El informe trimestral de Bitwise ha destacado similitudes entre el ciclo actual del mercado cripto y 2023, sugiriendo que la solidez en los fundamentos de las criptomonedas podría impulsar una recuperación sostenible durante el resto del año.
El inicio de 2026 ha estado marcado por un tono de prudencia en el entorno de las finanzas digitales. Este clima de cautela ha llevado a muchos analistas a revisar tendencias previas para anticipar los posibles movimientos del mercado en los próximos meses.
En medio de este contexto, Bitwise publicó su informe trimestral de enero, ofreciendo una lectura comparativa entre la situación actual y uno de los periodos más desafiantes, pero también más constructivos, que ha vivido la industria de las criptomonedas en los últimos años. Según su análisis, el mercado podría estar evaluando con excesivo pesimismo la solidez real del sector, un fenómeno que recuerda al escenario posterior al colapso de FTX, que fue en su momento una de las plataformas más importantes del sector.
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El informe elaborado por la firma de inversión establece un paralelismo claro entre las condiciones de mercado observadas a principios de este 2026 y las que predominaron durante los primeros meses de 2023. En aquel entonces, el sector trataba de sacudirse el polvo tras la caída de FTX, un evento que deprimió los precios y el ánimo de los inversores hasta niveles históricos.
Según los datos recopilados en el documento, esa etapa de pesimismo extremo, donde Bitcoin cotizaba en el entorno de los 16.000 dólares, fue paradójicamente el punto de partida para una escalada sostenida que culminó con la criptomoneda alcanzando los 98.000 dólares a inicios de 2025.
Fuente: CoinGecko
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, ha sido la voz principal detrás de este análisis que busca calmar la ansiedad de los operadores a corto plazo. Su lectura de la situación actual no se basa en esperanzas infundadas, sino en la observación de una desconexión palpable entre el valor de mercado de los activos y su utilidad real o adopción tecnológica.
Hougan destacó que esta divergencia es el eje central sobre el que giran las perspectivas del mercado para el año en curso, planteando la posibilidad de que la corrección de precios reciente en las criptomonedas sea simplemente una pausa antes de que la valoración financiera se alinee nuevamente con el crecimiento estructural del mercado.
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Durante el cuarto trimestre de 2025, el desempeño del mercado cripto ofreció una lección sobre la desconexión entre precios y fundamentos, que Hougan se encargó de desglosar en el informe. Durante los últimos tres meses del año pasado, los precios de los principales activos digitales mostraron una tendencia a la baja o una lateralización frustrante para muchos participantes del mercado. Sin embargo, mientras las gráficas de precios se teñían de rojo, los indicadores internos de la industria contaban una historia muy diferente y mucho más optimista sobre la salud del ecosistema en su conjunto.
Los fundamentos del ecosistema se reforzaron de forma notable en medio de la corrección del mercado. Indicadores como el crecimiento de la actividad en cadena, la ampliación de la infraestructura y el ritmo constante de adopción tecnológica avanzaron sin perder impulso. Estos factores evidencian que el desarrollo del sector siguió su curso, aun cuando los precios daban señales de debilidad temporal. El informe de Bitwise apunta que esa divergencia entre valor de mercado y progreso real representa una típica ineficiencia, donde el precio no logra capturar el avance estructural que ocurre debajo de la superficie.
Para Hougan, esta desconexión responde al sesgo del mercado hacia factores externos y de corto plazo. Durante el cierre del año pasado, el ánimo de los inversores se vio condicionado por la cautela macroeconómica y por la fatiga tras los repuntes previos. Esa visión reducida llevó a que muchos pasaran por alto señales de crecimiento genuino en la tecnología y la infraestructura cripto.
El experto en la gestión de activos recuerda que un patrón similar se observó en 2023, cuando el pesimismo generalizado ocultó oportunidades que después se revelaron valiosas una vez que los fundamentos de la industria demostraron su fortaleza.
La madurez del mercado cripto: señales de una nueva fase de crecimiento
El informe de Bitwise destaca que la psicología del inversor sigue siendo un factor decisivo en la repetición de ciertos patrones del mercado. Comparar enero de 2026 con los primeros meses de 2023 permite observar no solo la evolución de los precios, sino también los cambios en el comportamiento colectivo frente a la incertidumbre. Hace tres años, prevalecía la percepción de que la industria cripto atravesaba una crisis definitiva, impulsada por el colapso de varios actores centralizados. Sin embargo, quienes priorizaron el análisis de la adopción y el desarrollo tecnológico sobre el ruido mediático lograron posicionarse mejor durante la posterior recuperación del mercado.
El documento sugiere que el mercado actual se encuentra en una fase de consolidación similar, donde los precios han retrocedido o se han estancado, purgando el exceso de especulación que pudo haberse acumulado durante la carrera alcista del mercado, que llevó a Bitcoin a máximos históricos de 126.000 dólares. Esta limpieza del mercado suele ser un requisito previo saludable para el siguiente tramo de crecimiento sostenible, según el experto. La clave radica en que, a diferencia de 2023, el entorno actual no está marcado por un colapso sistémico de una entidad centralizada como FTX, sino por una fatiga natural del mercado que contrasta con una infraestructura mucho más robusta y madura.
Los datos presentados por Bitwise invitan a los lectores a considerar que las perspectivas del mercado no deben construirse únicamente sobre la acción del precio de las últimas semanas. La historia reciente demuestra que cuando los fundamentales divergen positivamente del precio durante un periodo prolongado, la tensión resultante tiende a resolverse con un movimiento al alza del precio para alcanzar a los fundamentales, y no al revés. El reciente informe enfatiza que esta recuperación no ocurre de la noche a la mañana, pero la base para que suceda ya se ha establecido gracias al trabajo realizado durante el último trimestre de 2025.
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El escenario que dibuja Bitwise para el resto de 2026 es uno de reencuentro entre la valoración financiera y la realidad tecnológica del mercado cripto. Si la tesis de Matt Hougan es correcta, el año en curso podría caracterizarse por una nueva fase de expansión, siempre que las condiciones macroeconómicas se mantengan estables y el flujo institucional continúe expandiéndose.
Las proyecciones de Hougan y otros expertos apuntan a que Bitcoin podría cerrar el año con precios que superen los 150.000 dólares e, incluso, acercarse a los 200.000 dólares en escenarios de fuerte demanda. Ethereum también se perfila para alcanzar nuevos máximos, impulsado por el incremento en la circulación de stablecoins, el avance de la tokenización de activos y la fortaleza de su infraestructura tecnológica.
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