnement supervisé et réglementé. En lançant ces produits sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-UnisCela ajoute un niveau de protection institutionnelle que les marchés offshore n'offrent pas. Rob Hocking, responsable mondial des produits dérivés chez Cboe, a souligné que l'objectif est de permettre l'accès à ces instruments dans un environnement transparent et avec la confiance nécessaire pour que les intermédiaires puissent gérer efficacement les risques au sein de portefeuilles importants.

Afin d'améliorer la transparence, Cboe collabore avec Kaiko, fournisseur de données sur le marché des actifs numériques, qui garantit que les contrats utilisent des taux de référence en temps réel pour leurs calculs. Ceci assure aux investisseurs que les prix reflètent des conditions de marché réelles et vérifiables, créant ainsi une infrastructure qui minimise les risques de manipulation et garantit des ajustements quotidiens équitables pour toutes les parties prenantes.

Des contrats à terme ouverts qui transforment le trading institutionnel de cryptomonnaies

Au-delà de la simple dynamique des prix, la structure des contrats à terme continus sur Bitcoin et Ethereum offre des avantages pratiques qui améliorent l'expérience des investisseurs. En tant que contrats à règlement en espèces, les participants s'affranchissent de la complexité et des risques liés à la manipulation physique des cryptomonnaies, tels que la conservation des clés privées ou l'exposition au piratage. Ces instruments constituent ainsi une option intéressante pour ceux qui ne disposent pas de l'infrastructure technologique nécessaire à la gestion d'actifs numériques, l'investissement étant purement financier.

Un autre aspect essentiel est que toutes les transactions sont traitées par Cboe Clear US, une chambre de compensation centralisée qui garantit l'exécution de chaque transaction. En clair, cette entité agit comme un intermédiaire de confiance, réduisant considérablement le risque de défaut de paiement – ​​une fonction essentielle pour les grands investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension ou les compagnies d'assurance. Selon la plateforme d'échange, ce modèle est une norme bien établie sur les marchés financiers traditionnels et facilite l'intégration des cryptomonnaies dans ces environnements.

Enfin, les horaires de négociation reflètent la nature mondiale et continue du marché des cryptomonnaies, avec des échanges actifs quasiment 24 heures sur 24 en semaine, du dimanche au vendredi. Ce calendrier permet aux investisseurs de réagir rapidement aux actualités ou événements survenus en dehors des heures de négociation traditionnelles, minimisant ainsi les risques liés aux fortes variations de prix à l'ouverture du marché.

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Vers une nouvelle ère du marché des cryptomonnaies

L'arrivée sur le marché de contrats à terme continus pour les principales cryptomonnaies, impulsée par une entité reconnue comme Cboe, représente une avancée significative dans l'évolution du marché des cryptomonnaies, qui se rapproche de plus en plus des normes et des mécanismes de la finance traditionnelle. Ce nouveau produit vise non seulement à ouvrir la voie à la spéculation, mais aussi à offrir des instruments facilitant… une gestion de portefeuille plus structurée et efficace, alignée sur les pratiques professionnelles.

Afin de garantir que les investisseurs comprennent pleinement cette innovation, un [programme/système/outil] a été conçu un programme éducatif avec des cours qui débuteront en décembre et se poursuivront jusqu'en janvierCes espaces de formation sont conçus pour expliquer en détail les particularités et les applications pratiques des nouveaux contrats à terme continus du Bitcoin et de l'Ethereum, en soulignant que, bien qu'ils puissent simplifier l'accès aux crypto-actifs sur le plan opérationnel, leur gestion exige des connaissances et de la prudence pour une gestion responsable des capitaux.

Avec le lancement de ces contrats à terme le 15 décembre, une nouvelle ère s'ouvre, où la frontière entre l'investissement dans les actifs traditionnels, tels que les matières premières, et l'investissement dans les actifs numériques s'estompe. Ce lancement vise à intégrer plus harmonieusement les cryptomonnaies au monde financier, témoignant de la maturité et de la sophistication croissantes du marché.