La CFTC le da el visto bueno al lanzamiento de los derivados sobre los Bitcoin ETFs abriendo con ello una nueva puerta para ampliar el alcance del mercado de Bitcoin ETFs en los Estados Unidos.
La División de Compensación y Riesgo de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) ha emitido un aviso para el personal relacionado con la compensación de opciones sobre fondos cotizados en bolsa (ETF) de materias primas al contado.
Este paso marca un hito significativo en el camino hacia la introducción de opciones o derivados sobre ETF de Bitcoin en el mercado financiero estadounidense. La Oficina de Compensación de Opciones (OCC) se está preparando para la compensación, liquidación y gestión de riesgos de estas opciones, lo que sugiere que su lanzamiento podría ser inminente.
Un paso crucial: el aviso de la CFTC para los derivados
El 16 de noviembre, la CFTC anunció que la División de Compensación y Riesgo (DCR) ha determinado que el organismo no tiene ningún papel adicional en la compensación de estas opciones. Según el comunicado, la lista de opciones o derivados sobre ETF de Bitcoin «no implica» la jurisdicción de la CFTC. Esto significa que la compensación y liquidación de estas opciones serán manejadas por la OCC, la única emisora de todas las opciones de acciones.
Este anuncio es crucial porque elimina un obstáculo regulatorio importante. ETF analista Eric Balchunas lo describió como «el segundo obstáculo» que las opciones sobre ETF de Bitcoin necesitan superar, después de obtener la aprobación de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC). Balchunas predijo que las opciones sobre ETF de Bitcoin «probablemente se listarán muy pronto».
Jeff Park, Head of Alpha Strategies de Bitwise Invest, también se ha hecho eco de la noticia con un post en X:
Preparación de la OCC
Ante todo, la OCC, que es el principal proveedor de servicios de compensación y liquidación de opciones en los Estados Unidos, está tomando medidas para asegurar que esté lista para manejar las opciones o derivados sobre ETF de Bitcoin. La OCC es conocida por su experiencia en la gestión de riesgos y la compensación de productos complejos, lo que inspira confianza en el mercado.
La preparación de la OCC incluye la implementación de límites de posición conservadores y la aplicación de procedimientos de vigilancia existentes para detectar posibles manipulaciones del mercado. Estos límites de posición, que son más bajos que los de muchas otras opciones de ETF, reflejan un enfoque cauteloso hacia estos nuevos productos.
Impacto en el precio de Bitcoin
La introducción de opciones sobre ETF de Bitcoin podría tener un impacto significativo en el precio de la criptomoneda. Nick Forster, fundador de Derive, señaló que las firmas de inversión como SoftBank han influido en el Nasdaq al «lanzar» opciones en nombres de múltiples billones de dólares. Forster sugiere que cuando alguien intente hacer lo mismo con Bitcoin, cuyo suministro es fijo, «prepárate».
Este escenario podría aumentar la liquidez y la volatilidad del mercado de Bitcoin, lo que atraería a más inversores institucionales. Jeff Park, jefe de estrategias alfa de Bitwise Invest, cree que las opciones sobre ETF de Bitcoin podrían estar disponibles más pronto de lo que muchos piensan. Aunque Park espera que la OCC actúe «muy rápidamente», considera que la aprobación para finales de 2024 es optimista pero no garantizada.
Beneficios y riesgos de las opciones sobre Bitcoin ETFs
Las opciones sobre ETF de Bitcoin ofrecen varias ventajas para los inversores. En primer lugar, permiten la gestión de riesgos, ya que los inversores pueden utilizar opciones de venta (puts) para proteger sus inversiones en ETF de Bitcoin contra caídas de precios.
Además, proporcionan apalancamiento, porque las opciones de compra (calls) permiten controlar una posición más grande con una inversión inicial más pequeña. El carácter regulado de estos productos podría atraer a más inversores institucionales, aumentando así la liquidez del mercado. Las opciones sobre ETF de Bitcoin se pueden negociar a través de mercados regulados, lo que evita los riesgos asociados con las billeteras de criptomonedas. Por último, ofrecen exposición a Bitcoin a través de instrumentos financieros familiares para los inversores tradicionales.
Sin embargo, también existen riesgos asociados con estas opciones. La volatilidad inherente de Bitcoin puede hacer que los costos de prima de las opciones sean más altos que los de opciones tradicionales. Además, las estrategias de opciones requieren un entendimiento sofisticado del mercado de criptomonedas y del comercio de opciones.
Las opciones pierden valor con el tiempo, lo cual puede trabajar en contra de los titulares de posiciones largas. A diferencia del mercado de criptomonedas las 24/7, las opciones de ETF están limitadas a las horas de mercado de acciones. Finalmente, los mercados más nuevos pueden tener un volumen de negociación limitado, lo que puede afectar la liquidez.
Un mercado efervescente
Sea como sea, la aprobación de la CFTC y la preparación de la OCC para las opciones sobre ETF de Bitcoin marcan un paso importante en la evolución del mercado de criptomonedas en los Estados Unidos. Estos instrumentos financieros ofrecen nuevas herramientas para la gestión de riesgos y la generación de retornos adicionales dentro de mercados regulados. Sin embargo, la volatilidad de Bitcoin y la complejidad del comercio de opciones significan que estos productos son más adecuados para traders experimentados con una estrategia clara y la capacidad de gestionar sus riesgos.
Así, el lanzamiento de opciones sobre ETF de Bitcoin podría ser un catalizador para el crecimiento del mercado de criptomonedas, atraer a más inversores institucionales y aumentar la liquidez. A medida que se acerca el lanzamiento, los inversores deben estar atentos a las oportunidades y desafíos que estos nuevos productos presentan.
