Analistas ponen sus ojos en la posibilidad de que la nueva administración de Trump levante la restricción del staking sobre los ETFs de Ethereum, disparando con ello el interés institucional en estos instrumentos financieros.
Los ETFs de Ethereum han llegado al mercado con una propuesta muy atractiva, que va más allá de la simple exposición al precio del activo. Después de todo estos fondos permiten a los inversores participar en el crecimiento de Ethereum, la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado, de una manera más regulada y accesible. Teniendo un inicio bastante positivo, pero con un rendimiento general hasta el momento muy por debajo del esperado, los ETFs de Ethereum han estado en el ojo del huracán cuando se comparan con los ETFs de Bitcoin. Sin embargo, muchos analistas aún sostienen que estos instrumentos son muy prometedores, y finalmente el tiempo puede terminar dándoles la razón.
Pero, ¿qué hace que los ETFs de Ethereum sean tan prometedores? La respuesta radica en una característica clave de la red Ethereum: la posibilidad del staking. Recordemos que el staking es un proceso donde los poseedores de ETH pueden bloquear sus activos en la red y participar en la validación de transacciones. A cambio, reciben recompensas en forma de ETH adicionales. Ahora bien, por el momento los ETFs de Ethereum actuales no permiten el staking; sin embargo, esto podría cambiar con la llegada de la administración Trump, con lo que los inversores pueden obtener una capa adicional de rentabilidad, más allá de la mera apreciación del precio del activo. Esta posibilidad de obtener rendimientos a través del staking es un factor diferencial clave frente a los ETFs de Bitcoin, que no ofrecen esta funcionalidad.
Como ejemplo, si un ETF permite a sus inversores hacer staking con sus ETH, estos podrían obtener un rendimiento adicional del 3-5% anual. En un contexto de tasas de interés bajas, esta rentabilidad adicional es muy atractiva para los inversores institucionales que buscan maximizar sus ganancias sin asumir riesgos innecesarios.
¿Por qué los ETFs de Ethereum podrían superar a los de Bitcoin?
La posibilidad de staking es una ventaja competitiva clave para los ETFs de Ethereum. Si bien los ETFs de Bitcoin ofrecen exposición a la criptomoneda más popular, no ofrecen a sus inversores la oportunidad de ganar rendimientos pasivos a través del staking. Esta diferencia es crucial, especialmente para inversores institucionales que están acostumbrados a buscar rendimientos adicionales en sus inversiones.
Además, recordemos que la red Ethereum también tiene una ventaja tecnológica. Ethereum es una plataforma versátil para aplicaciones descentralizadas (dApps) y contratos inteligentes, lo cual le otorga un potencial de crecimiento mayor a largo plazo. La demanda por estas aplicaciones y la adopción de Ethereum en diversos sectores están creando un ecosistema robusto que podría impulsar la demanda y el valor de ETH, y por extensión, el atractivo de los ETFs.
Por otro lado, desde la llegada de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos, se ha producido un cambio notable en el sentimiento del mercado hacia las criptomonedas.
Análisis de expertos: el futuro de los ETFs de Ethereum es brillante
Ante esta visión, varias firmas de análisis han expresado su optimismo sobre el futuro de los ETFs de Ethereum. Players como Robinson Burkey y Bernstein han señalado que una regulación favorable bajo la administración Trump podría hacer del staking de ETH en ETFs una realidad para 2025. Sin embargo, también han advertido que los mecanismos para distribuir estas recompensas deberán ser claros y consistentes para cumplir con las normas y estándares de gestión de riesgos de las instituciones.
Ante esto, Ruslan Lienkha, Jefe de Mercados en YouHodler, también ha mencionado que este cambio permitiría a los inversores obtener rendimientos sobre sus tenencias de ETH, abriendo nuevas oportunidades para los inversores institucionales que buscan ingresos pasivos. Por su parte, Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, ha destacado que el staking podría convertirse en un importante impulsor de las entradas en los ETFs de Ethereum, reduciendo la oferta circulante y aumentando el atractivo de ETH como inversión generadora de rendimientos.
Incluso el CEO de Offchain Labs, Steven Goldfeder, ha argumentado que los ETFs de Ethereum que no ofrecen staking están en desventaja, ya que el mecanismo de staking añade un valor crucial al activo digital. En resumen, el consenso entre los expertos es que, en un entorno regulatorio adecuado, el staking podría convertir a los ETFs de Ethereum en una opción más atractiva que los ETFs de Bitcoin.
Una mirada al pasado y al futuro
Y en este punto es bueno recordar que desde su lanzamiento, los ETFs de Ethereum han mostrado un crecimiento constante, aunque han enfrentado desafíos como la volatilidad inherente al mercado de criptomonedas y las incertidumbres regulatorias. Inicialmente, la falta de claridad regulatoria sobre el staking limitó la adopción de estos ETFs. Sin embargo, ahora con un panorama más favorable, se observa un incremento en la demanda y en la entrada de capitales.
Los datos de SosoValue muestran que los fondos basados en Ethereum han experimentado una fuerte subida llegando a tener una capitalización de más de 14,2 mil millones de dólares. Este crecimiento, a pesar de la ausencia de staking en los ETFs estadounidenses, es una clara señal del interés creciente en ETH. Pese a ello, los ETFs de Ethereum muestran un rendimiento ínfimo en comparación con los ETFs de Bitcoin. Hasta el punto en toda la capitalización de los ETFs de Ethereum es solo el 10% de la capitalización que vemos en su contraparte de Bitcoin.
Pese a ello, la recuperación de los ETFs de Ethereum es una buena noticia y una oportunidad que muchos han comenzado a aprovechar. Un ejemplo de esto es la adquisición de Attestant Limited por parte de Bitwise Asset Management. Esta adquisición, que incluyó 3,7 mil millones de dólares en activos ETH, refuerza el compromiso de Bitwise con el futuro de Ethereum y posicionan a Bitwise como un jugador importante, que puede ofrecer servicios de staking seguros y eficientes a sus inversores por medio de los ETFs.
Rendimiento de mercado: ¿Ethereum al frente?
De pasar, se estaría reescribiendo la realidad de los mercados donde Ethereum hace vida. Recordemos que si comparamos el rendimiento de mercado de los ETFs de Ethereum con los de Bitcoin, se observa una creciente paridad en el momentum, pero no así en su capitalización. Esto puede cambiar por completo con el desbloqueo del staking, lo que además influirá fuertemente en el precio de ETH. Sobre todo, porque el precio de ETH ha mostrado una correlación fuerte con las entradas y salidas de ETFs, lo que indica que la actividad institucional está influyendo cada vez más en el mercado.
Todo esto permite intuir que si los ETFs de Ethereum logran incorporar el staking, podríamos ver una aceleración en la diferencia de rendimientos. En especial para los inversores que busquen combinar la seguridad de los ETFs con los rendimientos pasivos del staking, lo que podría llevarlos a optar por los ETFs de ETH en lugar de los de BTC.
Pero para esto solo falta una cosa en todo el puzzle: el desbloqueo regulatorio, y todo parece indicar que 2025, nos puede traer sorpresas en ese sentido.
