Tether kritisiert S&P nach dessen jüngstem Bericht scharf: Das Unternehmen bezeichnet ihn als „überholtes Rahmenwerk“, das für die Kryptoökonomie ungeeignet sei.

Tether hat die „schwache“ Bewertung von S&P Global Ratings entschieden zurückgewiesen und argumentiert, dass die Agentur veraltete Kennzahlen verwendet, die die tatsächliche Widerstandsfähigkeit digitaler Vermögenswerte ignorieren.

Die Reaktion von Tether Holdings Limited erfolgte prompt und enthielt eine grundlegende Kritik an traditionellen Finanzratingmechanismen. Dies geschah im Anschluss an die Veröffentlichung des jüngsten Berichts von S&P Global Ratings, der wurde die Stabilitätsbewertung des Stablecoins USDT in die Kategorie „schwach“ herabgestuft.Das emittierende Unternehmen gab eine deutliche Stellungnahme ab, in der es die Schlussfolgerungen der Behörde zurückwies. 

Laut Tether basiert die Bewertung auf einem „überholten Rahmenwerk“, das die Natur, den Umfang und die makroökonomische Bedeutung des digitalen Geldes auf spektakuläre Weise nicht erfasst.

Diese Reaktion erfolgte, nachdem Analysten von S&P laut einem Bloomberg-Bericht die Bewertung des nach Marktvolumen größten Stablecoins der Welt herabgestuft hatten. 

Die Behörde begründete ihre Entscheidung mit einem besorgniserregenden Anstieg des Engagements in risikoreichen Vermögenswerten innerhalb der Reserven, die den Stablecoin decken, und nannte dabei insbesondere Bitcoin, Gold und Unternehmensanleihen. Im Fall von Tether zeigt dieser Ansatz jedoch ein Missverständnis der Daten Dies belege ihrer Ansicht nach die Stabilität und Transparenz ihrer globalen Finanzgeschäfte. Das Unternehmen argumentiert, dass die Anwendung von Standards der alten Wirtschaft auf die Blockchain-Infrastruktur zu einer Fehleinschätzung der tatsächlichen Zahlungsfähigkeit führe.

Streit über die finanzielle Stabilität von USDT

Die kürzliche Herabstufung des Stablecoins USDT durch S&P Global Ratings hat eine wichtige Debatte in der Kryptowelt ausgelöst. Die Ratingagentur traf diese Entscheidung auf Grundlage einer eingehenden Analyse, die ein Ungleichgewicht in der finanziellen Absicherung dieser digitalen Währung aufdeckt. 

Laut S&P Bitcoin repräsentiert nun 5,6 % aller im Umlauf befindlichen USDT.Dies übersteigt die vom Unternehmen als Sicherheitsnetz vorgehaltene Überbesicherungsmarge von 3,9 %. Laut der Behörde deutet diese Differenz auf ein latentes Risiko hin, denn sollte der Wert von Bitcoin stark fallen, könnte diese Marge vollständig aufgebraucht sein, sodass USDT nicht mehr ausreichend gedeckt wäre, um seine Parität zum Dollar aufrechtzuerhalten.

Aus finanzieller Sicht verdeutlicht diese Situation eine mathematische Schwachstelle. Das niedrigere Rating von S&P spiegelt Bedenken hinsichtlich der Reservekapazität von Tether wider, einen Wertverlust seiner volatilsten Assets aufzufangen, ohne die Stabilität des Stablecoins zu gefährden. Im Wesentlichen könnte USDT bei einem ungünstigen Marktumfeld unterbesichert sein, was bedeutet, dass die ausgegebenen Token nicht ausreichend gedeckt wären – ein Szenario, das das Vertrauen und die Sicherheit der Nutzer untergraben würde.

