La stratégie financière de Strategy reçoit cette semaine le soutien de Wall Street. JP Morgan et TD Cowen ont validé le modèle d'actions privilégiées qui permettra à la société d'accélérer son accumulation de bitcoins à des niveaux sans précédent.
La stratégie d'accumulation de Bitcoin de Strategy remet en question les méthodes d'évaluation traditionnelles. Des rapports récents publiés par T.D. Cowen y JPMorgan Ils s'accordent à dire que la société a cessé d'être un simple véhicule d'exposition passive au Bitcoin et s'est transformée en une structure financière à grande vitesse.
Alors que TD Cowen ajuste son objectif de cours pour les actions de Strategy à Dolaires 395 — ce qui implique une réévaluation potentielle de 110 % —, JPMorgan se concentre sur sa capacité de déploiement de capital, estimant que les acquisitions de Bitcoin pourraient atteindre 30.000 milliards de dollars d'ici fin 2026.
Les projections de ces sociétés de Wall Street reposent sur la réorganisation du bilan de Strategy, qui privilégie les instruments à revenu fixe à l'émission d'actions ordinaires. L'efficacité de cette stratégie permet à l'entreprise, dirigée par Michael Saylor, d'absorber des actifs de marché à un rythme supérieur à son propre taux de dilution, ce qui lui permet de consolider un modèle de trésorerie d'entreprise sans précédent dans le système financier mondial.
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L'analyse de TD Cowen approfondit l'utilisation de Actions privilégiées perpétuelles (STRC) comme principal moteur de cette nouvelle étape.
Les stratèges Lance Vitanza y Jonathan Navarrete Ils ont souligné que l'émission de ces instruments avec un dividende de 11,5 % Elle permet aux investisseurs recherchant des rendements fixes de lever des capitaux en les affectant directement à l'achat de Bitcoin. Cette approche améliore considérablement le « Rendement du BTC », une mesure qui quantifie l'accumulation d'actifs pour chaque action en circulation.
Les projections de l'entreprise portent ce taux à 18,2 % pour l'exercice 2026, ce qui indique que la société pourrait intégrer le Bitcoin à son bilan beaucoup plus rapidement qu'elle n'émet de nouvelles actions.
D'autre part, concernant les craintes apparues sur le marché cette semaine au sujet de vente possible de bitcoins pour couvrir les dividendesLe rapport de TD Cowen réfute ces inquiétudes, les jugeant exagérées. Les passifs annuels découlant des STRC représentent environ 2,2 % de trésor total de Bitcoins 818.334 qui possède la société de Saylor.
Les analystes estiment qu'une appréciation même modérée du prix de l'actif sous-jacent permettrait de couvrir ces coûts opérationnels sans compromettre la stratégie d'accumulation à long terme. Dans ce cadre, la banque établit un scénario de base où le Bitcoin atteint… 140.000 $ d'ici la fin de 2026, avec un scénario encore plus optimiste qui fixe ce chiffre à 175 000 dollars par unité.
Cette stratégie accélère la demande institutionnelle de Bitcoin
JPMorgan complète cette vision technique en se concentrant sur agressivité opérationnelle montré au cours des premiers mois de 2026.
Les analystes de la banque, dirigés par Nikolaos PanigirtzoglouIls soulignent que la société de Michael Saylor a déjà ajouté 145 834 bitcoins jusqu'à présent cette année, un investissement de près de 11.000 milliards de dollars.
Si le rythme actuel se maintient, Strategy pourrait clôturer l'année avec des acquisitions d'une valeur de 30 milliards de dollars, dépassant largement les 22 milliards enregistrés en 2024 et 2025. Le rapport de JPMorgan souligne que l'entreprise a su tirer profit de prix inférieurs à son coût moyen de 75 000 dollars, en mettant en œuvre une stratégie d'acquisitions opportunistes qui s'accélère à mesure que des financements sont disponibles.
L'avantage concurrentiel réside dans le 26% de prime que les actions de Strategy se maintiennent sur leur valeur nette d'inventaire (VNI)JPMorgan explique que cet écart de valorisation permet à l'entreprise d'émettre des actions à des prix élevés afin d'acquérir des bitcoins au prix du marché, ce qui génère un avantage direct pour les actionnaires existants. Cette dynamique repose sur une demande équilibrée, l'intérêt pour les actions de la société étant réparti de manière égale entre investisseurs institutionnels et particuliers.
Les stratèges de la banque soulignent que la capacité d'utiliser ses propres « « En tant que monnaie d'échange, elle place l'entreprise dans une situation d'arbitrage permanente, aspirant la liquidité du marché des crypto-actifs pour l'intégrer dans une structure d'entreprise de plus en plus robuste et efficace. »
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