Esta semana, la industria cripto espera la publicación del compromiso final sobre el rendimiento de las stablecoins en la Ley CLARITY, un punto crítico que definirá el futuro de los activos digitales y la competencia con la banca tradicional en Estados Unidos.
Mientras el Congreso de los Estados Unidos cumple su receso de Pascua, la actividad técnica en los pasillos del Senado se ha intensificado. Según lo informado por la periodista Eleanor Terrett, presentadora de Crypto in America, esta semana es clave para el avance de la Ley de claridad para el mercado cripto (CLARITY Act), ya que se espera la publicación de un texto legislativo revisado que detalle el compromiso final sobre uno de los temas que ha sido más divisivo: la rentabilidad y las recompensas asociadas a las stablecoins.
Este nuevo borrador, según los informes, busca resolver las fricciones entre el sector bancario, que teme una «fuga de depósitos» masiva hacia el ecosistema cripto, y las empresas de la industria cripto, que exigen un marco competitivo y justo.
El texto de ley en preparación surge tras varias consultas con actores del sector financiero y criptográfico, intentando definir cómo las plataformas pueden ofrecer incentivos a sus usuarios sin desestabilizar el sistema bancario convencional.
Opera con stablecoins en Bit2MeLa batalla por el rendimiento: el dilema del proyecto de Ley CLARITY
La discusión en torno al proyecto de ley de claridad del mercado cripto se ha centrado en un punto sensible para la industria: el rendimiento en stablecoins y, más precisamente, la diferencia entre recompensas obtenidas por actividad y los intereses generados de manera pasiva. El borrador previo, fechado el 23 de marzo y apoyado por los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks junto con la Casa Blanca, planteaba la posibilidad de prohibir que las empresas otorgaran rendimientos, ya fuese de forma directa o indirecta, sobre los saldos mantenidos en stablecoins.
Sin embargo, para líderes del sector como Jeremy Allaire, de Circle y Brian Armstrong, de Coinbase, esta restricción supone una gran desventaja estructural. El argumento principal de estos líderes es que, al prohibir el pago de intereses por el simple mantenimiento de saldos, la ley otorgaría un monopolio de facto a los bancos tradicionales. En este escenario, un usuario no tendría incentivos económicos para mirar hacia el uso de dólares digitales como USDC si no puede capturar parte del valor generado por las reservas subyacentes, como los bonos del Tesoro.
Además, existe una preocupación geopolítica y de mercado denominada el «Efecto Shackle» o efecto grilletes. Mientras las empresas estadounidenses reguladas estarían impedidas de ofrecer rendimientos en sus cuentas de stablecoins, competidores que operan fuera de la jurisdicción de los Estados Unidos podrían seguir captando cuota de mercado al ofrecer retornos a sus tenedores, desplazando la innovación y el capital hacia el exterior.
Accede a cripto hoy: crea tu cuentaDeFi, tokenización y regulación cripto
En cuanto al ecosistema DeFi, la Ley CLARITY busca establecer una distinción clara que proteja a los protocolos de Finanzas Descentralizadas. La legislación evita tratar a la infraestructura descentralizada como instituciones financieras tradicionales, centrándose exclusivamente en los actores que ejercen control discrecional o custodia sobre los activos.
Bajo este marco, la ley excluye explícitamente de las regulaciones a desarrolladores, validadores y operadores de nodos, siempre que no tengan el control de los fondos de los clientes. El enfoque legislativo se desplaza del «código» al «control», exigiendo cumplimiento de normas contra el lavado de dinero y ciberseguridad solo a los intermediarios centralizados que interactúan con DeFi.
Para la comunidad, esta claridad técnica para determinar cuándo una red es lo suficientemente madura y descentralizada ha generado un impacto positivo en el mercado; de hecho, como informó este medio, los analistas de CryptoQuant resaltaron recientemente que el avance de esta propuesta de ley ha incentivado significativamente la actividad DeFi, especialmente dentro del ecosistema de Ethereum.
Opera tokens DeFi en Bit2MeEl Senado afina su estrategia ante la regulación digital
Con el texto revisado próximo a ver la luz, el Comité Bancario del Senado ha marcado las dos últimas semanas de abril como el periodo ventana para buscar un margen adicional de maniobra. Este cronograma otorga aproximadamente tres semanas para resolver asuntos pendientes, incluyendo el rendimiento de stablecoins, la clasificación definitiva de tokens y las objeciones sobre la tokenización, antes de que el presidente del comité, Tim Scott, impulse la ley hacia el pleno del Senado.
La postura de la senadora Alsobrooks refleja la preocupación de Washington por proteger la estabilidad de los depósitos bancarios. No obstante, las organizaciones como la Blockchain Association, liderada por Summer Mersinger, han señalado que las definiciones actuales sobre «recompensas basadas en actividad» son demasiado ambiguas.
La falta de precisión técnica podría dejar a las empresas a merced de interpretaciones arbitrarias por parte de organismos como la SEC, lo que subraya la necesidad de que el nuevo texto que se publique esta semana sea quirúrgico en sus definiciones para garantizar la seguridad jurídica de la industria cripto.
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