C'est ainsi qu'Aave et Uniswap se préparent à révolutionner le prêt DeFi avec les jetons GHO et LP.

Aave et Uniswap cherchent à révolutionner les prêts DeFi avec une proposition visant à autoriser les jetons LP comme garantie pour le stablecoin GHO.

Dans le monde dynamique de la finance décentralisée (DeFi), deux géants, Aave et Uniswap, sont sur le point de redéfinir la manière dont les utilisateurs accèdent aux prêts numériques. Sa dernière proposition intègre les jetons de liquidité Uniswap V4 (LP), des actifs représentant la participation à des pools d'échange de jetons, comme garantie pour l'emprunt de GHO, le stablecoin natif d'Aave. 

Selon la proposition, cette innovation élargit non seulement les options de garantie dans DeFi, mais crée également un modèle économique collaboratif entre les deux plateformes, où les revenus générés sont répartis entre leurs communautés dirigeantes (DAO). 

Avec une mise en œuvre technique bien développée et une demande de financement de 3,3 millions de dollars de la Fondation Uniswap, l'initiative promet d'accroître l'efficacité du capital et d'attirer de nouveaux utilisateurs. L'analyste de Galaxy Digital, Zack Pokorny, a souligné le potentiel des deux plateformes à consolider leur position de leaders du secteur, bien qu'il ait également mis en garde contre les risques techniques et de marché.

Jetons Uniswap V4 LP : la nouvelle frontière des garanties dans les prêts DeFi

Les jetons Uniswap V4 LP ont toujours été des actifs statiques, générant des frais mais non utilisables à d'autres fins financières. Par conséquent, la proposition d’Aave cherche à changer ce paradigme en permettant à ces jetons de servir de garantie pour les prêts GHO. Techniquement, chaque jeton LP est un actif ERC-20 qui reflète la contribution d'un utilisateur à un pool de liquidités. Uniswap V4 optimise ses fonctionnalités avec des ajustements pour réduire les coûts de transaction et améliorer la sécurité contre la volatilité.

Pour les utilisateurs, cela signifie accéder à une liquidité immédiate sans vendre leurs positions Uniswap. Par exemple, un fournisseur de liquidités sur la paire ETH/USDC pourrait utiliser ses jetons LP comme garantie sur Aave, gagner du GHO et le réinvestir dans d'autres opportunités tout en conservant ses revenus de frais. 

Aave, pour sa part, mettra en œuvre des oracles spécialisés et des marges de sécurité pour éviter les liquidations prématurées, un risque critique étant donné que la valeur des jetons LP fluctue avec les prix des actifs du pool. Selon la proposition, le système hérite du cadre de risque Aave V4, qui a été testé sur des marchés avec plus de 6.400 milliards de dollars de dépôts.

Un modèle de partage des revenus entre les DAO

La collaboration, selon le proposition d'Aave, comprend un système de partage des revenus sans précédent entre Aave et Uniswap. Dans un premier temps, 50 % des intérêts générés par les prêts GHO seront reversés à la DAO Uniswap et les 50 % restants à la DAO Aave. Cependant, une fois certains jalons atteints, comme un volume de prêt spécifique, la distribution passera à 80 % pour Aave et à 20 % pour Uniswap. Ce modèle vise à aligner les incitations et à favoriser la croissance mutuelle, car Uniswap gagnerait des revenus récurrents grâce à son infrastructure tandis qu'Aave élargirait son offre de produits.

Cependant, l’accord n’est pas sans controverse. Certains membres de la communauté Uniswap se demandent pourquoi la proposition consomme une part importante du fonds de subvention de la fondation, comme les 3,3 millions de dollars demandés pour le développement de la proposition, et pourquoi elle donne la priorité à Aave par rapport à d'autres projets qui pourraient intégrer indépendamment les jetons LP. Cependant, Aave Labs défend la demande, arguant que le développement technique est terminé à 90 %, ne nécessitant que des audits externes et des tests finaux.

Risques potentiels de la proposition d'Aave

GHO, le stablecoin d'Aave lancé en 2022, est un élément clé de cette proposition. Contrairement à d'autres stablecoins, GHO est émis de manière décentralisée : les utilisateurs le créent en déposant des garanties dans Aave, avec des taux d'intérêt contrôlés par son DAO. En intégrant les jetons LP comme garantie, GHO pourrait étendre son adoption et son utilité, en concurrence avec des options comme DAI ou USDC.

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Cependant, les risques sont importants. La volatilité du pool Uniswap pourrait conduire à des liquidations massives si les prix des actifs chutent fortement. Aave a proposé des mécanismes tels que des marges de sécurité dynamiques et des oracles de prix en temps réel pour atténuer ce risque. De plus, la stabilité de GHO dépendra de sa garantie sous-jacente, dans ce cas des jetons LP, qui maintiendront leur valeur, ce qui pourrait constituer un défi sur les marchés baissiers. 

À cet égard, Zack Pokorny a averti que, bien que le modèle isole les fournisseurs de liquidités d'Aave de ces risques, les détenteurs de GHO pourraient être confrontés à des retraits temporaires de leur ancrage au dollar si la garantie se déprécie.

En bref, la collaboration entre Aave et Uniswap marque une étape importante dans l’évolution de la DeFi, transformant les jetons LP en outils financiers multifonctionnels et établissant un modèle de partage des revenus interprotocoles. Bien que la proposition offre des opportunités d’optimiser le capital et de renforcer les deux communautés, son succès dépendra d’une exécution technique sans faille et de la gestion des risques tels que la volatilité et la gouvernance des GHO. 

Malgré les défis, Zack Pokorny a noté que ce partenariat pourrait jeter les bases d'un écosystème DeFi plus interconnecté, où les synergies entre les protocoles génèrent des innovations audacieuses et durables.

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