Ulrich Bindseil, de la BCE, a analysé l'impact de la technologie blockchain sur les paiements et les règlements. Leurs recherches soulignent que les réseaux décentralisés comme les cryptomonnaies offrent une efficacité, une transparence et une automatisation sans précédent, même si elles mettent en garde contre les risques techniques et réglementaires.
La technologie Blockchain a cessé d’être un concept marginal et est devenue un thème central dans la conception des futures infrastructures financières. Ulrich Bindseil, directeur général des infrastructures de marché et des paiements à la Banque centrale européenne (BCE), a détaillé dans une récente étude comment les réseaux publics décentralisés, utilisés dans les crypto-monnaies telles qu'Ethereum et les protocoles financiers décentralisés (DeFi), pourraient transformer les systèmes de paiement et de règlement.
Selon l’étude, la technologie blockchain permet transactions instantanées, accompagné d'un Opération continue y liquidation de plusieurs actifs sur une seule plateforme.
PRÉPAREZ VOTRE PORTEFEUILLEContrairement aux systèmes traditionnels, qui s’appuient sur des intermédiaires tels que les banques et les chambres de compensation, ces réseaux blockchain fonctionnent avec une validation automatisée et des enregistrements immuables. Bindseil note donc que même si des défis techniques et réglementaires subsistent et doivent être résolus, l’adoption d’architectures décentralisées pourrait résoudre des problèmes de longue date tels que les coûts transfrontaliers élevés et les délais de règlement.
Bindseil met en évidence les principaux avantages de la technologie blockchain
Dans un artículo de recherche intitulée « Les réseaux cryptographiques publics comme infrastructures de marché financier »Bindseil, en collaboration avec Omid Malekan de l'Université de Columbia, a expliqué que les réseaux blockchain offrent liquidité en temps réel, permettant des transactions instantanées 24 heures sur 2 sans frontières géographiques. Il a comparé cette technologie aux systèmes traditionnels tels que TARGET6,3 de la BCE, qui fonctionnent selon des horaires limités et nécessitent des intermédiaires, notant que les blockchains telles que Solana ou Ethereum traitent les paiements en quelques secondes avec des frais minimes. Selon Bindseil, cela est essentiel pour optimiser les transferts internationaux, où actuellement une transaction peut prendre des jours et coûter jusqu'à XNUMX % du montant envoyé.
De plus, la technologie blockchain permet gérer plusieurs actifs, des devises aux actions, sur une infrastructure unique, évitant la fragmentation.
Par exemple, les plateformes décentralisées comme Uniswap facilitent l’échange entre les cryptomonnaies et les jetons liés à des actifs réels, tels que les obligations ou les matières premières. Le responsable a souligné que cette capacité, appelée « omni-asset », réduit considérablement la complexité opérationnelle et les risques tels que celui de Herstatt, où les erreurs de règlement croisé génèrent des pertes de plusieurs millions de dollars dans les systèmes traditionnels.
Protocoles DeFi : le terrain d'essai de la finance décentralisée
L'étude de recherche met également en évidence les avantages, les bénéfices et les risques des applications décentralisées (dApps), telles que Aave, axée sur les prêts, ou Compound, axée sur l'épargne automatisée. Ces dApps fonctionnent avec des contrats intelligents et des codes auto-exécutables qui éliminent le besoin d'intermédiaires.
Bindseil a souligné que ces protocoles, bien qu’associés aux crypto-monnaies, pourraient être adaptés aux services traditionnels. Par exemple, le prêts flash, qui sont des prêts non garantis réglés en quelques secondes sur la chaîne, sont impossibles dans les systèmes bancaires conventionnels, mais dans DeFi, ils sont une réalité qui permet un arbitrage efficace entre les marchés.
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Mais tout n’est pas que bénéfices et avantages, car Bindseil a également souligné les risques potentiels derrière l’innovation de ces technologies. L’étude aborde plusieurs des exploits qui se sont produits dans des protocoles décentralisés, tels qu’Euler Finance, qui a laissé des pertes d’environ 200 millions de dollars, exposant des vulnérabilités dans des codes mal audités. En outre, la volatilité des actifs dans la DeFi et la dépendance aux pièces stables comme l'USDT pour les opérations soulèvent des questions sur la stabilité systémique, a-t-il noté.
Entre innovation et régulation
D’un autre point de vue, Bindseil soutient que la décentralisation extrême de la technologie blockchain peut également devenir une arme à double tranchant. Contrairement aux banques, les réseaux publics comme Bitcoin, Ethereum et Solana ne disposent d’aucun mécanisme permettant d’inverser la fraude ou les erreurs. En outre, elle considère que, du fait de leur conception et de leur fonctionnement, les cadres réglementaires ne répondent pas encore à toutes ces complexités, ce qui explique la persistance de lacunes juridiques qui ont limité leur utilisation et leur adoption.
Bindseil a souligné que les régulateurs de l'Union européenne s'orientent vers la régulation de l'espace crypto avec la mise en œuvre du MiCA, le Markets in Crypto-Assets Act, qui exige une licence pour les émetteurs de stablecoins et la transparence dans la DeFi, mais n'aborde pas encore la surveillance des dApps entièrement décentralisées. La BCE appelle donc à la mise en place de cadres mondiaux qui contribuent à atténuer les risques et à protéger les investisseurs particuliers.
ACHETER DES BITCOINSEn conclusion, l’expert de la BCE reconnaît que la technologie blockchain et, en particulier, l’espace DeFi, représentent une évolution technique avec le potentiel de démocratiser les services financiers, de réduire les coûts et d’éliminer les barrières géopolitiques. Toutefois, son adoption massive nécessite également de résoudre des dilemmes clés tels que garantir la sécurité sans centralisation et équilibrer la confidentialité avec la conformité réglementaire, entre autres.
Le défi, selon Bindseil, est d’intégrer l’innovation décentralisée de la technologie blockchain avec la stabilité traditionnelle du système actuel. L’avenir ne consiste donc pas à choisir entre des systèmes anciens ou nouveaux, mais à concevoir des infrastructures hybrides qui tirent parti du meilleur de chacun, a-t-il conclu.
L'investissement en cryptoactifs n'est pas entièrement réglementé, peut ne pas convenir aux investisseurs particuliers en raison de la forte volatilité et il existe un risque de perdre tous les montants investis.
