El mercado cripto enfrenta su mayor vencimiento de opciones con 28.000 millones de dólares en juego. Analizamos el impacto en Bitcoin y Ethereum tras un cierre anual volátil.
La plataforma de análisis financiero Greekslive ha confirmado que este 26 de diciembre marca un hito sin precedentes en la historia de los activos digitales, pues casi 28.000 millones de dólares en valor nocional caducaron durante la jornada.
Según los datos, este evento representa el vencimiento anual de derivados más grande registrado hasta la fecha y pone a prueba la resistencia de un mercado que ha luchado por encontrar estabilidad en el último trimestre. El informe detalla que unas 267.000 opciones de Bitcoin llegaron a su término con una ratio put/call de 0,35 y un nivel de dolor máximo situado en los 95.000 dólares, una cifra que contrasta con la cotización actual de la criptomoneda en el mercado.
Por su parte, Ethereum enfrentó su propio desafío con la expiración de 1,28 millones de opciones, las cuales presentaron una ratio put/call de 0,45 y un punto de dolor máximo anclado en los 3.100 dólares.
Las cifras anteriores revelaron una discrepancia notable entre las expectativas de los inversores institucionales y la realidad actual de los precios de las criptomonedas, ya que Bitcoin ronda los 88.500 dólares y Ethereum lucha por mantenerse cerca de los 2.900 dólares, al cierre de esta edición. Los expertos del sector ya habían sugerido que esta brecha entre el precio spot y el precio de ejercicio óptimo para los vendedores de opciones inyectaría una dosis de fricción en las operaciones intradía mientras el mercado intenta digerir el volumen masivo de liquidaciones.
Opera BTC y ETH sin fricción en Bit2MeEl peso de un trimestre bajista y el sentimiento inversor
El contexto en el que se produce este vencimiento histórico de opciones cripto es complejo y refleja el agotamiento de los participantes del mercado tras un cierre de año difícil.
Este cuarto trimestre ha sido especialmente duro para las criptomonedas. Los analistas de distintos frentes coinciden en que el mercado ha estado marcado por un deterioro continuo de precios que se traduce en cuatro meses consecutivos de pérdidas. Para muchos, este patrón, visible en los gráficos técnicos, ha reforzado la percepción de cautela entre los participantes y dejado el ánimo del mercado en una zona dominada por la incertidumbre.
El índice de Miedo y Codicia ronda los 27 puntos, una lectura que pone de manifiesto la desconfianza de los inversores, tanto minoristas como institucionales. Esa sensación de fragilidad encuentra eco en la memoria reciente del mercado, cuando el pasado 10 de octubre se produjo una liquidación masiva de unos 20.000 millones de dólares. Aquel episodio fue interpretado como una necesaria depuración del exceso de apalancamiento que se había acumulado en las semanas previas.
Sin embargo, esta vez el contexto es diferente. El vencimiento de opciones coincide con la típica contracción de liquidez que acompaña a las festividades, un escenario que amplifica la volatilidad y limita la capacidad de respuesta ante movimientos bruscos. Aun así, los niveles de volatilidad implícita se mantienen en rangos moderados comparados con los picos de meses anteriores. Bitcoin se ubica cerca del 40%, mientras que Ethereum ronda el 60%, lo que sugiere que gran parte del impacto negativo de esta masiva liquidación ya había sido asumido por el mercado antes del cierre navideño.
La estrategia de renovación hacia marzo
A medida que se completa la liquidación de estos contratos, la atención de los grandes jugadores se desplaza rápidamente hacia el futuro. Los datos indican que el volumen y la proporción de operaciones bloqueadas aumentaron significativamente antes del vencimiento, impulsados principalmente por la demanda de rollover o renovación de posiciones. Esto significa que los inversores no están abandonando el barco, sino que están trasladando sus apuestas hacia el primer trimestre del próximo año.
Las opciones trimestrales que vencen en marzo ahora concentran el mayor interés abierto, según los expertos de la plataforma, representando más del 30% del total.
Esta reconfiguración del tablero muestra una preferencia por opciones de compra muy por encima del precio actual, lo que sugiere que, pese al miedo reinante a corto plazo, existe una expectativa latente de recuperación para principios de año.
Una vez superada la barrera de este vencimiento récord y con las posiciones realineadas para marzo, el mercado podría encontrar el suelo que necesita para intentar revertir la tendencia negativa que ha dominado el cierre de 2025.
Perspectivas del mercado tras la liquidación masiva de opciones cripto
El cierre de este capítulo de 28.000 millones de dólares deja al ecosistema cripto en un punto de inflexión donde la limpieza de posiciones antiguas podría dar paso a una nueva estructura de mercado. Si bien la volatilidad del mercado suele aumentar en las horas cercanas al vencimiento, la eliminación de este enorme bloque de interés abierto libera capital y reduce la carga de contratos pendientes que a menudo actúan como un lastre para la acción del precio.
Los operadores ahora vigilan de cerca si opciones de Bitcoin y Ethereum logran recuperar niveles clave o si el mercado necesitará un periodo de consolidación más extenso antes de validar las apuestas alcistas proyectadas para marzo.
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