Als Reaktion auf diese Kritik Tether geantwortet Verteidigung seines Geschäftsmodells und der Transparenz, die es seit 2021 an den Tag gelegt hatAls das Unternehmen begann, unabhängige Bestätigungen über die Zusammensetzung seiner Reserven zu veröffentlichen, betonte es, dass es noch nie einen berechtigten Rücknahmeantrag abgelehnt habe – ein Fakt, den es als konkreten Beweis für seine Liquidität und Widerstandsfähigkeit in volatilen Zeiten ansieht. Für das Unternehmen hat diese praktische Realität mehr Gewicht als traditionelle Risikomodelle von Agenturen wie S&P, die für konventionelle Finanzinstitute und nicht für die einzigartige Dynamik von Kryptowährungen entwickelt wurden.

„Tether widerspricht entschieden der im Bericht dargestellten Charakterisierung, da dieser ein veraltetes Rahmenwerk anwendet, das weder die Natur, den Umfang noch die makroökonomische Bedeutung von digitalem Geld erfasst und Daten außer Acht lässt, die die Widerstandsfähigkeit, Transparenz und den globalen Nutzen von USDT eindeutig belegen.“das Unternehmen erklärte in der Mitteilung.

Der Konflikt zwischen Krypto-Innovation und traditionellen Finanzstandards

Der Streit zwischen S&P und Tether geht weit über die reine Ratingvergabe hinaus und verdeutlicht die anhaltenden Spannungen zwischen zwei Finanzepochen. Tethers Kritik an der Anwendung eines veralteten Bewertungsmodells legt nahe, dass Ratingagenturen Innovationen benachteiligen, indem sie Stablecoins wie traditionelle Banken oder Geldmarktfonds behandeln, die noch Jahrzehnte alten Regeln unterliegen. 

Andererseits wird die Einbeziehung von Vermögenswerten wie Bitcoin und Gold in die Reserven von Befürwortern von Kryptowährungen als Diversifizierungs- und Finanzsouveränitätsstrategie angesehen, während sie für traditionelle Risikoanalysten eine unnötige Zufuhr von Volatilität in ein Instrument darstellt, das Stabilität verspricht.

Die von S&P erwähnte „eingeschränkte Offenlegung“ wurde von Tether zurückgewiesen, das betont, seine Berichte böten einen klaren Überblick über seine Finanzlage. Die Ratingagentur argumentiert jedoch, dass das Fehlen umfassender Prüfungen nach internationalen Standards weiterhin ein Hindernis für die Vergabe eines höheren Ratings darstellt. Diese Debatte verdeutlicht, dass die Herangehensweisen von Token-Emittenten und Risikobewertern trotz des Einzugs von Kryptowährungen in den Finanzmarkt in vielerlei Hinsicht nach wie vor nicht kompatibel sind.

Abschließende Marktvalidierung

Abgesehen von den offiziellen Stellungnahmen wirft die Debatte zwischen Tether und S&P Fragen darüber auf, wie der Markt dieses Warnsignal interpretieren wird. In der Vergangenheit haben USDT-Nutzer der Liquidität und der allgegenwärtigen Präsenz des Tokens an den Börsen mehr Bedeutung beigemessen als der genauen Zusammensetzung seiner Reserven. 

Eine „schwache“ Bewertung von einer so renommierten Institution wie S&P ist ein Reputationsverlust, der institutionelle Anleger informieren soll, doch Tethers trotzige Reaktion deutet darauf hin, dass Das Unternehmen ist von seiner dominanten Stellung überzeugt. und das Vertrauen seiner Nutzerbasis.

Tethers Behauptung, die von S&P verwendeten Analyseparameter seien veraltet, wirft eine weitere wichtige Debatte darüber auf, ob die aktuellen Modelle zur Messung des Finanzrisikos die einzigartigen Eigenschaften digitaler Vermögenswerte wirklich erfassen. 

Während S&P zum Schutz der Anleger einen vorsichtigen und konservativen Ansatz verfolgt, plädiert Tether für ein breiteres Kriterium, das praktischen Nutzen und Transaktionseffizienz berücksichtigt. Die eigentliche Bewährungsprobe wird sein, wie Anleger auf künftige Bitcoin-Schwankungen reagieren. Dies wird darüber entscheiden, ob die Warnung von S&P eine notwendige Vorsichtsmaßnahme oder lediglich eine Fehlinterpretation des neuen digitalen Wirtschaftssystems war.