Con la presentación del «21/21 Plan» para aumentar sus tenencias de Bitcoin, los analistas del gestor de activos CoinShares se han dedicado a analizar cómo la criptomoneda se apoderó de MicroStrategy, convirtiéndose en su modelo de negocio principal.
MicroStrategy ha anunciado su audaz «21/21 Plan», con el objetivo de recaudar $42.000 millones de dólares en los próximos tres años para invertir en Bitcoin y aumentar sus tenencias de la criptomoneda. Como ha informado este medio, este agresivo plan de inversión se divide en $21.000 millones de dólares en venta de acciones y $21.000 millones de dólares en capital de valores de renta fija.
Tras la presentación de este plan, los analistas de CoinShares dijeron en un informe publicado recientemente, que Bitcoin ha desplazado el modelo de negocio de desarrollo de software empresarial de la empresa, convirtiéndola en un “holding de bitcoins”.
MicroStrategy busca consolidarse en el mercado Bitcoin
El informe, titulado “MicroStrategy’s 21/21 Plan: Doubling Down on the Bitcoin Strategy”, que fue publicado por Alexandre Schmidt a principios de esta semana, detalló que MicroStrategy ha estado adquiriendo bitcoins de forma constante y agresiva desde agosto de 2020, cuando realizó su primera inversión en este activo digital. Desde entonces y hasta la fecha, acumula 252.220 BTC, cuyo valor asciende a más de $19.000 millones de dólares, al momento de escribir este artículo.
Así, la compañía de inteligencia empresarial liderada por Michael Saylor, busca consolidarse como un actor principal en el mercado de Bitcoin. Con su plan 21/21, MicroStrategy busca nuevos fondos para adquirir más de esta criptomoneda y aumentar significativamente sus reservas, con lo que consolidará aún más su posición como el mayor poseedor corporativo de Bitcoin.
Sobre esto, Schmidt comentó que MicroStrategy eligió a Bitcoin como activo de reserva de valor porque se le considera, ampliamente, un producto básico y no un valor, que estaría sujeto a las normativas de cumplimiento de la Comisión de Bolsas y Valores (SEC). Además, dijo que la volatilidad típica en el precio de Bitcoin ha aumentado el atractivo de las notas convertibles de la empresa, por lo cual ha sido un éxito para su desarrollo, crecimiento y posicionamiento en el mercado.
“En agosto de 2020, una empresa de inteligencia empresarial relativamente pequeña y desconocida dio un paso audaz y decidió invertir todas sus reservas de tesorería en bitcoins. Cuatro años y más de 250.000 bitcoins después, MicroStrategy se ha convertido en el mayor tenedor corporativo de bitcoins del mundo, con una capitalización de mercado que se ha multiplicado por 50 y superará los 50.000 millones de dólares en octubre de 2024”, comentó el analista.
El enfoque innovador de MicroStrategy hacia Bitcoin
La estrategia de MicroStrategy se centra en utilizar Bitcoin como un activo de reserva, lo que le permite evitar las limitaciones regulatorias que enfrentan las empresas que poseen valores. Esta decisión, según detalla el informe, ha resultado en un aumento significativo en la valoración de la empresa, que ha logrado un premium de casi el 200% sobre el valor de sus tenencias de bitcoins.
Con un costo promedio de adquisición de $39.394 dólares por BTC, la compañía ha logrado capitalizar la volatilidad del mercado de las criptomonedas, aumentando el atractivo de sus bonos convertibles entre los inversores.
El éxito inicial de MicroStrategy se ha basado en la capacidad de emitir deuda a tasas de interés extremadamente bajas. Hasta ahora, la compañía ha recaudado más de $4.200 millones de dólares mediante bonos convertibles, con una tasa de cupón promedio de solo 0,81%.
Sin embargo, además de resaltar el potencial de la estrategia implementada por MicroStrategy para financiar la compra de bitcoins, CoinShares también analizó el panorama financiero actual, que está cambiando, y que podría sumergir a la empresa en nuevos desafíos en su búsqueda de más financiamiento.
Los riesgos del plan de financiamiento de MicroStrategy
El «21/21 Plan» de MicroStrategy, aunque ambicioso, depende de condiciones de financiamiento favorables y de un interés continuo en sus notas convertibles, indicó Schmidt. Si la demanda por estos instrumentos disminuye o si las tasas de interés aumentan, la capacidad de MicroStrategy para adquirir bitcoin sin diluir la participación de los accionistas se verá comprometida. En 2021, la compañía pudo emitir deuda a tasas de cupón cercanas a cero, pero el entorno actual sugiere que esto puede no ser sostenible.
Además, el analista señaló que existe un riesgo significativo asociado a las tenencias de Bitcoin de MicroStrategy. Si la empresa decide vender parte de sus bitcoins, podría ver una disminución drástica en su valoración de mercado, y, por ende, afectar su capacidad para financiar futuras adquisiciones. Las ventas de Bitcoin también podrían desencadenar eventos fiscales significativos para la empresa, dado el aumento de $7.700 millones de dólares en la apreciación de capital desde que comenzó a acumular bitcoins.
La dependencia del negocio de software
Otro aspecto crítico del plan de MicroStrategy es su dependencia de su negocio de software para generar flujo de caja. Aunque su negocio de software ha sido fundamental para financiar sus adquisiciones de bitcoins, su capacidad para generar efectivo ha disminuido recientemente. Si el flujo de caja de sus operaciones heredadas no es suficiente para cubrir los pagos de intereses de su deuda, la empresa podría verse obligada a buscar alternativas para utilizar su vasta cantidad de bitcoins.
Schmidt comentó que una opción podría ser poner a trabajar sus tenencias de bitcoins a través de préstamos o el uso de derivados, con lo que MicroStrategy podría generar ingresos adicionales y ayudar a cubrir los pagos de la deuda.
El futuro de MicroStrategy en el espacio cripto
La decisión de MicroStrategy de llevar a cabo una división de acciones 10 por 1 en agosto de 2024 también ha jugado un papel importante en su estrategia. Esta maniobra ha reducido el precio de sus acciones, haciéndolas más accesibles para un público inversor más amplio, aumentando el interés en la empresa y en su enfoque hacia Bitcoin.
Mientras MicroStrategy continúa expandiendo su posición en el mercado de Bitcoin, los inversores y analistas estarán observando de cerca cómo maneja los desafíos que se avecinan. La combinación de condiciones de mercado, la capacidad de financiamiento y la gestión de sus activos de Bitcoin serán factores críticos que determinarán el éxito de su «21/21 Plan».
En conclusión, el informe analizó el papel de liderazgo que ha asumido MicroStrategy en el espacio de las criptomonedas, destacando que su camino hacia la expansión de sus tenencias de bitcoins está lleno de riesgos y desafíos.
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