Bitcoin en zona clave: Estos datos on-chain descartan el escenario que todos temían

¿Quién está vendiendo realmente tras la caída de precios de Bitcoin? Esta es la pregunta que los analistas de CryptoQuant intentan responder al analizar los flujos y patrones actuales del mercado.

La caída en los precios de los activos digitales ha encendido un debate entre operadores institucionales y analistas del ecosistema. El precio de Bitcoin ha corregido alrededor de un 30% desde que tocó máximos históricos en octubre de 2025, mientras que el mercado de las criptomonedas ha perdido cerca de 570.000 millones de dólares en capitalización bursátil durante el mismo periodo. 

Cada retroceso en las cotizaciones de las criptomonedas reabre la misma discusión: quién está vendiendo y por qué.

Para los analistas, identificar el origen de esa presión de venta ayuda a distinguir si el mercado digital enfrenta una fase de capitulación profunda o si se trata simplemente una corrección lógica tras semanas de ganancias.

Los mineros de Bitcoin dejan de vender sus monedas

Al examinar el comportamiento de los mineros de la red, los datos desmienten la teoría de que sean estos los responsables de arrastrar el precio de Bitcoin a la baja en este ciclo actual. De acuerdo a los analistas, el Índice de Posición de los Mineros (MPI), una métrica clave para evaluar la rentabilidad y la intención de venta de este grupo, ofrece una perspectiva histórica clara sobre sus operaciones recientes. 

Durante los máximos de precio situados entre 110.000 y 120.000 dólares, el MPI se disparó repetidamente hasta niveles de +2 y +3. Este comportamiento indica que los mineros aprovecharon esos rangos de valoración para monetizar sus inventarios de manera agresiva y asegurar beneficios operativos cuando el mercado ofrecía mayor liquidez.

Sin embargo, la situación ha cambiado drásticamente desde el cuarto trimestre de 2025. El índice MPI ha sufrido una compresión significativa, oscilando alrededor de cero y situándose recientemente en niveles cercanos a -1,5. Para CryptoQuant, una lectura negativa de esta magnitud implica que los mineros de Bitcoin están vendiendo actualmente una cantidad de monedas muy inferior a su promedio anual. En suma, esta contención en la oferta sugiere que la fase de liquidación intensa por parte de este sector ya ha concluido. 

El gráfico de flujo neto total de los mineros de BTC corrobora esta tendencia, pues muestra que las grandes salidas de capital que caracterizaron el mercado hasta mediados del año 2025 han cesado.

En la actualidad, los registros de flujo neto apenas muestran movimientos, con valores cercanos a cero que confirman que los mineros de la red ya inyectaron la liquidez que tenían prevista. Entonces, su papel como vendedores marginales ha perdido relevancia, lo que reduce una fuente de presión bajista constante sobre el precio de la criptomoneda y permite que el mercado encuentre una base más estable para avanzar.

El mercado cripto mantiene su equilibrio, según los expertos

Al descartar la venta masiva de Bitcoin por parte de los mineros, el análisis se dirige hacia los grandes tenedores de capital y la oferta disponible en las plataformas de exchange. Los datos de reservas en los exchanges confirman una disminución sostenida en la disponibilidad de BTC. 

Las reservas totales de Bitcoin en los exchanges continúan reduciéndose de manera constante, pasando de cerca de 2,95 millones alrededor de 2,73 millones de BTC. Esta tendencia descendente confirma que el inventario al contado sigue siendo limitado incluso después de la última corrección de precios. Para los expertos, un entorno con menor disponibilidad de activos líquidos suele operar como una base de soporte, ya que restringe la cantidad de Bitcoin que puede colocarse rápidamente en el mercado.

En cuanto a los flujos netos, se observa una transición más clara, donde las salidas persistentes que dominaron durante varios meses han dado lugar a entradas pequeñas y esporádicas. Este patrón sugiere que los inversores están volviendo a asumir exposición al riesgo o realizando coberturas selectivas, pero sin señales de una venta masiva generalizada.

Por su parte, el índice de ballenas en las bolsas se mantiene cerca del extremo superior de su rango reciente, entre 0,4 y 0,6. Aunque estos grandes actores concentran buena parte de los flujos entrantes, el volumen absoluto de depósitos continúa muy por debajo de los niveles máximos vistos en los picos del ciclo anterior. Esto indica una fase de distribución estratégica basada en movimientos de precio, más que una liquidación completa de sus posiciones.

En conjunto, los datos analizados no apuntan a un grupo específico en situación de estrés como responsable de la presión bajista reciente en el precio de Bitcoin, dijeron los analistas. 

Entonces, ¿Quién está vendiendo realmente Bitcoin tras la corrección?

Los analistas de CryptoQuant concluyeron que, los datos actuales del mercado muestran que, pese al retroceso reciente en el precio de Bitcoin, —que cotiza sobre los 88.000 dólares—, no hay señales de venta forzada ni de estrés financiero entre los participantes más influyentes. Más bien, los datos apuntan a que tanto los mineros como las ballenas mantienen un control cuidadoso sobre sus posiciones de BTC. Estos actores, que en meses anteriores habían adoptado una postura más conservadora, están aprovechando los repuntes de cotización para realizar ventas estratégicas. Su objetivo es asegurar beneficios o ajustar exposición sin ejercer una presión significativa sobre la estructura del mercado.

En resumen, la lectura general que deja el informe es que el ecosistema de Bitcoin conserva una base sólida. El flujo de monedas hacia los exchanges continúa limitado, lo que sugiere una oferta restringida y una ausencia de pánico. En este contexto, las ventas de BTC observadas responden más a maniobras tácticas que a la necesidad de liquidación, lo que contribuye a estabilizar la dinámica del precio incluso en esta fase de corrección.